8月12日央行發(fā)布了7月人民幣新增信貸量和社會(huì)融資總量。這兩個(gè)數(shù)據(jù)很重要，它們意味著金融機(jī)構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供的資金支持強(qiáng)度，這個(gè)數(shù)據(jù)一般稍滯后于國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)未來市場(chǎng)的運(yùn)行具有一定的指向。7月人民幣貸款增加6790億元，同比減少4042億。社會(huì)融資規(guī)模方面，2022年7月末社會(huì)融資規(guī)模存量為334.9萬億元，同比增長(zhǎng)10.7%。2022年7月社會(huì)融資規(guī)模增量為7561億元，比上年同期減少3191億。這個(gè)數(shù)據(jù)達(dá)到了歷史低位。

造成較低的數(shù)據(jù)可能有以下幾個(gè)因素：

1.當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較弱，需求端疲軟導(dǎo)致訂單較少，企業(yè)進(jìn)行貸款擴(kuò)張，資本支出的意愿不強(qiáng)。

2.對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)管控的放松預(yù)期減弱。在728會(huì)議之后，地產(chǎn)行業(yè)層面上并沒有太多的刺激。地產(chǎn)行業(yè)是吸納資金的巨頭，如果這塊不放松，想拉動(dòng)信貸規(guī)模比較難。從微觀層面上看，可能因?yàn)槿狈Y金或者對(duì)于地產(chǎn)的未來預(yù)期比較悲觀，居民端的中長(zhǎng)期貸款需求也處于低位。整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)在宏觀，中觀的政策上缺乏刺激，交易市場(chǎng)上成交量也不活躍。

3.從官方層面上來看，不管是發(fā)專項(xiàng)債還是開發(fā)的項(xiàng)目基本上集中在上半年。待到7月斷檔形成了空窗期。

7月已過，8月是否會(huì)有轉(zhuǎn)機(jī)要取決于幾個(gè)因素：

1.市場(chǎng)對(duì)于最新的一波疫情是否能控制的住比較擔(dān)憂。8月14日國家衛(wèi)健委發(fā)布的數(shù)據(jù)，新增本土確診和無癥狀感染者人數(shù)達(dá)到2318例，這在近期的疫情里非常兇猛的，對(duì)情緒上產(chǎn)生了巨大的壓力。市場(chǎng)對(duì)于疫情的管控和政策都有一定的憂慮。

2.政策層面上是不是會(huì)出現(xiàn)一些新的變化，包括貨幣政策，財(cái)政政策，行業(yè)政策等。

3.外部的因素因?yàn)槊绹耐浀玫搅艘欢ǖ目刂?，市?chǎng)傾向于美聯(lián)儲(chǔ)未來加息的步伐預(yù)期減弱，對(duì)于全球市場(chǎng)都會(huì)形成正向的影響。

就目前的情況來看，8月市場(chǎng)仍然有一定的壓力，需要持續(xù)關(guān)注是否有新的政策出臺(tái)。