要理解期權(quán)合約到期日遠近與期權(quán)合約價值的關系，你得先了解期權(quán)的時間價值。期權(quán)到期世界是指期權(quán)剩余的有效時間,即期權(quán)成交日至期權(quán)到期日的時間。在其他條件不變的情況下,期權(quán)期間越長,期權(quán)價格越高;反之,期權(quán)價格越低，下文科普期權(quán)到期的時間越長,期權(quán)費越高嗎？本來來源：擺渡【期權(quán)醬】

因為期權(quán)的價值分為時間價值和內(nèi)在價值，只有實值期權(quán)有內(nèi)在價值，例如認購期權(quán)的內(nèi)在價值指的是max{股票市價-行權(quán)價，0}。

而時間價值指的是權(quán)利金中超過內(nèi)在價值的部分，反映了到期前股價波動帶給權(quán)利方的潛在收益。如果離行權(quán)日越遠，說明能達到行權(quán)價格的可能性越大，時間價值越大，其他條件不變，期權(quán)價值越高，所以期權(quán)價格越高。到了行權(quán)日，時間價值逐漸減小，直至減少到0。

1.認購期權(quán)的影響因素

先來回顧一下之前課程中的例子：對于看漲X股票的預期，程大叔決定購買X股票認購期權(quán)合約。

按照該認購期權(quán)：如果程大叔現(xiàn)在愿意支付1元權(quán)利金， 3個月之后有權(quán)按10元/股的價格買入X股票。

程大叔對自己的收益可能做了以下幾種分析：

（1） 到期日股價在不同的水平下，期權(quán)會發(fā)生不同的收益結(jié)果：

結(jié)論：標的證券的價格越高，股票認購期權(quán)的期權(quán)價值也就越高。

（2）行權(quán)價格不同，自己的收益也會受到影響：

結(jié)論：行權(quán)價格越低，股票認購期權(quán)的期權(quán)價值越高。

（3）股價波動幅度不同，會對期權(quán)收益產(chǎn)生較大影響：

結(jié)論：股票價格波動幅度越大，股票認購期權(quán)的價值越高。

（4）隨著到期日臨近，期權(quán)的價值也會受到影響：一般來講，期權(quán)的價值中一部分是時間價值，而期權(quán)到期日剩余時間越長，它的時間價值就越大，相應地，認購期權(quán)的價值就越大。

（5）此外，市場無風險利率也會影響期權(quán)的價值：買入股票認購期權(quán)，相較于直接購買股票而言，原計劃用于購買股票的資金可以進行投資，比如購買國債。那么在到期日之前的這段時間，在國債上的收益就會受到無風險利率的影響。因此，無風險利率越高，股票認購期權(quán)的價值越大。

2.認沽期權(quán)的影響因素

與認購期權(quán)類似，影響認沽期權(quán)價值的因素也主要包括標的證券價格、行權(quán)價、波動率（股價波動幅度）、到期日時間及無風險利率等因素。

對于看跌Y股票的預期，程大叔購買了Y股票認沽期權(quán)合約。

（1）從標的股票的價格來看：標的證券價格越低，期權(quán)的價值越高。

（2）從行權(quán)價來看：行權(quán)價越高，期權(quán)的價值也越高。

（3）從標的股票價格波動幅度來看：波動越大，期權(quán)的價值越高。

（4）從距離到期日的時間來看：隨著到期日臨近，期權(quán)的價值逐漸減小。

（5）從市場無風險利率來看：相較于買入認沽期權(quán)而言，直接賣出股票所得資金可以進行投資，比如購買國債，從而獲得一部分收益。因此，無風險利率越高，投資者買入認沽期權(quán)比直接賣出股票損失的無風險收益就越高，意味著認沽期權(quán)的價值越低。

3.總結(jié)

通過前面兩節(jié)內(nèi)容，不難發(fā)現(xiàn)，對于認購和認沽期權(quán)來說，影響其價值的因素主要是標的證券價格、行權(quán)價格、波動率、到期日剩余時間以及市場無風險利率等5個因素。當然，由于認購、認沽期權(quán)權(quán)利性質(zhì)不同，這些因素對兩者的影響方向也會產(chǎn)生不同。