斑馬消費(fèi) 楊偉

“被啤酒耽誤的股神”蘭州黃河再顯神威。

2021年公司靠炒股預(yù)計(jì)獲得收益1800萬(wàn)元，助力公司扭虧為盈。

十多年醉心于炒股，公司的主業(yè)日漸凋敝，難以挽回。

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又見(jiàn)股神

在A股人均賺5萬(wàn)的2021年，你被平均了嗎？你拖后腿了嗎？

這個(gè)數(shù)字是怎么算出來(lái)的呢？截至2021年末，A股總流通市值75.02萬(wàn)億元，較上年末的64.26萬(wàn)億元增加了10.76萬(wàn)億元，再與國(guó)內(nèi)近2億的投資者相除。

既然股市的錢這么好賺，被稱為“啤酒股神”的蘭州黃河（000929.SZ）自然也不能太差。

昨日，公司發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，扭虧為盈，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)1800萬(wàn)元-2200萬(wàn)元，上年同期為-2988.57萬(wàn)元。

公司表示，去年受大宗商品價(jià)格波動(dòng)，引發(fā)啤酒生產(chǎn)原料和輔料價(jià)格上漲。加之10月下旬至12月初，公司所在地和主力市場(chǎng)甘肅、青海出現(xiàn)疫情，啤酒產(chǎn)銷基本停滯。全年，公司啤酒銷量雖比上年略有增長(zhǎng)，主業(yè)仍出現(xiàn)較大虧損。

那么，公司扭虧靠的是什么呢？

這主要得益于公司證券投資處置以及持有收益，較上年同期有較大的增長(zhǎng)，約為1800萬(wàn)元。直白一點(diǎn)，就是靠炒股賺錢了。

另外，公司轉(zhuǎn)讓孫公司嘉源置業(yè)60%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)收益約2400萬(wàn)元。

扣除非經(jīng)常性損益后，公司全年仍舊虧損2500萬(wàn)元-2100萬(wàn)元，與上年相差無(wú)幾。

蘭州黃河之所以被市場(chǎng)戲稱為“股神”，倒不是因?yàn)槠洳俦P規(guī)模有多大、戰(zhàn)績(jī)持續(xù)輝煌，而是因?yàn)樗垂傻馁Y格老，且無(wú)論熊市、牛市從不間斷。

公司首次開(kāi)始大手筆炒股，可以追溯至2010年。當(dāng)年的董事會(huì)和股東大會(huì)，通過(guò)了全資子公司使用1.5億元自有資金進(jìn)行證券投資的決議。這一年，公司重倉(cāng)深發(fā)展A（平安銀行）、中國(guó)聯(lián)通、華泰證券以及中信證券等績(jī)優(yōu)股。出手即斬獲頗豐，全年證券投資獲利1.09億元，是公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的近7倍。這大概也就樹(shù)立起了公司炒股賺錢的信心吧。

在波詭云譎的資本市場(chǎng)，常在河邊走哪有不濕鞋。

次年，蘭州黃河炒股即虧損超過(guò)2300萬(wàn)元，直接導(dǎo)致公司2011年歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損1459萬(wàn)元。

“股神”并沒(méi)有在意一城一地之得失，仍舊在股市來(lái)回翻滾。

2012年-2015年，蘭州黃河如有神助，連年得手，特別是2014年和2015年，炒股分別賺了7000余萬(wàn)和6000余萬(wàn)元，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

A股大熊市在2018年從天而降，當(dāng)年人均虧10萬(wàn)，蘭州黃河也未能幸免。全年證券投資虧損超過(guò)9000萬(wàn)元，刷新了公司炒股虧損記錄。

不過(guò)，蘭州黃河炒股總體而言賺多虧少，2010年-2020年累計(jì)獲得證券投資收益超過(guò)1.7億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)賣啤酒賺的錢。

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主業(yè)凋敝

蘭州黃河醉心于炒股的十余年，公司啤酒主業(yè)加速凋敝。

公司曾頂著“西北啤酒王”的光環(huán)，于1999年登陸深交所，是國(guó)內(nèi)第二家啤酒上市企業(yè)。旗下?lián)碛小包S河”、“青海湖”兩大知名啤酒品牌，主力“黃河”品牌，更是威震西北，名揚(yáng)甘青寧。

很多人可能不知道，早年的黃河啤酒，可以與青島、燕京以及“西南王”重啤分庭抗禮，這幾家大佬劃省而治的時(shí)候，如今的啤酒老大華潤(rùn)，才剛在業(yè)內(nèi)嶄露頭角。

2008年，是蘭州黃河的主業(yè)巔峰，全年?duì)I收突破10億元，歸母凈利潤(rùn)3010萬(wàn)元。隨即，進(jìn)入長(zhǎng)久的下滑通道。2014年-2020年，營(yíng)業(yè)收入連續(xù)7年下降至3.07億元，扣非凈利潤(rùn)最近3年連續(xù)虧損。

有一個(gè)行業(yè)背景是，隨著中國(guó)啤酒行業(yè)的整合陸續(xù)到位，啤酒消費(fèi)從量到質(zhì)的轉(zhuǎn)變，2014年以來(lái)，中國(guó)啤酒年產(chǎn)量持續(xù)下滑。

行業(yè)五強(qiáng)華潤(rùn)、青島、百威英博、燕京、嘉士伯等，已合計(jì)占據(jù)超過(guò)80%市場(chǎng)份額。頭部玩家加速向高端轉(zhuǎn)型，中小玩家生存環(huán)境愈加艱難。

2016年-2020年，蘭州黃河啤酒銷量從18萬(wàn)千升猛降至8.64萬(wàn)千升，毛利率則從48.15%降至15.08%。

去年上半年，疫情的影響減弱，公司啤酒收入同比上升12.08%至1.25億元，毛利率28.15%，同比下降超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。

2019年，外界原本認(rèn)為可能是蘭州黃河主業(yè)發(fā)展的分水嶺。這一年，啤酒五強(qiáng)之一的嘉士伯，整合在中國(guó)的啤酒業(yè)務(wù)，將烏蘇、天目湖、華獅等十余啤酒資產(chǎn)置入重慶啤酒，欲與華潤(rùn)、青島、百威等一決高下。其中就包括蘭州黃河與嘉士伯合資的青海黃河嘉釀、蘭州黃河嘉釀、天水黃河嘉釀、酒泉西部啤酒等子公司。

然而，兩年多過(guò)去，嘉士伯的資本運(yùn)作，未能改變蘭州黃河，畢竟，在嘉士伯中國(guó)業(yè)務(wù)的大版圖中，與蘭州黃河的合作，只是微不足道的一小塊。

另一面，蘭州黃河控股股東新盛投資股東之間的內(nèi)斗，持續(xù)多年，始終懸而未決，公司主業(yè)搞得好那才怪了。