期權(quán)平價公式是用來計(jì)算認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)之間的平價關(guān)系的公式。根據(jù)無套利原理，認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)在同一標(biāo)的資產(chǎn)上具有相同的價值。

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期權(quán)平價公式如下：

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C - P = S - K * e^(-r * T)

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其中：

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- C 是認(rèn)購期權(quán)的價格（Call option price）

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- P 是認(rèn)沽期權(quán)的價格（Put option price）

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- S 是標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價格（Underlying asset price）

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- K 是期權(quán)的行權(quán)價（Strike price）

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- r 是無風(fēng)險利率（Risk-free interest rate）

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- T 是期權(quán)的剩余時間（Time to expiration）

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- e 是自然對數(shù)的底數(shù)（Euler's number）

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公式中的左側(cè)表示認(rèn)購期權(quán)的價格減去認(rèn)沽期權(quán)的價格，右側(cè)表示標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價格減去期權(quán)的內(nèi)在價值。如果兩邊相等，即 C - P = S - K * e^(-r * T)，則認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)處于平價狀態(tài)。

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期權(quán)平價公式是期權(quán)定價和套利策略中的重要工具，可以判斷期權(quán)的相對價值，發(fā)現(xiàn)市場上的套利機(jī)會。

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期權(quán)平價交易策略

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1.平價公式

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理論上若不考慮交易成本，股票價格跟其同一行權(quán)價的看漲期 權(quán)和看跌期權(quán)會維持一定的均衡關(guān)系，此關(guān)系稱為平價公式：

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Ke-" +c=S+p

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其中S代表股票價格，C代表看漲期權(quán)價格P代表看跌期權(quán)價格，K是這兩個期權(quán)的共同行權(quán)價。

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在實(shí)際中平價公式的等式并不是隨時存在，如果同一行權(quán)價、到期日、標(biāo)的的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)存在相差過大的隱含波動率的時候就會出現(xiàn)不等。根據(jù)公式兩端不平衡情況，平價套利交易策略分為：多頭避險平價套利策略和空頭避險平價套利策略

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2.多頭避險平價套利策略

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Ke-" >S+p-c

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借入資金(S+p-c)，賣出看漲期權(quán)并購入看跌期權(quán)和對應(yīng)的股票如果到期股票價格>K，用股票來實(shí)現(xiàn)看漲期權(quán)的交割，而獲得K的收入如果到期股票價格<K，行使看跌期權(quán)來獲得K的收入，還完借入資金的本金和利息，最終的收益是大于零的。

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3.空頭避險平價套利策略

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Ke-"<S+p-c

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買入看漲期權(quán)，同時賣出看跌期權(quán)，做空股票，并將獲得的資金投入無風(fēng)險投資

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如果到期股票價格>K行使看漲期權(quán)買入股票

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如果到期股票價格K直接買入股票

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最終利潤大于零，實(shí)現(xiàn)了套利。

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4.套利開倉（只考慮多頭避險平價套利策略）

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更多期權(quán)知識來源：期權(quán)醬

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