松下控股發(fā)布截至今年9月的2023財(cái)年第二季度合并業(yè)績(jī)報(bào)表。財(cái)報(bào)顯示，銷(xiāo)售額2.09萬(wàn)億日元、同比增長(zhǎng)20%，剔除匯率影響后同增9%；調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)802億日元、同比維持；歸母凈利潤(rùn)584億日元、同比下降24%，歸母凈利率2.8%、同比下降1.6pct，盈利能力同比下降主要因?yàn)?022財(cái)年第二季度收購(gòu)Blue Yonder確認(rèn)了583億元的其他收益。

對(duì)于23財(cái)年的綜合財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，考慮到匯率變化影響、對(duì)比22年5月發(fā)布的第一版業(yè)績(jī)指引，公司預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額增加3000億日元至82000億日元，不考慮匯率變化、預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額下調(diào)2000億日元。調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)下調(diào)400億日元至3400億日元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)同步下調(diào)400億日元至3200億日元，凈利潤(rùn)也預(yù)計(jì)下調(diào)250億日元至2350億日元；ROE預(yù)計(jì)為7%，EBITDA預(yù)計(jì)為7500億日元。

能源業(yè)務(wù)方面，2023財(cái)年第二季度收入達(dá)2,420億日元、同增28%（剔除匯率影響后同增5%），主要受益于北美產(chǎn)量增加及電池價(jià)格上調(diào)。調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)139億日元、同降5.2%，主要由于原材料和物流價(jià)格上漲、開(kāi)發(fā)費(fèi)用增加以及新增產(chǎn)能的固定成本增加。

公司調(diào)增能源業(yè)務(wù)全年收入指引。收入方面，由于價(jià)格上調(diào)和匯兌收益，盡管消費(fèi)者應(yīng)用的鋰離子電池需求有所放緩，但整體銷(xiāo)售額仍在上升，調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也因日元貶值和售價(jià)上漲而向上修正。美國(guó)IRA稅收抵免預(yù)計(jì)在23財(cái)年4季度兌現(xiàn)，但這一影響尚未納入預(yù)測(cè)。

相比上季度指引，公司預(yù)計(jì)23財(cái)年能源業(yè)務(wù)收入增加1,050億日元至9,530億日元，調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)增加20億日元至570億日元。

產(chǎn)能方面，公司決定在美國(guó)堪薩斯州建造圓柱電池新工廠。該工廠預(yù)計(jì)在2022年11月開(kāi)始建造，計(jì)劃在2025財(cái)年開(kāi)始批量生產(chǎn)，主要生產(chǎn)2170電芯，初始規(guī)劃產(chǎn)能30GWh/年。該工廠的投資計(jì)劃使用堪薩斯州的國(guó)家激勵(lì)項(xiàng)目。

長(zhǎng)遠(yuǎn)看，公司產(chǎn)能擴(kuò)張目標(biāo)是2023財(cái)年產(chǎn)能達(dá)到約50GWh，2029年產(chǎn)能是2023年產(chǎn)能的3-4倍；產(chǎn)能主要分布在日本和美國(guó)，其中美國(guó)占據(jù)主要份額，公司將繼續(xù)加強(qiáng)在美國(guó)的供應(yīng)能力。

電池相關(guān)Q&A

Q：堪薩斯州工廠初始產(chǎn)能為30GWh，是否有總體的產(chǎn)能規(guī)劃？

公司表示，30GWh將是初始投資，對(duì)于未來(lái)其他產(chǎn)能，公司有一些計(jì)劃，但尚未決定

Q：匯率變化對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響？

對(duì)于全公司，日元相對(duì)歐元和美元貶值將產(chǎn)生積極影響，人民幣與日元匯率的變化主要影響公司Lifestyle業(yè)務(wù)。

Q：是否考慮在堪薩斯州工廠生產(chǎn)4680電池？

公司在堪薩斯州生產(chǎn)2170電池，是基于客戶(hù)的強(qiáng)烈要求，盡快供應(yīng)電池、滿(mǎn)足強(qiáng)勁的需求。

和歌山工廠的4680電池正沿著時(shí)間線(xiàn)、朝著大規(guī)模生產(chǎn)穩(wěn)步前進(jìn)。核查工作目前正在進(jìn)行中，和歌山工廠正在進(jìn)行改造，生產(chǎn)線(xiàn)的驗(yàn)證工作也在進(jìn)行，4680的量產(chǎn)驗(yàn)證正在按計(jì)劃進(jìn)行。

堪薩斯工廠生產(chǎn)4680電池的可能性是存在的。

Q：在美國(guó)其他生產(chǎn)基地規(guī)劃情況？

公司沒(méi)有宣布任何事情。投資者提到了俄克拉荷馬州作為工廠候選地，公司并不知情，今天宣布的30GWh新工廠是公司目前唯一明確計(jì)劃。

Q：堪薩斯州工廠投資超過(guò)40億美元，是否包括州政府的補(bǔ)貼？工廠的運(yùn)營(yíng)資金投入將從25年開(kāi)始，資金來(lái)源是什么？將會(huì)對(duì)公司整體資本配置產(chǎn)生什么影響？

這里不是州政府的補(bǔ)貼，而是IRA。但I(xiàn)RA章程尚未確定，公司未確定IRA對(duì)于投資金額的影響。公司在申請(qǐng)補(bǔ)貼或激勵(lì)計(jì)劃時(shí)提到的金額是40億美元，這將是投資基準(zhǔn)。

從資本配置來(lái)看，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流現(xiàn)在看來(lái)確實(shí)較弱。對(duì)于未來(lái)3年的投資，IRA會(huì)產(chǎn)生一定影響，但具體影響尚未確定。當(dāng)然，如果美國(guó)有任何稅收優(yōu)惠，資金將用于在美國(guó)的投資。公司會(huì)確保實(shí)現(xiàn)中期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流目標(biāo)，尊重資產(chǎn)配置政策和財(cái)務(wù)紀(jì)律，如果需要額外的現(xiàn)金，公司將出售部分資產(chǎn)。

Q：人力成本和通脹率正在上升，還有匯率，對(duì)能源業(yè)務(wù)的資本支出的影響？

建筑物、設(shè)施等將在2023-2024日歷年建成，屆時(shí)全部建設(shè)工作將反映在資本支出中，需要記錄一些費(fèi)用。

Q：公司23財(cái)年的第四季度IRA生產(chǎn)稅收抵免將產(chǎn)生影響，公司如何預(yù)期？

IRA制造稅收抵免是35美元/kWh，但目前沒(méi)有適用的章程，因此公司尚未開(kāi)始研究會(huì)計(jì)程序，目前的預(yù)測(cè)中也沒(méi)有考慮這項(xiàng)稅收抵免。

但該項(xiàng)稅收抵免在第四季度兌現(xiàn)的可能性很高，這對(duì)公司Energy業(yè)務(wù)將是一個(gè)積極的因素。

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