作者丨劉瑩

出品丨焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)

2021年以來(lái)，房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)升級(jí)，“房住不炒”主基調(diào)不變。順應(yīng)市場(chǎng)變化，碧桂園（02007.HK）憑借前瞻性的布局、清晰的經(jīng)營(yíng)策略和高效執(zhí)行力，交出了一份優(yōu)異的“成績(jī)單”。

碧桂園發(fā)布2021年上半年業(yè)績(jī)

8月24日，碧桂園披露的中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，今年上半年，公司的權(quán)益銷售金額同比增長(zhǎng)14%至3030.9億元，權(quán)益合同銷售面積同比增長(zhǎng)8%至3451萬(wàn)平方米，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)27%至2349.3億元，多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)穩(wěn)健增長(zhǎng)。此外，碧桂園的毛利、凈利、股東應(yīng)占核心凈利潤(rùn)也分別增至462.8億元、224.2億元、152.2億元，展現(xiàn)出了頭部房企的經(jīng)營(yíng)實(shí)力。

財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)穩(wěn)健

銷售回款率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的重要指標(biāo)。業(yè)內(nèi)人士指出，銷售回款越高，意味著企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度越快，財(cái)務(wù)資金管控能力越強(qiáng)?？焖賹?shí)現(xiàn)銷售回款不僅能保障企業(yè)現(xiàn)金流的充足，還能進(jìn)一步提升企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

在這方面，碧桂園的表現(xiàn)較好。由于堅(jiān)持對(duì)回款目標(biāo)強(qiáng)考核，強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)化、精細(xì)化的管理機(jī)制，今年上半年，碧桂園權(quán)益物業(yè)銷售現(xiàn)金回籠約2727.9億元，權(quán)益回款率達(dá)90%，這也是其該項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)第六年達(dá)到90%或以上。

業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，碧桂園的杠桿水平卻在持續(xù)走低。截至期末，碧桂園的總借貸余額降至3242.4億元，其中一年內(nèi)有息負(fù)債占比降至27%，融資成本低至5.39%，較去年底下降17個(gè)基點(diǎn)，凈借貸比率更是低至49.7%，連續(xù)多年位于70%以下。在現(xiàn)金方面，碧桂園的期末可動(dòng)用現(xiàn)金余額達(dá)到了1862.4億元，短期償債無(wú)憂。

得益于穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，碧桂園受到了多家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。其中，穆迪和惠譽(yù)均對(duì)碧桂園給出了“投資級(jí)”信用評(píng)級(jí)，標(biāo)普也將其評(píng)級(jí)展望調(diào)至“正面”。在研報(bào)中，穆迪指出，碧桂園的Baa3發(fā)行人評(píng)級(jí)反映出了該公司強(qiáng)大的品牌實(shí)力、多元的地域布局、強(qiáng)勁的流動(dòng)性和穿越周期的具有彈性且穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)記錄。目前，該公司在中國(guó)各主要地區(qū)的土儲(chǔ)豐富，足以支撐未來(lái)3-4年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

與此同時(shí)，碧桂園還被納入了恒生國(guó)企指數(shù)成份股、富時(shí)中國(guó)50指數(shù)、恒生中國(guó)25指數(shù)成份股、摩根士丹利資本國(guó)際環(huán)球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)成份股、恒生綜合指數(shù)及恒生中國(guó)內(nèi)地100成份股等。這都體現(xiàn)出了市場(chǎng)對(duì)碧桂園企業(yè)影響力的肯定。

作為港股市場(chǎng)藍(lán)籌股，碧桂園持續(xù)保持穩(wěn)定的派息回饋投資者。中期業(yè)績(jī)披露的當(dāng)日，碧桂園集團(tuán)董事會(huì)宣布派發(fā)中期股息每股20.98分，中期派息總額同比增長(zhǎng)4.2%，占本公司股東應(yīng)占核心凈利潤(rùn)總額的31%。

土地儲(chǔ)備兼具廣度與深度

作為土儲(chǔ)布局較為廣泛的房企之一，碧桂園的業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋了中國(guó)內(nèi)地所有省份的296個(gè)地級(jí)行政區(qū)、1408個(gè)區(qū)縣，項(xiàng)目總數(shù)達(dá)3127個(gè)。

業(yè)績(jī)會(huì)上，管理層介紹，截至目前，碧桂園位于中國(guó)內(nèi)地的權(quán)益可售資源約1.69萬(wàn)億元，另有基本鎖定但尚未簽約的潛在權(quán)益可售資源約4900億，合共達(dá)到2.2萬(wàn)億。其中，約99%位于常住人口50萬(wàn)人以上的區(qū)域，93%位于人口流入?yún)^(qū)域，74%位于長(zhǎng)三角、珠三角、環(huán)渤海、長(zhǎng)江中游、成渝等五大都市圈。

有業(yè)內(nèi)人士指出，由此可知，碧桂園的發(fā)展腳步契合了國(guó)家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略和人口流動(dòng)的趨勢(shì)，公司土地儲(chǔ)備兼具廣度和深度，廣泛布局可以分散風(fēng)險(xiǎn)，深度聚焦則有利于提升競(jìng)爭(zhēng)力，這也為碧桂園未來(lái)業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。

事實(shí)上，碧桂園的貨值質(zhì)量也在不斷提升。資料顯示，自2019年開(kāi)始，碧桂園獲取的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)效益明顯優(yōu)于2017年至2018年獲取的項(xiàng)目，獲取12個(gè)月內(nèi)的平均貨值轉(zhuǎn)化率提高了5個(gè)百分點(diǎn)。今年4月開(kāi)始，首批22城相繼進(jìn)入集中供地時(shí)代，其中，碧桂園共獲取了14幅土地，整體溢價(jià)率低至7%，所獲得的土地質(zhì)量明顯優(yōu)于首批集中供地的平均水平。

作為隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化紅利而穩(wěn)健成長(zhǎng)起來(lái)的企業(yè)，碧桂園持續(xù)看好三四線城市的發(fā)展，并認(rèn)為在這些區(qū)域，碧桂園的優(yōu)勢(shì)獨(dú)特。業(yè)績(jī)會(huì)上，管理層指出，一直以來(lái)，碧桂園都在三四線城市長(zhǎng)期深耕，企業(yè)的品牌形象深入人心。碧桂園更加適應(yīng)三四線城市的市場(chǎng)特征和打法，產(chǎn)品力、成本力等也較為適應(yīng)這些城市的剛改需求。

但是，管理層同時(shí)強(qiáng)調(diào)，碧桂園重視三四線城市，并不意味著要放棄一二線城市，對(duì)于后者，碧桂園仍在推進(jìn)相應(yīng)的安排，堅(jiān)持實(shí)現(xiàn)一線到五線城市的均衡布局。

“全競(jìng)提升”進(jìn)入深水區(qū)

行業(yè)高杠桿擴(kuò)張的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，碧桂園敏銳的意識(shí)到了這一點(diǎn)。因此，自2018年下半年起，碧桂園即開(kāi)始以“行穩(wěn)致遠(yuǎn)”戰(zhàn)略統(tǒng)籌發(fā)展。2021年，碧桂園連續(xù)第三年將“全競(jìng)提升”作為年度主題，以進(jìn)一步通過(guò)自我檢視全面提升全周期綜合競(jìng)爭(zhēng)力，邁向高質(zhì)量發(fā)展階段。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，目前，碧桂園的“全競(jìng)提升”已經(jīng)進(jìn)入了深水區(qū)。業(yè)績(jī)會(huì)上，碧桂園集團(tuán)總裁莫斌也提出，當(dāng)前形勢(shì)下要持續(xù)提升營(yíng)銷力，保證供貨不脫節(jié)，實(shí)行以銷定產(chǎn)；同時(shí)要保障銷售回款和現(xiàn)金流，實(shí)現(xiàn)有序支出。各區(qū)域進(jìn)一步提升投資標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)中選優(yōu)；加快推進(jìn)數(shù)字化，讓數(shù)字化成為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。2021年，碧桂園將繼續(xù)狠抓“一率五力”。

所謂“一率五力”，即在合法合規(guī)、保證安全質(zhì)量的前提下，做好高效率、成本力、產(chǎn)品力、營(yíng)銷力、服務(wù)力和科技力。其中，高效率是做好前置策劃，做到有效的高效率；成本力是以成本為抓手，達(dá)到最優(yōu)成本，不浪費(fèi)、提品質(zhì)；產(chǎn)品力，是指要讀懂標(biāo)準(zhǔn)化，圍繞質(zhì)量管理“十項(xiàng)重點(diǎn)工作”做好基礎(chǔ)產(chǎn)品力的升級(jí)；而營(yíng)銷力則意味著，要加強(qiáng)以客戶為中心，增強(qiáng)客戶感知度。服務(wù)力是指，為客戶提供全過(guò)程的服務(wù)、一輩子的服務(wù)?？萍剂σ馕吨?，除了發(fā)力智慧建造、機(jī)器人餐飲、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等新業(yè)態(tài)，碧桂園還要借助科技提升企業(yè)管治水平，真正做到精干高效。

在發(fā)展房地產(chǎn)主業(yè)的同時(shí)，碧桂園也在積極圍繞高科技綜合性企業(yè)的定位，打造全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)循環(huán)，以科技驅(qū)動(dòng)全競(jìng)提升。業(yè)績(jī)會(huì)上，莫斌介紹，建筑機(jī)器人和千璽機(jī)器人餐廳預(yù)計(jì)將在明年實(shí)現(xiàn)盈利，農(nóng)業(yè)和碧優(yōu)選也在正常的推進(jìn)之中，而創(chuàng)投業(yè)務(wù)已經(jīng)給公司帶來(lái)了盈利。

新業(yè)務(wù)與地產(chǎn)主業(yè)協(xié)同發(fā)展

后疫情時(shí)代，以5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)為代表的新基建成為各行業(yè)發(fā)展的風(fēng)口?！笆奈濉币?guī)劃也提出，要以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、高質(zhì)量供給引領(lǐng)和創(chuàng)造新需求，促進(jìn)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)。

碧桂園順勢(shì)而為，較早在地產(chǎn)主業(yè)外，進(jìn)行了科技創(chuàng)新領(lǐng)域的多元化布局。從半年報(bào)披露的數(shù)據(jù)可知，經(jīng)過(guò)近年來(lái)的發(fā)展，碧桂園“多元布局、協(xié)同發(fā)展”的格局已氣象初顯。

以碧桂園旗下的博智林公司為例，截至2021年7月，博智林已有18款建筑機(jī)器人投入商業(yè)化應(yīng)用，服務(wù)覆蓋14個(gè)省份近70個(gè)項(xiàng)目；簽約累計(jì)近500臺(tái)，交付近300臺(tái)，累計(jì)應(yīng)用施工超百萬(wàn)平米。

成立至今，博智林一直在建筑機(jī)器人及智能施工設(shè)備的研發(fā)應(yīng)用方面進(jìn)行重點(diǎn)深耕，目前已建立起了以BIM數(shù)字化技術(shù)為基礎(chǔ)的建筑產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，打造出了覆蓋建筑工程全生命周期的智能建造全系統(tǒng)解決方案。

外墻噴涂機(jī)器人在作業(yè)

業(yè)績(jī)會(huì)上，管理層透露，目前博智林正在進(jìn)行“拆解一棟樓”的試驗(yàn)，希望通過(guò)科學(xué)鋪排施工工序讓建筑機(jī)器人像流水線生產(chǎn)一樣施工作業(yè)，未來(lái)將繼續(xù)深耕智能建造領(lǐng)域，在探索中不斷前行。

業(yè)內(nèi)指，除了機(jī)器人業(yè)務(wù)，碧桂園還圍繞地產(chǎn)主業(yè)，先后布局了現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、新零售等新業(yè)態(tài)，目前來(lái)看，這些多元化業(yè)務(wù)已經(jīng)取得了階段性成果，并與地產(chǎn)主業(yè)形成了良好的協(xié)同效應(yīng)。其中，在地產(chǎn)開(kāi)發(fā)方面，通過(guò)博智林機(jī)器人進(jìn)行智慧施工，打造智能建造體系；借助現(xiàn)代筑美做裝修及室內(nèi)家居，形成完善的上下游產(chǎn)業(yè)鏈；在餐飲零售方面，千璽機(jī)器人利用智能烹飪技術(shù)，向社會(huì)提供富有科技感的美食；現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的農(nóng)產(chǎn)品通過(guò)碧優(yōu)選銷售，同時(shí)為中央廚房提供原材料，由機(jī)器人餐廳將成品食物傳遞給消費(fèi)者，實(shí)現(xiàn)從源頭到終端全覆蓋。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，這種全產(chǎn)業(yè)鏈的商業(yè)模式，不僅是碧桂園區(qū)別于其他房企的顯著特征，也是其不可復(fù)制的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

展望未來(lái)，管理層表示，碧桂園相信，好的產(chǎn)品和服務(wù)是奠定企業(yè)良性發(fā)展的基礎(chǔ)，公司將繼續(xù)踐行“以客戶為中心”的理念，提升全周期綜合競(jìng)爭(zhēng)力，努力打造“為社會(huì)創(chuàng)造幸福生活的高科技綜合性企業(yè)”，將企業(yè)一百年一百年的做下去。

投身公益事業(yè)促進(jìn)共同富裕

碧桂園在努力追求高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，積極參與社會(huì)公益事業(yè)，幫扶低收入群體，促進(jìn)共同富裕。自1997年至今，碧桂園集團(tuán)及其創(chuàng)始人楊國(guó)強(qiáng)已累計(jì)為社會(huì)捐贈(zèng)超90億元，涉及精準(zhǔn)扶貧、職業(yè)教育、抗擊疫情、救援救災(zāi)等領(lǐng)域，助力超49萬(wàn)人成功脫貧。

自2018年開(kāi)始，碧桂園將扶貧上升至主業(yè)高度，并在扶貧實(shí)踐中，因地制宜推進(jìn)教育、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)、黨建等“4+X”精準(zhǔn)幫扶舉措，積極探索可造血、可復(fù)制、可持續(xù)的長(zhǎng)效幫扶機(jī)制。由于在扶貧事業(yè)中貢獻(xiàn)突出，碧桂園集團(tuán)及楊國(guó)強(qiáng)獲得了“中國(guó)消除貧困獎(jiǎng)創(chuàng)新獎(jiǎng)”、“全國(guó)脫貧攻堅(jiān)先進(jìn)個(gè)人”等多個(gè)國(guó)家級(jí)表彰。

站在脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)取得全面勝利的新起點(diǎn)，積極推進(jìn)鄉(xiāng)村振興成為了新的主題，碧桂園的工作重心也由扶貧向鄉(xiāng)村振興轉(zhuǎn)變，并希望在產(chǎn)業(yè)、人才、文化、生態(tài)、組織等方面，探索出民企參與鄉(xiāng)村振興的有效模式。管理層表示，鄉(xiāng)村振興及共同富裕是國(guó)家的大政方針，公司將在保持良好經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，持續(xù)為社會(huì)貢獻(xiàn)碧桂園的力量。