作者丨啾一

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

近日，甘肅皇臺(tái)酒業(yè)股份有限公發(fā)布2021年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告及2020年度業(yè)績(jī)快報(bào)，2020年皇臺(tái)酒業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2344.73萬(wàn)元，同比下滑 58.01%。

2021年一季度凈利潤(rùn)虧損400萬(wàn)元-600萬(wàn)元，同比下降37.65%-6.48%。

自2000年上市以來(lái)，皇臺(tái)酒業(yè)狀況頻出，多次處于退市邊緣，被“ST”多達(dá)4次。去年底因業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，剛摘掉“ST”帽子的皇臺(tái)酒業(yè)，如今再次陷入業(yè)績(jī)虧損的境況，重蹈覆轍。

業(yè)內(nèi)人士指出，皇臺(tái)酒業(yè)的失敗內(nèi)外因皆有。資本對(duì)控制權(quán)爭(zhēng)奪，導(dǎo)致產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力掉隊(duì)。加上外部其他酒企都在發(fā)力，導(dǎo)致皇臺(tái)酒業(yè)的業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。

凈利腰斬

具體來(lái)看，皇臺(tái)酒業(yè)2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.02億元，同比增長(zhǎng)2.67%。凈利潤(rùn)為3308.45萬(wàn)元，同比下滑51.50%?；逝_(tái)酒業(yè)表示去年凈利下滑主要是疫情影響。

而對(duì)于2021年一季度凈利潤(rùn)虧損400萬(wàn)元-600萬(wàn)元，皇臺(tái)酒業(yè)表示，雖然凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，但同比凈利潤(rùn)有所提升，虧損同比收窄。

雖然皇臺(tái)酒業(yè)表示今年將繼續(xù)加強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，加強(qiáng)宣傳力度，提升品牌認(rèn)可度，努力拓寬業(yè)務(wù)地域范圍。不過(guò)，就在財(cái)報(bào)發(fā)布的當(dāng)日，皇臺(tái)酒業(yè)連發(fā)兩條公告，引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。

一則公告是皇臺(tái)酒業(yè)因證券虛假陳述責(zé)任，兩個(gè)銀行賬戶被凍結(jié)。

據(jù)了解，這源于2016年皇臺(tái)酒業(yè)在2015年年報(bào)中虛構(gòu)了500萬(wàn)元凈利潤(rùn)，公司以及董事長(zhǎng)盧鴻毅等15位高管受到了證監(jiān)會(huì)處罰，由此數(shù)名投資者起訴了皇臺(tái)酒業(yè)，累計(jì)要求皇臺(tái)酒業(yè)賠償金額約為2312.16萬(wàn)元。

2017年7月，法院一審判決皇臺(tái)酒業(yè)賠償原告損失2310.78萬(wàn)元。該事件至今未完結(jié)。

另一條公告提到，因公司董事會(huì)審議通過(guò)的《關(guān)于修訂的議案》，并提交股東大會(huì)審議一事，皇臺(tái)酒業(yè)被深交所關(guān)注。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，根據(jù)公司修訂的章程中，出現(xiàn)了大量與收購(gòu)相關(guān)的條款，似乎是希望通過(guò)章程修訂以規(guī)避惡意收購(gòu)。但或許不符合法律規(guī)定，因此收到關(guān)注函。

皇臺(tái)酒業(yè)早已“身經(jīng)百戰(zhàn)”，由于多年來(lái)的業(yè)績(jī)虧損，皇臺(tái)酒業(yè)數(shù)次“披星戴帽”。

由于2016年與2017年連續(xù)虧損，2017年摘掉“ST”帽子的皇臺(tái)酒業(yè)2018年又重新被“ST”。

因2016年、2017年、2018年連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)，且2017年、2018年經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)連續(xù)為負(fù)值，自2019年5月13日起皇臺(tái)酒業(yè)被暫停上市。

在連續(xù)三年虧損之后，皇臺(tái)酒業(yè)終于在2019年開(kāi)始盈利，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9904.63萬(wàn)，上漲288.67%，凈利達(dá)到6821.37萬(wàn)，同比增171.44%，實(shí)現(xiàn)扭虧。

2019年年底，通過(guò)債務(wù)重組、資產(chǎn)注入、管理團(tuán)隊(duì)調(diào)整等方式，皇臺(tái)酒業(yè)解除了燃眉之急，滿足恢復(fù)上市的必要條件，去年12月16日恢復(fù)上市。

復(fù)牌上市當(dāng)天，皇臺(tái)酒業(yè)股價(jià)大漲超過(guò)300%，皇臺(tái)酒業(yè)通過(guò)大股東資產(chǎn)運(yùn)作得以重歸資本市場(chǎng)。

不過(guò)，市場(chǎng)方面對(duì)此并不看好。在2019年剛實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的皇臺(tái)酒業(yè)，2020年凈利潤(rùn)再次出現(xiàn)下滑。

內(nèi)外交困

皇臺(tái)酒業(yè)于2000年8月上市，比貴州茅臺(tái)還要早一年。但上市后皇臺(tái)與茅臺(tái)的命運(yùn)截然不同。在茅臺(tái)市值屢創(chuàng)新高的時(shí)候，皇臺(tái)酒業(yè)深陷業(yè)績(jī)下滑，內(nèi)部動(dòng)蕩的局面。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，多年來(lái)股東內(nèi)斗不斷，多次重組失敗。加上外部對(duì)手環(huán)繞，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境激烈，導(dǎo)致皇臺(tái)酒業(yè)的市場(chǎng)占有率不斷走低。

如果有大的資本入場(chǎng)，進(jìn)行資金注血，打造出屬于皇臺(tái)的大單品才能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)逆襲?；逝_(tái)酒業(yè)未來(lái)仍具不確定性。

目前，A股市場(chǎng)上共有近20只白酒股。值得注意的是，雖然皇臺(tái)酒業(yè)以60億市值名列倒數(shù)，但高達(dá)70.2的市盈率已經(jīng)位于行業(yè)第二梯隊(duì)，僅次于酒鬼酒、金徽酒和順鑫農(nóng)業(yè)等少數(shù)幾家。

在此前皇臺(tái)酒業(yè)停牌的一年多時(shí)間里，多家白酒上市公司發(fā)展迅猛，貴州茅臺(tái)市值高達(dá)2萬(wàn)多億元，五糧液突破1萬(wàn)億元。洋河、瀘州老窖、汾酒等企業(yè)站穩(wěn)兩千億元，同在甘肅的金徽酒也因被復(fù)星系看上，股價(jià)一年多時(shí)間飆漲四倍，市值超200億元。

由于沒(méi)趕上發(fā)展的最好時(shí)機(jī)，皇臺(tái)酒業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模早已被競(jìng)爭(zhēng)者們拉開(kāi)了巨大的距離。

數(shù)據(jù)顯示，2019年大部分酒企產(chǎn)銷量均已突破萬(wàn)噸規(guī)模。而皇臺(tái)酒業(yè)去年五月才恢復(fù)生產(chǎn)，當(dāng)年產(chǎn)銷量分別只有665噸和722噸，差距明顯。

皇臺(tái)酒業(yè)在業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，未來(lái)也有諸多難題亟待解決。業(yè)內(nèi)人士指出，皇臺(tái)酒業(yè)產(chǎn)品的創(chuàng)新升級(jí)、渠道以及企業(yè)內(nèi)部的管理等方面都存在問(wèn)題。

主業(yè)也不能一直依賴股東輸血，其次皇臺(tái)酒業(yè)的控制權(quán)一直不穩(wěn)定，是個(gè)無(wú)形的隱患。加上區(qū)域品牌和一線品牌的雙重?cái)D壓，皇臺(tái)酒業(yè)未來(lái)不容樂(lè)觀。