牛市價差策略是指利用兩個期權構造出在股價適度上漲可以獲利，且損失有限、收益有限的策略；當投資者對行情適度看漲時，可運用此策略。

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如何構建牛市認購價差策略？

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牛市認購價差策略是指運用認購期權來構造牛市價差策略，構建方法是買入一份行權價較低的認購期權，賣出一份相同到期日、行權價較高的認購期權。如下圖所示，藍色曲線代表的是買入較低行權價的認購期權的損益，紅色曲線代表的是賣出較高行權價的認購期權的損益，綠色曲線代表的是兩個期權合成的牛市價差策略的損益。投資者認為未來股價會上漲，所以買入一份認購期權，但是認為股價漲幅有限，所以又賣出一份較高行權價的認購期權來降低成本，代價是獲得的向上收益有限，這就形成了股價適度上漲可以獲利，且損失有限、收益有限的策略。

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如何計算牛市認購價差策略的成本、到期日損益、盈虧平衡點？

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構建成本：行權價較低認購期權的權利金–行權價較高認購期權的權利金到期日最大損失

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構建成本到期日最大利潤：較高行權價–較低行權價–構建成本

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盈虧平衡點：標的股價=較低行權價+構建成本

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如何構建牛市認沽價差策略？

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牛市認沽價差策略是指運用認沽期權來構造牛市價差策略，構建方法是買入一份行權價較低的認沽期權，賣出一份相同到期日、行權價較高的認沽期權。如下圖所示，藍色曲線代表的是買入較低行權價的認沽期權的損益，紅色曲線代表的是賣出較高行權價的認沽期權的損益，綠色曲線代表的是兩個期權合成的牛市價差策略的損益。投資者認為未來股價會上漲，所以賣出一份認沽期權以獲取權利金收入，同時買入一份較低行權價的認沽期權來為賣出認沽期權面臨的向下風險提供保護；賣出的認沽期權的行權價比買入的認沽期權的行權價高，所以構建該策略可以獲得收益，兩份認沽期權的行權價都應低于當前的股票價格以確保即使股價沒有變化也可以獲利。使用該策略的投資者認為未來股價會適度上漲，因為該策略向上的收益是有限的。

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何計算牛市認沽價差策略的成本、到期日損益、盈虧平衡點？

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構建收益：行權價較高認沽期權的權利金 - 行權價較低認沽期權的權利金

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到期日最大損失：較高行權價 – 較低行權價 –構建收益到期日最大收益：構建收益

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盈虧平衡點：標的股價=較高行權價-構建收益

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