“綠色債券”是指將所得資金專門用于資助符合規(guī)定條件的綠色項目或為這些項目進(jìn)行再融資的債券工具。自2019年以來綠色債券發(fā)行進(jìn)入了快車道，至2021年發(fā)行超8000億元同比增長65%，2022年加速更為顯著，最新月度數(shù)據(jù)顯示單月發(fā)行583億元同比增幅達(dá)129.9%?！熬G債”的的增量和增速都堪稱債券市場最靚的仔，為何能夠得到追捧？未來能否持續(xù)火爆？值得我們深思。

從全球的角度來觀察，我國的綠色債券起步較晚，整體規(guī)模仍偏小。世界第一支綠色債券是歐洲投資銀行于2007年發(fā)行的，經(jīng)過十余年的發(fā)展后步入成熟階段，2021年發(fā)行量達(dá)5088億美元同比增長45%，其中超過50%都是在歐洲發(fā)行的，亞洲提升空間較大。之所以歐洲國家如此重視綠色債券，很重要的原因是歐盟將其視為推動綠色低碳產(chǎn)業(yè)的工具，確?？沙掷m(xù)發(fā)展。那么如此巨量的綠色債券都是哪些投資人持有呢？彭博2022年6月統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，保險公司、主權(quán)基金、銀行、政府、投顧等投資人占比超過98%。

綠色債券不僅是國際大趨勢，更有國內(nèi)“雙碳”政策的傾斜。早在2015年人民銀行、發(fā)改委等多部委就聯(lián)合發(fā)文推動綠色金融體系構(gòu)建，開始著手制定一系列的發(fā)行制度、信息披露等監(jiān)管政策。自最高層在2020年9月明確提出2030年“碳達(dá)峰”與2060年“碳中和”目標(biāo)后，綠色債券的發(fā)行更是得到自上而下的扶持。

國家對綠色債券的扶持絕不只是停留在口頭上。首先，與相同風(fēng)險的普通債券相比，綠債為提供了更高的收益率，這也是變相的補(bǔ)貼了綠色債券的投資者。這正是因為綠色債券項目都有較為嚴(yán)苛的評審制度，對項目期間的建設(shè)規(guī)劃比普通項目要清晰，因此風(fēng)險也低于普通債券，單位風(fēng)險增加則會帶來更高的邊際收益。其次，由于持有者信心和相對較高的收益率，綠色債券在二級市場上也具有更好的流動性和更具吸引力的估值。

綠色債券不僅有諸多優(yōu)勢，更重要的是在不同環(huán)境下，不同的“綠債組合”都跑出了超額收益。例如關(guān)注度較高的“中證綠色債券指數(shù)”和“中證10年期地方政府債指數(shù)”，包含債券均為AAA級綠色債券，期限分布多在4-9年，回撤結(jié)果是持有期在2年以上，收益區(qū)間在【3.5-6.5】，顯著跑贏了普通債券指數(shù)。

債券綠色化是國際大趨勢，雙碳政策下不僅對發(fā)行端支持，更有對綠色投資者的“激勵”，這也是綠色債券持續(xù)火爆的根本原因。