經(jīng)濟(jì)的名義數(shù)量還可控，實(shí)際質(zhì)量下滑

二手房房?jī)r(jià)平庸、供大于求

房地產(chǎn)增速=人口增速*購(gòu)買力增速*過(guò)去投資利潤(rùn)增速

1. 人口增速代表居住屬性
2. 購(gòu)買力增速代表宏觀經(jīng)濟(jì)
3. 過(guò)去投資利潤(rùn)增速代表金融屬性

房地產(chǎn)困境：

穩(wěn)住房地產(chǎn)

-->房地產(chǎn)利潤(rùn)率高于房貸利率

-->資本流入房市，流出實(shí)體

-->居民收入增速無(wú)法提升

-->居民投機(jī)房市

-->居民債務(wù)率飆升

-->居民投機(jī)房市的購(gòu)買力降低

-->政策拉收入增速，房住不炒

-->資本流入實(shí)體，流出房市

-->房市利潤(rùn)率下滑