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　　編輯 | 于斌

　　出品 | 于見

　　這段時間以來，全球性的新冠肺炎疫情“肆虐”讓呼吸機等緊缺醫(yī)療物資產(chǎn)品成為搶手物，這同時也讓很多人開始重新思考呼吸機等醫(yī)療器械這門“生意”的未來：

　　就像瘋狂“吸金”的口罩一樣，生產(chǎn)呼吸機等醫(yī)療器械產(chǎn)品的相關(guān)企業(yè)能否借著此次疫情實現(xiàn)“一飛沖天”?這種特殊環(huán)境下的行業(yè)風(fēng)口能否長期延續(xù)下去?

　　魚躍醫(yī)療強勢增長，醫(yī)療器械概念股持續(xù)火爆

　　今年4月中旬，主營醫(yī)療器械產(chǎn)品的魚躍醫(yī)療發(fā)了自己在2020年第一季度和2019年全年財報。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，魚躍醫(yī)療在今年一季度共實現(xiàn)總營收13.91億元人民幣，同比增幅達(dá)15.8%;實現(xiàn)凈利潤3.83億元人民幣，同比大幅增加55.16%。

　　與此同時，根據(jù)魚躍醫(yī)療發(fā)布的2019年全年財報數(shù)據(jù)顯示，它在2019年共計實現(xiàn)總營收超過46億元人民幣，同比增長10.82%;凈利潤為7.53億元人民幣，同比增加3.49%。相比之下我們可以很明顯地看到，魚躍醫(yī)療在今年第一季度實現(xiàn)了高速增長，其一季度營收幾乎是去年總營收的三分之一，其一季度凈利潤比去年一年凈利潤的一半還要多。

　　這種成績讓魚躍醫(yī)療連同一眾醫(yī)療器械股受到了市場的廣泛關(guān)注，魚躍醫(yī)療更是在資本市場上實現(xiàn)了“騰飛”。

　　據(jù)悉，2020年開年至今，魚躍醫(yī)療的公司股價已經(jīng)大幅上漲超過80%，公司總市值直逼400億元人民幣大關(guān)。

　　深究魚躍醫(yī)療今年一季度營收、凈利潤大幅上漲的原因，這顯然是全球疫情之下對醫(yī)療用品的急缺所導(dǎo)致的。在今年第一季度，魚躍醫(yī)療旗下的無創(chuàng)呼吸機、紅外額溫槍、消毒液等產(chǎn)品訂單暴漲，特別是消毒液、額溫槍等“戰(zhàn)疫”緊缺醫(yī)療物資在兩個月的時間里幾乎賣出了魚躍醫(yī)療過去十年的量。

　　此外在對外出口層面，魚躍醫(yī)療主要向海外出口無創(chuàng)正壓呼吸機產(chǎn)品，根據(jù)相關(guān)媒體報道顯示，今年三月份之后，魚躍醫(yī)療接收到了大量來自海外的呼吸機訂單，訂單規(guī)模直接從過去正常時期每天不到百臺大幅上漲至每天近萬臺，而且因為海外呼吸機產(chǎn)品急缺，這些產(chǎn)品還要“優(yōu)先付全款”。

　　再考慮到魚躍醫(yī)療旗下的呼吸機等醫(yī)療器械產(chǎn)品原本就屬于利潤率很高的產(chǎn)品，在如今這種仍然在持續(xù)的全球醫(yī)療物資緊缺的情況下，魚躍醫(yī)療不論在營收表現(xiàn)還是在凈利潤表現(xiàn)上都自然而然地實現(xiàn)了大幅提升。

　　而且這種趨勢還將延續(xù)下去，根據(jù)魚躍醫(yī)療2020年第一季度財報的預(yù)測，魚躍醫(yī)療預(yù)計自身在2020年前半年的凈利潤將超過8億元人民幣，同比漲幅將超過50%，這種預(yù)測表現(xiàn)已然超過了魚躍醫(yī)療在去年一整年的凈利潤表現(xiàn)。

　　重銷售輕研發(fā)的魚躍醫(yī)療，是就此翻身還是曇花一現(xiàn)?

　　考慮到以歐美地區(qū)為代表的全球疫情仍在“肆虐”，向海外大量出口呼吸機產(chǎn)品、產(chǎn)能不斷提升的它在2020年的公司業(yè)績顯然是可以高枕無憂的。98年成立以來一直在康復(fù)護理、醫(yī)用供氧等產(chǎn)品領(lǐng)域深耕的魚躍醫(yī)療也做好了相應(yīng)的準(zhǔn)備。

　　不過值得注意的是，成立二十多年以來，魚躍醫(yī)療其實在醫(yī)療器械領(lǐng)域的“存在感”并不強，在行業(yè)主流的高端化、專業(yè)化等方向上，魚躍醫(yī)療的企業(yè)實力并不是太出色。

　　這就導(dǎo)致了魚躍醫(yī)療長期在中低端家用醫(yī)療器械產(chǎn)品這片壁壘不強的行業(yè)“紅?！敝袙暝?，即便這次疫情下突發(fā)的基本醫(yī)療物資緊缺讓大眾認(rèn)識到了魚躍醫(yī)療旗下的溫度計、家用額溫槍、血壓計等主打產(chǎn)品，但這些產(chǎn)品的搶手只是因為短時間內(nèi)的需求急劇增加。從長遠(yuǎn)來看，這些產(chǎn)品并沒有什么太大的技術(shù)含量，所以未來魚躍醫(yī)療方面勢必會面臨巨大的市場競爭壓力。

　　從這個角度來看，魚躍醫(yī)療作為一家主營醫(yī)療器械產(chǎn)品的企業(yè)有些缺乏長期想象空間，其目前主營的幾大產(chǎn)品將很快面臨大量的行業(yè)“分流”與競爭。

　　數(shù)據(jù)也佐證了魚躍醫(yī)療在專業(yè)實力上的不足，根據(jù)相關(guān)財報數(shù)據(jù)顯示，魚躍醫(yī)療在研發(fā)成本上的投入占總營收的比重一直很小，以2018年的數(shù)據(jù)為例，其當(dāng)年總計投入的研發(fā)成本為1.52億元人民幣，而同期其銷售費用卻高達(dá)5.37億元人民幣，這種重銷售、輕研發(fā)的企業(yè)發(fā)展策略讓它很難擁有長線的行業(yè)優(yōu)勢。

　　可見，目前魚躍醫(yī)療的高速增長態(tài)勢以及它在大眾眼中的“爆紅”其實是特殊環(huán)境下的特殊產(chǎn)物，醫(yī)療相關(guān)概念股的“風(fēng)口”之下，魚躍醫(yī)療目前頗有些“撞大運”的意味。

　　當(dāng)然，我們并不能一概就說重銷售、輕研發(fā)的魚躍醫(yī)療就肯定沒有未來，畢竟企業(yè)自身在行業(yè)里還是有著諸多優(yōu)勢的，其制氧機產(chǎn)品獲得國際認(rèn)證、被海外市場搶購、它在資本市場的良好運作表現(xiàn)就證明了這一點。只是長期以往下去，這種不注重專業(yè)壁壘構(gòu)建的企業(yè)發(fā)展策略肯定是無法在注重專業(yè)、科學(xué)的醫(yī)療器械領(lǐng)域長期火爆下去的。

　　重銷售輕研發(fā)的魚躍醫(yī)療是就此實現(xiàn)騰飛還是“曇花一現(xiàn)”?這得等到疫情結(jié)束、市場回歸正常之后才能得到答案。