"DTC全渠道意味著對(duì)庫(kù)存有更強(qiáng)的掌控力。"

作者：Coco Cheung

編輯：tuya

通貨膨脹，市場(chǎng)需求疲軟，利率上升，供應(yīng)鏈斷裂，值此宏觀大環(huán)境不斷惡化之際，休閑服裝品牌Levi’s發(fā)布三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，凈營(yíng)收微漲1.3%，貨物成本上漲3%，銷售管理成本上漲2.8%，本季度毛利率為56.9%，總體凈利潤(rùn)下跌10.5%。此外，《財(cái)經(jīng)涂鴉》發(fā)現(xiàn)其賬面庫(kù)存猛增43.9%。

從銷售渠道層面上說(shuō)，Levi’s主要有3種銷售方式分為對(duì)商戶帶量批發(fā)、ToC實(shí)體零售、電商線上銷售。排除匯率影響，本季度中，在DTC的零售環(huán)節(jié)，凈營(yíng)收上漲8%，主要驅(qū)動(dòng)力為主流門店和奧特萊斯折扣店的銷售業(yè)績(jī)。在電商平臺(tái)環(huán)節(jié)，整體體量上漲16%，其中各電商渠道凈銷售額上漲15%。在對(duì)商戶帶量批發(fā)環(huán)節(jié)，在匯率因素影響下，凈營(yíng)收微漲1.06%。

從銷售市場(chǎng)版塊層面上說(shuō)，Levi’s的三大地理版塊為美洲、歐洲和亞洲。在美洲市場(chǎng)，Levi’s凈營(yíng)收上漲3%，主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自更高的平均銷售量。在公司運(yùn)營(yíng)的主要門店和奧萊折扣店的帶動(dòng)下，由于更多的人流和新店開(kāi)業(yè)，針對(duì)消費(fèi)者的實(shí)體零售部分上漲8%。而海外銷售和Levi’s品牌銷售則是對(duì)商戶帶量批發(fā)環(huán)節(jié)的兩大重要支撐。

在更細(xì)分的地理層面上，增長(zhǎng)勢(shì)頭最為迅猛的地區(qū)是以墨西哥為代表的拉丁美洲。在歐洲市場(chǎng)，拋開(kāi)匯率影響，凈營(yíng)收下跌9%，其中4%的負(fù)面影響來(lái)自俄羅斯市場(chǎng)的停擺。此外，本季度中，市場(chǎng)需求的疲軟的還有德國(guó)以及一些北歐市場(chǎng)。但是，Levi’s在英國(guó)和西班牙的銷售暢旺。

在亞洲版塊，整體超預(yù)期上漲68%，主要增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)里來(lái)自印度、馬拉西亞、澳大利亞、新西蘭、印度尼西亞和泰國(guó)。分支品牌總體營(yíng)收上漲44%，來(lái)自于Dockers和Beyond Yoga的13%的銷量增長(zhǎng)。

在一切的異動(dòng)中，《財(cái)經(jīng)涂鴉》認(rèn)為最值得擔(dān)憂和疑惑的問(wèn)題是庫(kù)存。與其他行業(yè)現(xiàn)定現(xiàn)做不同，服裝行業(yè)里成品會(huì)至少較于交付期提前兩個(gè)季度入庫(kù)，其被動(dòng)點(diǎn)在于，服裝季節(jié)性強(qiáng)，同時(shí)乙方的最終采購(gòu)決定甲方的銷售。長(zhǎng)時(shí)間間隔期也會(huì)產(chǎn)生更多的風(fēng)險(xiǎn)因素。43.9%的暴增里涵蓋了哪些方面？在這個(gè)總體12.93億美元的估值中，原材料占1.1%，同比上漲57.1%，正在制作商品占0.38%，其余均為成品庫(kù)存。

管理層表示，三個(gè)原因?qū)е聨?kù)存暴增。其一為，通貨膨脹導(dǎo)致的成本上漲和上季度去庫(kù)存后的庫(kù)存正?；?。理由之二是，Levi’s需要提高核心產(chǎn)品的庫(kù)存去緩解供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)和為美國(guó)即將在2023財(cái)年頒布的企業(yè)能源規(guī)劃系統(tǒng)做準(zhǔn)備。第三個(gè)上漲因素是在于運(yùn)輸成本的上漲。

此外，在所有的庫(kù)存中，三分之二的庫(kù)存是Levi’s的核心產(chǎn)品，可以在未來(lái)幾個(gè)季度中持續(xù)銷售，沒(méi)有季節(jié)性限制。

在庫(kù)存積壓和銷售放緩的雙重影響下，Levi’s公司與渠道伙伴的關(guān)系又如何維持，他們是否有權(quán)取消訂單？《財(cái)經(jīng)涂鴉》發(fā)現(xiàn)，對(duì)于零售伙伴，公司將自行進(jìn)行促銷和財(cái)務(wù)規(guī)劃活動(dòng)。如果需要，Levi’s會(huì)根據(jù)既有的傳統(tǒng)指引給予一定支持。然而，對(duì)于帶量批發(fā)商戶，Levi’s會(huì)根據(jù)其需求訂制商品。對(duì)于大眾化的商品，經(jīng)過(guò)協(xié)商之后，會(huì)進(jìn)入奧萊折扣店銷售。

關(guān)于未來(lái)，管理層表示，會(huì)專注于控制可控的因素——比如控制銷售管理成本，Levi’s在第三季度中盡可能減少旅行、非必要招聘、非必要項(xiàng)目的支出，這種“節(jié)衣縮食”會(huì)持續(xù)到第四季度。

同時(shí)，Levi’s還會(huì)堅(jiān)持自身的三大戰(zhàn)戰(zhàn)略制高點(diǎn)。首當(dāng)其沖的戰(zhàn)略要點(diǎn)為L(zhǎng)evi’s的品牌力，其標(biāo)志性的501家族系列等產(chǎn)品歷經(jīng)149年依然有強(qiáng)大的市場(chǎng)共鳴，新Tears系列也被金州勇士隊(duì)后衛(wèi)庫(kù)里穿著成為《滾石雜志》10月刊的封面，引領(lǐng)潮流。

重要戰(zhàn)略規(guī)劃之二是將實(shí)體零售渠道優(yōu)先。Levi’s正在不斷加快門店、線上平臺(tái)和自身數(shù)字化能力的投資，力求為消費(fèi)者提供整合性的全渠道消費(fèi)體驗(yàn)。預(yù)計(jì)2027年，消費(fèi)者實(shí)體零售環(huán)節(jié)營(yíng)收將增長(zhǎng)55%，而線上銷售體量會(huì)達(dá)到目前的3倍。《財(cái)經(jīng)涂鴉》認(rèn)為這個(gè)規(guī)劃最具戰(zhàn)略意義，將有效地化解“甲方的最終采購(gòu)決定乙方的銷售”這個(gè)被動(dòng)局面，提升自己對(duì)庫(kù)存和市場(chǎng)需求的規(guī)劃力、應(yīng)變力和掌控力。

第三個(gè)發(fā)展戰(zhàn)略優(yōu)先為多元化產(chǎn)品管線。除了地理意義上的不斷擴(kuò)張，Levi’s計(jì)劃在2027年將其女裝和上衣版塊營(yíng)收翻倍。