作者?/?李媛媛

來(lái)源?/?信達(dá)證券

本篇導(dǎo)讀

行情分化，頭部品牌商占優(yōu)

行情方面，根據(jù)申萬(wàn)化妝品指數(shù)，截止?12?月?24?日，化妝品行業(yè)累計(jì)漲幅?2.9%，其中魯商發(fā)展、貝泰妮、上海家化、?珀萊雅實(shí)現(xiàn)?16%以上漲幅，品牌商整體表現(xiàn)更佳。

基本面方面，去年疫情基數(shù)以及線上流量紅利放緩等因素影響下，行業(yè)增速逐季放緩，頭部品牌商憑借品牌沉淀及靈活營(yíng)銷(xiāo)抗周期能力更強(qiáng)，21?年前三季度代表標(biāo)的歸母凈利潤(rùn)增速分別為?12.6%、10.2%，其中水羊股份、貝泰妮、上海家化、珀萊雅實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)分別為?102.9%、65.0%、34.7%、27.8%，遠(yuǎn)優(yōu)于行業(yè)增長(zhǎng)。

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