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股指：隨著指數(shù)走弱，各合約基差小幅上調

昨日，權益市場大幅回彈，主要指數(shù)全部顯著上漲，萬得全A上漲1.35%，全市場成交額增至9221億元，市場情緒持續(xù)回升。中證1000上漲0.87%，中證500上漲1.37%，滬深300上漲1.66%，上證50上漲1.66%。板塊方面，TMT明顯上漲，持續(xù)日度快速輪動，而大盤板塊除汽車外全部上漲，多板塊漲幅明顯，其中傳媒漲幅最大達到3.23%，通信、電子、美容護理、食品飲料、非銀金融漲幅超2%。前日相對弱勢的銀行也持續(xù)反彈的反彈 。總體而言，板塊輪動繼續(xù)，我們延續(xù)此前尋找估值洼地的觀點，TMT、中特估、高景氣、消費修復等多條主線均有機會，但時間窗口偏短。基差方面，小盤基差保持back結構，而大盤受到分紅影響兩個近月合約基差仍然貼水明顯，隨著指數(shù)走弱，各合約基差小幅上調，這一負相關特征可能與場外衍生品的交易關系密切。中證1000主力合約基差收盤價為-8.4，中證500為-9.6，滬深300為-16.3，上證50為-18.3 。

國債：短端債券利好較為確定

7月13日，國債期貨集體收跌，30年期主力合約跌0.01%，10年期主力合約跌0.04%，5年期主力合約跌0.04%，2年期主力合約跌0.02%。央行昨日進行50億元7天期逆回購操作，中標利率為1.90%，與此前持平，因有20億元逆回購到期，凈投放30億元。DR001報1.4453%，跌3.38個基點，DR007天期報1.7851%，漲4.87個基點。6月份社融信貸增量均超預期，其中社融增量4.22萬億元，同比少增0.98萬億元，主要因為政府債券融資少增導致。社融存量同比增長9%。6月新增信貸30500萬億，同比多增2400億。特別是企業(yè)中長貸新增創(chuàng)同期新高，表明穩(wěn)增長政策的見效。短期來看，跨半年后資金利率下行，資金面維持寬松局面，對短端債券利好較為確定。而穩(wěn)增長政策出臺預期對長端債券產生擾動，曲線延續(xù)牛陡態(tài)勢。

貴金屬：貴金屬反彈

隔夜倫敦現(xiàn)貨黃金震蕩偏強，價格微漲至1959美元/盎司附近；現(xiàn)貨白銀則快速拉漲，價格收漲3.09%至24.88美元/盎司。昨日全球最大的SPDR黃金ETF維持在914.66噸；Ishares黃金ETF維持在445.67噸。繼美國6月CPI公布后，昨晚公布6月PPI數(shù)據。6月CPI超預期降溫，并創(chuàng)近兩年的新低；而6月PPI同樣出現(xiàn)超預期放緩，美國6月PPI同比增速從上月的1.1%放緩至0.1%，低于預期的0.4%，并創(chuàng)2020年8月以來新低，6月核心PPI同比上漲2.4%，低于預期的2.6%，創(chuàng)2021年2月以來最低。超預期的通脹降溫數(shù)據也使得市場押注美聯(lián)儲在7月加息后停止加息，而市場此前已基本消化7月加息影響，因此風險偏好持續(xù)升溫，美元指數(shù)再次出現(xiàn)快速回落，并推動貴金屬反彈。