2022年1-11月份黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額同比下降94.5%至229億元，考慮到12月份行業(yè)預(yù)計(jì)仍將處于虧損，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)或創(chuàng)2000年以來(lái)的新低，供需失衡以及鐵礦焦煤原材料價(jià)格堅(jiān)挺是行業(yè)利潤(rùn)下滑的主要因素。2023年行業(yè)或迎弱復(fù)蘇，穩(wěn)地產(chǎn)促經(jīng)濟(jì)政策推動(dòng)鋼鐵需求逐季復(fù)蘇，預(yù)計(jì)2023年鋼鐵需求增速小幅改善至0.5%；政策端，產(chǎn)能治理新機(jī)制或推出，如能有效落地和執(zhí)行，行業(yè)供需改善幅度將更加明顯。2023年供給端政策和行業(yè)應(yīng)對(duì)仍然是驅(qū)動(dòng)行業(yè)復(fù)蘇的核心變量。2023年鋼鐵供給在產(chǎn)量壓降下彈性較弱，而穩(wěn)增長(zhǎng)下需求與庫(kù)存周期有望形成向上的共振，鋼鐵基本面改善或超市場(chǎng)預(yù)期，并有望帶來(lái)板塊第二輪鋼價(jià)上漲與鋼企盈利擴(kuò)張帶來(lái)的超額收益。