四.山西汾酒

1.公司護(hù)城河：公司主要經(jīng)營(yíng)釀酒行業(yè)，區(qū)域經(jīng)理品牌優(yōu)勢(shì)明顯，當(dāng)年的汾老大，非常的優(yōu)秀，只是最近幾年被茅五超越。品牌優(yōu)勢(shì)明顯，受益于消費(fèi)升級(jí)。

2.公司行業(yè)地位：曾經(jīng)的汾老大，如今高端白酒市場(chǎng)占比不大，算二線白酒，但在山西省市占率處于絕對(duì)領(lǐng)先位置。

3.ROE：30％左右

4.毛利率：73％凈利率：30％ 不及一線白酒。

5.控股股東：國(guó)企

6.成立：1985年，上市：1994年。最近五年復(fù)合投資收益率：88％，上市以來(lái)復(fù)合投資收益率：21％。

7.高管持股：近三年持續(xù)加倉(cāng)。

8.分紅與融資：公司分紅40%左右，白酒公司分紅大多不錯(cuò)，公司有錢。十年不融資，點(diǎn)贊。

9.公司永續(xù)經(jīng)營(yíng)，嘴巴股。。有品牌優(yōu)勢(shì)，受益于消費(fèi)升級(jí)，毛利率凈利率都還是不錯(cuò)的。

10.公司利潤(rùn)情況：2020年公司扣非凈利潤(rùn)30.43億， 同比增長(zhǎng)56.91％，2021年上半年扣非凈利潤(rùn)35.40％，同比增長(zhǎng)122.16％，十年扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)16.14％，近六年以高速增長(zhǎng)，非常可觀。

11.凈現(xiàn)比：0.7左右。