”東鵬飲料已成為中國能量飲料飲用量第一品牌?！霸?021年業(yè)績說明會上，東鵬飲料董事長林木勤如此表示。

2021年年報顯示，報告期內，公司營業(yè)收入為69.78億元，同比增加40.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11.93億元，同比增長46.90%。

去年5月27日，東鵬飲料集團正式在上海證券交易所敲鑼上市，成為中國功能飲料A股第一股。日前，又傳來了它在消費市場的喜訊。分析其快速成長原因，林木勤表示，因為東鵬特飲（單價）賣得便宜，東鵬特飲幾乎拿到了去年能量飲料市場增量的大部分。

事實上，從銷售額來看，東鵬特飲并沒有到達冠首的位置。已經成立二十余年的東鵬特飲，從體量、產品等多方面來看，與飲料品牌元氣森林則有諸多相似之處，其中包括品類依賴危機。另外在上市前夕，東鵬特飲還陷入了財務造假的輿論之中，如此來看，東鵬特飲在高速成長中似乎存在著不小隱患，未來的東鵬特飲又有多少市場增量呢？

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或被圍困廣東

在2021年報告中，可以看出東鵬特飲的野心。

關于業(yè)績增長，東鵬特飲年報中表示，報告期內公司優(yōu)化產品結構，加強開拓全國市場，突破重點人群，加之線上線下多維度的推廣方式，“持續(xù)獲得消費者的信賴與復購，使得公司的銷售規(guī)模和效益保持高速發(fā)展”。另外，公開發(fā)行A股成為公司總資產增加的重要原因。

值得一提的是，自成立以來，東鵬特飲一直以紅?！澳７抡摺钡某錾沓１粯I(yè)內樂道。此次業(yè)績的大漲，東鵬特飲直接在報告中自詡為民族功能飲料第一品牌。

從盈利能力來看，對比紅牛整體超400萬的銷售網(wǎng)絡，以及超200億的銷售額，70億元營收的東鵬飲料仍是“輕量級”選手。

拆解東鵬特飲2021年所得的70億元營收：廣東區(qū)域的營收為31.99億元，同比增長29.67%，占比45.94%；全國其他區(qū)域營收30.02億元，同比增長53.63%，占比43.10%；直營及線上營收7.63億元，增長率分別為達到43.29%和88.42%，占比10.96%。全國的發(fā)展不平均成為東鵬特飲現(xiàn)存的重要困境。

當下國民健康需求的攀升，功能飲料玩家的不斷進入，競爭加劇，被圍困在廣東區(qū)域的東鵬特飲前路更加迷茫。

從產品端來看，東鵬飲料財報顯示，東鵬特飲收入占比為94.66%，其中500ml瓶裝特飲收入50.24 億，占比76.22%，同比增長62.84%，成為公司營收額最大的單品。高度依賴大單品的模式使人聯(lián)想到飲料行業(yè)的另一品牌元氣森林。

盡管元氣森林有持續(xù)新品輸出，但都未有太大波瀾。元氣森林氣泡水的銷量占比仍超7成。但目前農夫山泉、可口可樂、娃哈哈等大公司圍攻，也有喜茶、bestinme等更新銳玩家的加入。

這與東鵬特飲目前的現(xiàn)狀似乎有不少類似之處。東鵬特飲在年報中顯示，東鵬選擇的是重點產品與創(chuàng)新產品的多元布局，2021年，公司相繼推出了“東鵬 0 糖特飲” 、低糖咖啡飲料“東鵬大咖”搖搖拿鐵、“她能”果汁能量飲料。但在東鵬能量+產品矩陣中，東鵬特飲之外的產品顯得“存在感不足”。財報顯示，其他飲料收入占比僅為東鵬收入的5.34%，約為3.71億元。

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市值縮水，東鵬特飲道阻且長

對于東鵬的業(yè)績，資本市場亦有著不同的評判。光大證券研究報告認為，東鵬飲料的2021年業(yè)績“符合市場預期?！庇泄擅窆_表示“中規(guī)中矩”。

從東鵬特飲市值來看，截止今日收盤，東鵬特飲股價為170.05元/股，總市值為680.2億元。但東鵬特飲剛上市時公司股價最高漲至285.70元，總市值達1142.8億元。半年左右的時間內，東鵬飲料的市值就蒸發(fā)了500億元。

另外，在上市前夕，東鵬特飲的財務數(shù)據(jù)還遭到了業(yè)內人士以及官媒的質疑。據(jù)報道，東鵬特飲財務造假風波背后，或涉利益輸送與聯(lián)合經銷商囤貨壓貨等行為。其中，依據(jù)東鵬的招股說明書顯示，截至2020年上半年末，錕鵬投資持有東鵬7%以上的股權，僅次于林木勤和君正投資，而巧的是，東鵬實控人林木勤又是鯤鵬投資的大股東，持股在9%左右。

面對東鵬特飲成長中存在的的諸多隱患，有機構就東鵬特飲作出風險提示，“公司產品結構單一、區(qū)域分布較集中的風險；能量飲料行業(yè)增長不及預期；三個紅牛品牌降價風險；公司核心和潛力市場招商不及預期；食品安全風險?！碑斎?，亦有業(yè)內人士看來，目前能量飲料市場的不確定性，也可能意味著東鵬特飲的一個新機會與新空間。