利率政策對證券市場的影響。理論上講，利率下降時，股票價格就上升，而 利率上升時，股票價格就下降。主要有兩方面原因：一方面，利率水平的變動直 接影響到公司的融資成本。利率降低，可以通過減少公司的利息負擔以降低財務費用，直接增加公司盈利，這對于負債較多的公司尤為有利，因此促進股票價格 上漲；而利率升高，公司籌資成本也高，利息負擔重，增加財務費用，造成公司 利潤下降，從而使股價下跌。另一方面，利率變化對于社會存量資金及其結(jié)構(gòu)起 到很強的調(diào)控作用。利率降低，資金儲蓄意愿減弱，會使部分資金從儲蓄轉(zhuǎn)向證 券市場，從而推高股票價格；反之，若利率上升，一部分資金將會從證券市場轉(zhuǎn) 向銀行存款，致使股價下降。

存款準備金率對證券市場的影響。存款準備金率作為三大傳統(tǒng)貨幣政策之 一，通常被認為是比較猛烈的貨幣政策手段。中央銀行可以通過調(diào)整法定存款準備金率政策調(diào)節(jié)貨幣供應量，從而影響貨幣市場和資本市場的資金供求，進而影 響證券市場。如果中央銀行提高法定存款準備金率，這在很大程度上限制了商業(yè) 銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力，就等于凍結(jié)了一部分商業(yè)銀行的超額準備。由于 法定存款準備金率對應數(shù)額龐大的存款總量，并通過貨幣乘數(shù)的作周，使貨幣供 應量更大幅度地減少，證券行情趨于下跌。