最近喜歡“抄作業(yè)”的投資人犯難了。

中概互聯(lián)大跌，

基金大V普遍在說要“抄底”。

但是股吧的老哥們卻提出了截然不一樣的觀點：

中概互聯(lián)風(fēng)險尚未出清，需耐心等待。

那幫基金大V們純粹在忽悠小白接盤，他們肯定有不可告人的陰謀！

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嘖嘖嘖……

這，作業(yè)還怎么抄？

到底聽誰的？

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1.0

差異的根源到底在哪里？

網(wǎng)叔答：投資系統(tǒng)。

確切講，是兩邊用了各自截然不一樣的投資系統(tǒng)，并且沒法兼容。

而你，只能選擇一套。

至少在一筆資金投資使用上，只能選擇一套交易系統(tǒng)。

兩套都用，萬劫不復(fù)。

這也就是在投資過程中，試圖通過“集眾家之所長”，野蠻粗暴抄作業(yè)來賺到錢，往往令人大失所望。

這兩套操作系統(tǒng)，一套叫價值投資，一套叫趨勢投資。

有什么區(qū)別？看下表：

一個要做時間的朋友；另一個是“一萬年太久，只爭朝夕”。

一個要精選基金；另一個誰漲買誰。

一個是越跌越買；另一個追漲殺跌。

一個要等5-7年才能賺錢，甚至更久；另一個以日、周、月、年為單位，迅速分出勝負(fù)。

一個功夫在操作之外，“談笑間檣櫓灰飛煙滅”；另一個是每天、每周、每月、每年日日盯盤，“殺伐果斷，所向披靡”。

一個是要賺企業(yè)利潤增長的錢；另一個賺趨勢的錢，別人口袋的錢。

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沒有對錯。

條條大路通羅馬，能賺錢都是好方法。實踐下來，兩種方法都有賺的盆滿缽滿的人。

但是！

你要選擇一種適合你自己的方法。

適合你的能力、精力、性格、預(yù)期……

不管是抄作業(yè)，還是自己做研究，你要知道：

你在做什么，你的能力邊界是什么，你的方法、目標(biāo)又是什么

不要只有欲望。

欲望≠目標(biāo)。

只有欲望人，就像在大草原毫無目的游蕩的食草動物，只是獅子、豺狼們的涉獵對象……

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2.0

回到中概互聯(lián)，我們分析兩個問題。

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（1）趨勢投資者為什么會認(rèn)為：現(xiàn)在投資尚早，進(jìn)入有風(fēng)險？

先來看什么是趨勢投資。

趨勢投資者認(rèn)為，行情具有持續(xù)性。不管上漲還是下跌，只要趨勢確立了，行情就會一直延續(xù)下去。

所以，趨勢投資者一般會在上漲趨勢確立后再買入。

中概互聯(lián)ETF上漲趨勢確立了嗎？

沒有。

這是中概互聯(lián)ETF（513050）的走勢。

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3月9日，第一次筑底，失?。?/p>

3月29日，第二次筑底，再失?。?！

現(xiàn)在是第3次筑底行情，能成功嗎？

不知道?。?！

底部都還沒有走出來，上漲趨勢更是無從確立，趨勢投資者自然不會貿(mào)然進(jìn)入。

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（2）用價值投資做基金的大V，現(xiàn)在為什么越跌越興奮？

在當(dāng)前的邏輯下，中概互聯(lián)的估值已經(jīng)跌破安全邊際，并且持續(xù)下跌出現(xiàn)“便宜買入”的時機(jī)。

這里需要注意，是估值，不是凈值（價投看估值，趨投看凈值）。

基金下跌，專業(yè)一點講有三個主要原因：

殺估值、殺業(yè)績、殺邏輯。

做價投買基金，請牢牢記住一句話：“好生意，好公司，好估值?！?/strong>

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這里殺邏輯最要命的，只要是，就不能入。

所謂殺邏輯，就是原以為是“好生意”，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)錯判了，市場大規(guī)模下跌。

互聯(lián)網(wǎng)不是好生意了？

顯然不是。

看過去，

2019年，全部A股公司的平均凈利率也就8.1%。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的凈利率為13.6%。

其中騰訊的凈利率是25.42%，阿里巴巴的凈利率是27.54%，相當(dāng)于行業(yè)平均水平的2倍。

2020年受惠于疫情影響，騰訊的凈利潤更是同比增長了28%。

再說一個數(shù)據(jù)，2014年12月29日上線以來，中概互聯(lián)復(fù)合年化增長達(dá)到19.34%。

過去5年，閉著眼睛每月無腦定投，都能實現(xiàn)年化20%。

看未來，

互聯(lián)網(wǎng)是否依然能保持強(qiáng)勁的增長勢頭？

2021年，機(jī)構(gòu)的市場預(yù)期是增速降20%。

但是，整個行業(yè)依然有20%的增速，并沒有明顯慢下來，只是對2020年超常發(fā)揮的“修正”。

所以當(dāng)前，可能殺了點業(yè)績，但也遠(yuǎn)沒觸及行業(yè)發(fā)展的根本。

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最后，看殺估值。

在安全邊際之上的殺估值不用管，那是殺追泡沫的人……

他們扛不住，跑了……

在安全邊際下的殺估值，你應(yīng)該興奮：價格低于價值了，可以準(zhǔn)備入場了。

中概互聯(lián)的PE，歷史30%分位是43.05，

當(dāng)前邏輯下，你可以視40倍PE以下為安全邊際，

目前中概的整體PE被快手（權(quán)重3%左右）1000多億的虧損“帶”失真了。

前十大重倉股中，如果忽略的拼多多和快手的巨額虧損，市盈率也就32.9倍，比白酒、醫(yī)藥便宜多了。

這是騰訊市盈率（PE）變化圖，歷史平均PE在45倍附近，現(xiàn)在只有29倍。

這是阿里巴巴市盈率（PE）變化圖，歷史平均PE在40倍附近，現(xiàn)在只有24倍。

而騰訊+阿里巴巴，占到了中概互聯(lián)的56%左右。

3.0

現(xiàn)在該怎么辦？

能不能用趨勢投資的方法在低估選擇買入時機(jī)……

答案：很難。

價投之父年輕的時候加杠桿精準(zhǔn)抄底，結(jié)果都差點破產(chǎn)。

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2012年，張坤在年報里“努力”預(yù)測短期市場的走勢。

2020年，張坤開始承認(rèn)：

“我們認(rèn)為，投資是在紛繁的因素中找到少數(shù)重要且自己能把握的因素，利用大數(shù)定律，不斷積累收益。諸如宏觀經(jīng)濟(jì)、市場走勢、市場風(fēng)格、行業(yè)輪動，這些因素顯然是重要的，但坦率地說，這并不在我的能力圈內(nèi)?！?/strong>

認(rèn)慫了。

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“認(rèn)慫”是明確定位的開始。

網(wǎng)叔明確告訴你：

網(wǎng)叔不做趨投，也不會寫任何趨投的投資攻略，操作說明。

談到趨投投資，也只是怕你走歪，做區(qū)別之用。

而你，

回到當(dāng)下，首先要做的就是“明確定位”自己是做價值投資，還是做趨勢投資。

做趨投就直接取關(guān)網(wǎng)叔在內(nèi)的所有價投系的基金大V。

聽叔一句話：

不要做趨勢投資的時候看價投。

追漲之后出現(xiàn)暴跌，然后在套住的時候安慰自己是“價投”不敢殺跌，舍不得殺跌。

不要做價值投資的時候看趨投。

越跌越買，買到半路的時候怕了，懷疑了，看了趨投說“有風(fēng)險”心態(tài)崩了，又割肉賣出了。

一個系統(tǒng)做一個投資，兩個系統(tǒng)“碎片化”理解，“半吊子”用萬劫不復(fù)。

一定要知道自己在干什么。

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如果明確了要跟著網(wǎng)叔用價值投資的方法玩基金。

好，我們進(jìn)入下一步。

首先，繼續(xù)明確：我們的交易策略

找低估的時候買入，定投逐步建倉。注意，是定投的時候逐步建倉。

不要一口氣買太多，

尤其是風(fēng)險承受能力弱的小白，一定要分?jǐn)偝杀疽徊揭徊劫I入，

在低估的時候每周做一次決策，

每周定投，

除非跌出讓你“狂喜”的價格。

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接著，咱們再明確投資的風(fēng)險和時間代價。

(1)?投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎

沒人能保證你100%的投資安全。

那些試圖保證的，不是騙子，也會因為形勢所迫而變成騙子。

過去10 年風(fēng)行一時的P2P就是“前車之鑒”。

所以，投資必須用閑錢，并且投之前做好本金盡失的心里準(zhǔn)備。

做不到？那就不要投。

目前市場能接近100%安全的，只有年金險，50萬以內(nèi)的銀行存款。

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（2）明確時間的代價。

很多人，拿著中短期的急錢，非要跟著網(wǎng)叔投長線的方法。

然后邊投又邊看趨投的東西，

越看越害怕，于是回調(diào)10%心態(tài)直接崩，慌忙贖回……

最后祥林嫂上線，哭著喊著“都是網(wǎng)叔的錯”。

網(wǎng)叔回你一句：滾?。?！

沒有準(zhǔn)備好5-7年的時間，就盡量不要用價投、定投的方式買基金。

雖然用這種方式買基金，在所有基金操作方法中，賺10%-15%的年化是最容易的。

補(bǔ)刀：容易≠一定

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