7月22日，法拉第未來（FF）正式在美國納斯達(dá)克交易所掛牌上市，融資10億美金，目標(biāo)12個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

7月28日，賈躍亭微博高調(diào)宣布，面向全球極少數(shù)塔尖用戶開放的300臺(tái)邀約制限量FF 91被預(yù)訂一空，F(xiàn)F 91“未來主義者”版繼續(xù)開放預(yù)定，總訂單數(shù)量超過14000臺(tái)。

從搖搖欲墜到掛牌上市再到FF 91開啟預(yù)定，法拉第未來的日子貌似又重回正軌，你也不得不佩服老賈這一系列操作，簡直“設(shè)計(jì)”精妙。

在納斯達(dá)克交易所的敲鐘現(xiàn)場，作為法拉第未來的創(chuàng)始人、現(xiàn)任首席產(chǎn)品官的賈躍亭并沒有站在敲鐘臺(tái)上，而是在臺(tái)下注視著這一刻。

當(dāng)天在面對媒體的采訪時(shí)，他表示“法拉第未來的上市意味著一個(gè)全新的起點(diǎn)，給公司帶來了重要的資金流，并且要實(shí)現(xiàn)對邁巴赫、法拉利、賓利等傳統(tǒng)超奢華汽車品牌的顛覆”。

不過回顧過去，此時(shí)的法拉第未來離公司創(chuàng)立已經(jīng)過去了7年，卻依舊喊著實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的口號(hào)，這一切又將大家拉回了現(xiàn)實(shí)，而圍繞賈躍亭的種種操作依舊成為大家茶余飯后的談資。

上市敲鐘，資本運(yùn)作的好手

造車七年，賈躍亭的法拉第未來不斷融資卻越融越缺，在嘗試了多種融資方法后，賈躍亭瞄向了股市這一熟悉的融資方式。

但是連年虧損的法拉第未來顯然不能正常上市，它登陸納斯達(dá)克走的是“美版借殼上市”的路子。

實(shí)際操作就是由一家已經(jīng)在納斯達(dá)克上市的殼公司去收購想要成為上市公司的法拉第未來，間接實(shí)現(xiàn)上市。

根據(jù)安排，這家特殊目的收購公司(SPAC)Property Solutions Acquisition Corp(簡稱PSAC)和法拉第未來合并，在美國納斯達(dá)克證券交易所上市。

法拉第未來獲得10億美元的融資，包括被借殼公司持有的2.3億美元，以及基礎(chǔ)投資者的7.75億美元。

這些基礎(chǔ)投資者包括吉利汽車以及珠海國投，不過珠海國投最終是被證實(shí)沒有完成交易。

股東結(jié)構(gòu)方面，交易完成后，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)變更為原股東FF Top持股31.1%，由恒大汽車控制的Season Smart擁有20.4%的股權(quán)，基礎(chǔ)投資者持股23%，原債權(quán)人轉(zhuǎn)股持有17.2%，原殼公司PSAC股東持股6.8%。

上市之后法拉第未來的股權(quán)情況也清晰的擺在明面上，并且美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對上市公司財(cái)務(wù)審核之嚴(yán)格也會(huì)增強(qiáng)更多的投資者信心。

不過股票市場很現(xiàn)實(shí)，截止8月9日，法拉第未來每股價(jià)格為11.89美元，總市值38.5億美元，相比發(fā)行價(jià)13.78美元/ADS，總市值45億美元低了不少。

為什么去美國造車？

就在法拉第未來上市后不久，賈躍亭在國內(nèi)又新增了一則被執(zhí)行人信息，單就法院顯示的被執(zhí)行總額就已經(jīng)超過94億元。

當(dāng)然，也不全是壞消息，根據(jù)媒體報(bào)道，7月29日賈躍亭旗下世茂工三拍賣成功，以16.45億元價(jià)成交。

回溯過往，樂視網(wǎng)上市的10年時(shí)間里演繹了一個(gè)瘋狂擴(kuò)張然后快速崩盤的故事。

在國內(nèi)隨著樂視網(wǎng)的退市，數(shù)以萬計(jì)的投資者血本無歸，為賈躍亭曾經(jīng)的夢想而買單。

樂視網(wǎng)以視頻版權(quán)起家，按照賈躍亭的夢想，公司將打造一個(gè)超級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

結(jié)果就是進(jìn)入了一個(gè)又一個(gè)燒錢的行業(yè)，最終擴(kuò)張為擁有三大體系、橫跨七個(gè)行業(yè)，涉及上百家公司和附屬實(shí)體的大型集團(tuán)。

這樣的擴(kuò)張用今天的話來說就是步子邁太大扯著蛋了，一環(huán)損壞，整鏈崩塌。

而在樂視網(wǎng)最需要錢的時(shí)候，賈躍亭高位套現(xiàn)，賣掉樂視股份美其名曰是為了拯救樂視，套現(xiàn)會(huì)全部重新投入到樂視的運(yùn)營中。

實(shí)際上，此時(shí)的賈躍亭已經(jīng)深知無力回天了，給自己留了后路卻順帶坑了山西老鄉(xiāng)孫宏斌的百億資金。

坑有多大賈躍亭最清楚，他把錢留著換條賽道東山再起，于是他想到了去美國造車，造電動(dòng)汽車。

2014年，法拉第未來在美國加州成立，當(dāng)時(shí)樂視網(wǎng)還處于加速擴(kuò)張的階段，賈躍亭有充足的資金注入。

根據(jù)后來的了解來看，賈躍亭為法拉第未來繳了約6.13億美元資本，且為法拉第未來約3.24億美元的融資做了擔(dān)保，這筆初期資本足夠展開造車業(yè)務(wù)了。

2017年1月法拉第未來發(fā)布了首款車型——FF 91，3天就收到64000臺(tái)訂單，但前期的資本只足夠提供研發(fā)，要想量產(chǎn)還需要一大筆錢。

同年，樂視網(wǎng)已經(jīng)明顯的陷入危機(jī)當(dāng)中，并且賈躍亭本人也深陷債務(wù)危機(jī)，連帶影響下要想再融資量產(chǎn)就更難了。

為了保留東山再起的機(jī)會(huì)，賈躍亭在此期間奔赴美國，至今未回國，丟下樂視網(wǎng)這個(gè)爛攤子。

從今天回看過去，如果說賈躍亭造車不是提前找好退路是沒人信的。

根據(jù)2021年4月12日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)北京監(jiān)管局送達(dá)的 《行政處罰決定書》顯示。

樂視網(wǎng)于2007年至2016年財(cái)務(wù)造假，其報(bào)送、披露的申請首次公開發(fā)行股票并上市相關(guān)文件及2010年至2016年年報(bào)存在虛假記載。

最終，樂視網(wǎng)合計(jì)被罰款2.406億元，實(shí)控人賈躍亭合計(jì)被罰2.412億元。

瘋狂擴(kuò)張加上財(cái)務(wù)造假，作為樂視網(wǎng)的控制人賈躍亭不可能不知情，這個(gè)信息可以很好的解釋賈躍亭高位套現(xiàn)、赴美造車，這一切都變得合理了。

兩次爭奪控制權(quán)

實(shí)際上，相比上市融資實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，法拉第未來曾經(jīng)有過更快實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的機(jī)會(huì)，不過在控制權(quán)的爭奪中又再一次的延緩了FF 91的量產(chǎn)。

樂視的崩塌讓法拉第未來成為了賈躍亭最后的“救命稻草”，能否咸魚翻身全靠它了，因此賈躍亭必須保持控制權(quán)不落旁人，即使是能挽救法拉第未來的投資者。

2017年中，賈躍亭被包括上海高院在內(nèi)的至少20家不同法院發(fā)布了人身限制和資產(chǎn)凍結(jié)令。同年7月，賈躍亭成功前往美國，但它來到后迎接他的是一場“謀反”戲碼，大部分外籍高管秘密聯(lián)合試圖架空賈躍亭來挽救公司。

在賈躍亭發(fā)現(xiàn)此事之后，馬上就”鎮(zhèn)壓“了下來，當(dāng)場解除了法務(wù)總顧問，十幾名高管先后辭職，對法拉第未來的控制權(quán)賈躍亭必須緊握手中。

解決了控制權(quán)問題后，急需新融資的賈躍亭運(yùn)氣不錯(cuò)，不差錢的恒大出現(xiàn)了。

2017年10月，恒大主動(dòng)表示興趣后賈躍亭趕赴香港火速簽下融資協(xié)議。

根據(jù)這份協(xié)議，恒大將投資20億美元以換取法拉第未來的45%股權(quán)，其中有8億美元在協(xié)議簽署后直接到賬。

事與愿違，法拉第未來和恒大因?yàn)橐环菅a(bǔ)充協(xié)議鬧僵，恒大的意圖非常明顯，就是想通過剩余的12億美元來獲得對法拉第未來的話語權(quán)和控制權(quán)。

剛解決完公司內(nèi)部的控制權(quán)問題，現(xiàn)在又面對外部的奪權(quán)，賈躍亭怎肯輕易認(rèn)輸。

雙方鬧上法庭后，經(jīng)過拉鋸戰(zhàn)法拉第未來和恒大在2018年末達(dá)成新協(xié)議，恒大此前已投入的8億美元轉(zhuǎn)換為法拉第未來32%的股權(quán)（后被稀釋）。

個(gè)人債務(wù)重組，掃清上市障礙

在與恒大的投資產(chǎn)生糾紛后，即使已有8億美元到賬，但是法拉第未來依舊缺錢，同時(shí)賈躍亭個(gè)人也是債務(wù)官司纏身。

為了厘清自己和法拉第未來的股權(quán)關(guān)系，為后續(xù)上市解決絆腳石，賈躍亭進(jìn)行了個(gè)人債務(wù)重組，這波操作同樣堪稱“經(jīng)典”。

2019年，賈躍亭在美國提交個(gè)人破產(chǎn)重組申請，將其個(gè)人持有的法拉第未來股權(quán)和相關(guān)收益通過債權(quán)人信托的方式轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人，讓債權(quán)人成為法拉第未來公司的股東，同時(shí)讓出CEO職位。

依照美國破產(chǎn)法案，這一破產(chǎn)重整方案生效時(shí)，欠債人可以先不用還錢并且追債人在一定期限內(nèi)不準(zhǔn)追債。欠債人把名下的資產(chǎn)劃到債主名下，為債主打工，通過使資產(chǎn)盈利的方式解決債務(wù)問題。

至此，圍繞賈躍亭個(gè)人的債務(wù)危機(jī)得到暫時(shí)的解除，同時(shí)也給法拉第未來的上市融資掃清障礙。

而賈躍亭本人繼續(xù)負(fù)責(zé)推進(jìn)法拉第未來的工作，假設(shè)如果在未來足夠成功，賈躍亭本人的債務(wù)清償?shù)耐瑫r(shí)還能拿回一部分法拉第未來的股權(quán)。

根據(jù)賈躍亭的持股推算，如果法拉第上市后市值能達(dá)到300億美元，賈躍亭可能會(huì)還清身負(fù)的50億美元債務(wù)，不過一天沒量產(chǎn)法拉第未來離這個(gè)目標(biāo)依舊很遠(yuǎn)。

另外，前面提到賈躍亭對公司有極強(qiáng)的控制欲，債務(wù)重整后辭去CEO職務(wù)豈不是失去控制權(quán)？

從法拉第未來上市時(shí)披露的信息來看，在初始董事人選上FF TOP指定的董事會(huì)成員為4名，另外公司首席執(zhí)行官須為董事，因而CEO畢福康也為董事。在投票權(quán)上，F(xiàn)F TOP的持股比例與投票權(quán)持平，均為37.4%。其他股東方面，恒大持股稀釋至20.5%，債權(quán)人信托的直接持股稀釋至6.1%。

所以目前的法拉第未來管理層依舊控制著多數(shù)董事席位，控制權(quán)依然沒有丟。

拿什么顛覆邁巴赫、法拉利們？

在納斯達(dá)克交易所外，接受采訪的賈躍亭不忘給自己的FF 91背書，大贊其擁有無敵產(chǎn)品力，是目前世界上唯一在產(chǎn)品和技術(shù)定位上高出特斯拉一個(gè)檔次的智能電動(dòng)車領(lǐng)域的塔尖產(chǎn)品。

他認(rèn)為FF 91不僅僅是一臺(tái)高性能純電動(dòng)車，也是超級(jí)汽車機(jī)器人和第三互聯(lián)網(wǎng)生活空間。

然而這句話如果放在2017年或許沒人會(huì)反駁，但是來到2021年FF 91所確立的技術(shù)優(yōu)勢已經(jīng)被追平。

1.續(xù)航落后

FF 91發(fā)布于在2017年1月，它搭載的是和韓國LG合作研發(fā)的三元鋰電池，電池容量達(dá)到130kWh，此時(shí)的純電續(xù)航里程能夠突破600公里，比當(dāng)時(shí)的Model S車型高出不少。

但是來到2021年，特斯拉Model S的續(xù)航能力已經(jīng)達(dá)到了637公里，本土汽車品牌也都輕松突破600公里的續(xù)航，蔚來汽車計(jì)劃推出的“固態(tài)電池”甚至可以突破1000公里。

2.加速落后

FF 91采用前一后二的3電機(jī)布局，可以提供1050馬力和1800牛米的峰值扭矩，0-60英里/時(shí)加速為2.39秒。

這個(gè)速度放在2017年可是比特斯拉還要牛，同樣放在今天和特斯拉新款Model S Plaid相比，后者的最大馬力也達(dá)到了1020匹，從0到60英里加速直接破2，只需1.99秒。

3.豪華或許是最大優(yōu)勢

從產(chǎn)品定位來看，F(xiàn)F 91的確是目前最為豪華的電動(dòng)車，車長5250mm、軸距3200mm的尺寸和邁巴赫、賓利放一起也毫不遜色。

重要的是這樣一臺(tái)跨界造型的車放在今天依舊足夠有未來感，外觀設(shè)計(jì)上極具辨識(shí)度，氣場相當(dāng)強(qiáng)。

豪華感體驗(yàn)上，F(xiàn)F 91提供了對開式車門，B柱能顯示車輛續(xù)航里程等信息，并加入可拆卸智能后視。

車內(nèi)是它的亮點(diǎn)所在，主打用戶交互和人工智能，它搭載了副駕流媒體視頻顯示技術(shù)、后排智能互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)、車內(nèi)視頻會(huì)議系統(tǒng)、智能無縫進(jìn)入技術(shù)、FFID 人臉識(shí)別技術(shù)等。

乘坐體驗(yàn)上提供了四個(gè)“零重力”座椅，除了具備按摩、加熱、通風(fēng)功能外，后排座椅還能調(diào)節(jié)60°后仰角，后排乘客可以直接躺進(jìn)后備廂，乘坐體驗(yàn)和飛機(jī)頭等艙相當(dāng)。

在自動(dòng)輔助駕駛方面，F(xiàn)F 91提供了36個(gè)不同類型的傳感器，包括1個(gè)激光雷達(dá)、10個(gè)攝像頭、12個(gè)超聲波傳感器和13個(gè)雷達(dá)。

輔助駕駛芯片則是采用NVIDIA DRIVE Orin系統(tǒng)級(jí)芯片，并計(jì)劃在上市時(shí)即具備高速公路自動(dòng)駕駛功能，以及停車召喚功能。

七年零收入的法拉第未來由于資金吃緊，在研發(fā)費(fèi)用上自然沒有過多的投入，可以看到發(fā)布4年仍未量產(chǎn)的FF 91正在逐漸縮小它的優(yōu)勢。

在這次的上市招股書中顯示，2019和2020年法拉第未來的研發(fā)投入僅僅只有2828萬美元和2018萬美元，對比之下像蔚來、理想這些造車新勢力每年在研發(fā)投入都超過上億美元。

造車：起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集

新勢力造車中賈躍亭算是最早入局者之一，但隨著樂視東窗事發(fā)連帶影響了造車事業(yè)，如今大批后來者已經(jīng)享受到了國家政策和新能源市場紅利，用“起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集”來描述是再貼切不過了。

從產(chǎn)品布局來看，法拉第未來推出的第一款車型定位高端豪華車，消息稱其售價(jià)最高達(dá)到18萬美元，國內(nèi)近300萬的售價(jià)也確實(shí)如其所言顛覆了傳統(tǒng)豪華品牌。

不過按照其超過14000臺(tái)訂單來看，假如實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付這也是一筆不少的收入。

當(dāng)然，對于普通吃瓜群眾來說，與其關(guān)心什么時(shí)候量產(chǎn)不如八卦一下賈躍亭什么時(shí)候回國。