《投資最重要的事》

I. 霍華德馬克思的介紹

- 作者是巴菲特的偶像，業(yè)績出色

- 喜歡分享自己的投資心得

II. 超越市場平均水平

- 市場上的參與者非常聰明、理性

- 有效市場假說：投資者只能賺到市場的平均收益

- 霍華德認(rèn)為市場會出現(xiàn)錯誤定價，超越市場的機(jī)會在于利用這種錯誤定價

III. 影響證券價格的三個因素

- 基本面：公司的價值

- 技術(shù)：與價值無關(guān)

- 人的心理：與價值無關(guān)，在短期內(nèi)容易造成錯誤定價

IV. 用低于內(nèi)在價值的價格買進(jìn)

- 需要耐心等待資產(chǎn)價格向價值靠攏

- 世界上最靠譜的投資方法

V. 第二層次思維

- 投資者必須有卓越的分析力、洞察力或遠(yuǎn)見才能在市場里撿漏

- 第二層次思維需要在直覺之外做出更多的思考

VI. 逆向思考

- 在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼

- 只有逆向思考，才能發(fā)現(xiàn)別人看不到的機(jī)會

- 看起來越完美的投資，越有可能虧大錢

總結(jié)：

霍華德馬克思認(rèn)為，超越市場的機(jī)會在于利用市場的錯誤定價，投資者需要有第二層次思維和逆向思考能力來撿漏。投資最重要的事是用低于內(nèi)在價值的價格買進(jìn)，然后耐心等待資產(chǎn)價格向價值靠攏。