在空頭套期保值和多頭套期保值中，假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)可以被完全抵消。但實(shí)際中，套期保值通常是非完全套期保值。以空頭套期保值為例，無(wú)法消除的風(fēng)險(xiǎn)包括:

①基差（Basis）風(fēng)險(xiǎn)?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之差，在期貨價(jià)格收斂于現(xiàn)貨市場(chǎng)的過(guò)程中，基差會(huì)隨著期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度的差距而變化。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格的增長(zhǎng)大于期貨價(jià)格的增長(zhǎng)時(shí)，基差也隨之增加，稱(chēng)為基差增大。當(dāng)期貨價(jià)格的增長(zhǎng)大于現(xiàn)貨價(jià)格增長(zhǎng)時(shí)，稱(chēng)為基差減少?；铒L(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接影響企業(yè)的套期保值效果。

②違約風(fēng)險(xiǎn)。標(biāo)的資產(chǎn)可能存在違約風(fēng)險(xiǎn)，即存在壞賬的可能性，而期貨合約則沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)。

③延遲或提前收款風(fēng)險(xiǎn)。標(biāo)的資產(chǎn)可能提前或延遲收回，因此其預(yù)期到期期限可能長(zhǎng)于或短于期貨合約的到期期限。

④交易費(fèi)用。在沒(méi)有交易費(fèi)用且市場(chǎng)完全有效時(shí)，對(duì)沖交易的凈現(xiàn)值為零，即可以做到完全套期保值，但是，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，交易者至少需要承擔(dān)少量的交易費(fèi)用。