國(guó)民級(jí)潤(rùn)喉品牌金嗓子要退市了。官方理由是，企業(yè)經(jīng)營(yíng)缺乏資金，股價(jià)長(zhǎng)期低迷，籌集不到錢，故選擇私有化退市。

未來(lái)，將由金嗓子一家關(guān)聯(lián)公司和一支私募基金聯(lián)合注資，以圖東山再起。

一家上市公司，如果不是長(zhǎng)期得不到資本市場(chǎng)認(rèn)可，絕不會(huì)走到退市這一步。貴為國(guó)民品牌的金嗓子，如果沒(méi)有走到山窮水盡的地步，不會(huì)走出這難看的一步。

資料顯示，當(dāng)前金嗓子股價(jià)僅為2.67港元，市值不過(guò)19億。如此低迷的股價(jià)很難與國(guó)民品牌聯(lián)系起來(lái)。要知道，金嗓子在潤(rùn)喉領(lǐng)域幾乎是無(wú)敵的存在。

讀書時(shí)，很多人都聽(tīng)過(guò)老師的訴苦：“你們老實(shí)點(diǎn)，我已經(jīng)喊不動(dòng)了，今天剛吃了金嗓子?！?/p>

僅僅四年功夫，金嗓子市值從58億跌落到19億，與其產(chǎn)品線單一不無(wú)關(guān)系。

兩款拳頭產(chǎn)品“金嗓子喉寶”和“金嗓子喉片”占據(jù)了總銷售額的89%，而且銷售總額的絕對(duì)值還在不斷縮水。2020年，喉寶、喉片銷售額均下跌了19%左右。

回想當(dāng)初金嗓子上市時(shí)，創(chuàng)始人江佩珍是何等的春風(fēng)得意，為港交所獻(xiàn)上了造型最為霸氣的一次敲鑼，興奮之情溢于言表。這才過(guò)了6年，便黯然退市，不禁令人唏噓。

倒霉的不止金嗓子，近幾年，不少國(guó)民品牌都遇到了經(jīng)營(yíng)困境。老干媽不辣了、十三香不香了、傻子瓜子內(nèi)亂了、金嗓子不行了......

這些品牌有許多共同點(diǎn)：起于改革開(kāi)放早期、在各自領(lǐng)域做成了領(lǐng)頭羊、創(chuàng)始人均出身農(nóng)民、有一款看家的爆款產(chǎn)品。

如今他們?nèi)呦蛄怂ヂ?，不?fù)往日輝煌。這些農(nóng)民企業(yè)家究竟遇到了什么問(wèn)題？

時(shí)代紅利吃盡了

改革開(kāi)放是全體中國(guó)人最大的歷史機(jī)遇。原本隔絕的城鄉(xiāng)鴻溝，逐漸被填平。各地政府紛紛豎起了“重商”的大旗，鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展。

一波敢闖的人率先富了起來(lái)，他們身上最明顯的特質(zhì)是敢闖，與自身素質(zhì)無(wú)關(guān)。

金嗓子的江佩珍、老干媽的陶華碧、傻子瓜子的年廣九、十三香的王守義四人當(dāng)中：江佩珍13歲輟學(xué)，進(jìn)入工廠當(dāng)學(xué)徒；

陶華碧文化水平限于寫自己名字，掃盲班水平；年廣九看不懂賬本，他說(shuō)：“我只管知道裝進(jìn)兜里有多少錢就夠了?！蓖跏亓x祖上做小買賣，文化水平可能稍微高一點(diǎn)，會(huì)算賬。

說(shuō)句不好聽(tīng)的，他們的文化水平，放在今天的就業(yè)市場(chǎng)，連一份好工作都找不到。阿里、華為、京東等名企均把本科、211、985視為招聘的一條硬線。

但江佩珍等人缺乏文化是時(shí)代局限性造成的，不能怪他們。

改革開(kāi)放初期是個(gè)“大力出奇跡”的時(shí)代。市場(chǎng)上供不應(yīng)求，只要能生產(chǎn)出來(lái)就能賣得出去。每個(gè)人身邊幾乎都有一名“萬(wàn)元戶”朋友。

全民“下海潮”，“十億人民九億商，還有一億待開(kāi)張”是那個(gè)時(shí)代的真實(shí)寫照。

上世紀(jì)80年代，筆者的父親正好20多歲，老實(shí)巴交的一名工人，沒(méi)經(jīng)住誘惑，向廠里請(qǐng)了一個(gè)月的病假，偷偷跑到深圳買了一批雨傘，回老家賣。

結(jié)果很慘，父親只知道賣貨賺錢，卻不知道如何賣貨？一百多把雨傘至今還堆在家里沒(méi)用完。

萬(wàn)科的王石總結(jié)說(shuō)：“我們這代人，吃得是時(shí)代紅利，跟個(gè)人能力無(wú)關(guān)。把我換到如今來(lái)創(chuàng)業(yè)，我不一定能成功?！蓖跏莻€(gè)有自省精神的人，早早看透了他們能發(fā)財(cái)?shù)谋举|(zhì)。

金嗓子喉寶、老干媽辣醬、傻子瓜子、十三香調(diào)料，有什么核心秘密嗎？恐怕沒(méi)有。

只不過(guò)在那個(gè)時(shí)代，味道稍微比其他家好一點(diǎn)，當(dāng)?shù)卣龀忠稽c(diǎn)，銷售網(wǎng)絡(luò)建成早點(diǎn)而已，跟今天的網(wǎng)紅店差不多一個(gè)意思。

另一個(gè)農(nóng)民企業(yè)家創(chuàng)業(yè)成功不容忽視的點(diǎn)就是地方政府的扶持。上世紀(jì)90年代，各地普遍存在地方保護(hù)主義，因?yàn)槠髽I(yè)稅歸屬地方政府。

企業(yè)沒(méi)有利潤(rùn)就納不了稅，于是，地方政府充當(dāng)“裁判”，實(shí)行保護(hù)主義，幫企業(yè)盈利。

八十年代，這批農(nóng)民企業(yè)家吃市場(chǎng)紅利，九十年代趕上保護(hù)主義紅利，2000年之后，又吃上全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)的紅利，把品牌做到了全國(guó)。

諸位仔細(xì)想想，金嗓子、老干媽、十三香、傻子瓜子哪一個(gè)不是2000年之后沖向全國(guó)的？

現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)困境

一個(gè)人成功后，很容易把成功理解為自己比別人優(yōu)秀。別人是外行，自己是行家，不相信客觀規(guī)律，迷信個(gè)人經(jīng)驗(yàn)。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主諾斯將這種現(xiàn)象歸結(jié)為“路徑依賴”。

比如美特斯邦威的周成建，美邦品牌做大后，周成建脾氣越來(lái)越大，動(dòng)不動(dòng)發(fā)火，對(duì)下屬的一些建議不以為然，拍桌子罵人那是家常便飯。

后來(lái)，美邦衰落后，周成建自我批評(píng)說(shuō)：“那時(shí)候脾氣確實(shí)壞?！彼呀?jīng)改了不少。

經(jīng)驗(yàn)主義給現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了困難。傻子瓜子的年廣九，不會(huì)算賬，不會(huì)寫字，完全靠原始的“一手交錢一手交貨”的模式經(jīng)營(yíng)。

這種模式經(jīng)營(yíng)一個(gè)小一點(diǎn)的公司沒(méi)問(wèn)題，還很好，節(jié)省了不少運(yùn)營(yíng)成本。但公司一大，就出問(wèn)題了。你有1000家瓜子店，不可能每天看每家店的收入情況吧？

一個(gè)月看一次了不得了，結(jié)果年底一算賬還虧了。所以大公司要配套一系列的規(guī)章制度和行政體系，保持上萬(wàn)人的企業(yè)依舊可以運(yùn)營(yíng)，讓專業(yè)的人去做專業(yè)的事。

年廣九晚年，家里為分企業(yè)鬧得一塌糊涂，和他不懂現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)有著密切關(guān)系。

年廣九有五個(gè)兒子，把傻子瓜子股份制改革，分股份給各個(gè)兒子，并選出一個(gè)最合適的人經(jīng)營(yíng)，是最合理的方式。

但年廣九搞了個(gè)騷操作，他把傻子瓜子的商標(biāo)和肖像權(quán)分別給了大兒子和二兒子。結(jié)果，大兒子不讓二兒子用商標(biāo)，二兒子不讓大兒子用肖像，兩人鬧到對(duì)簿公堂。

年廣九出來(lái)調(diào)解，兩人誰(shuí)也不讓，大兒子反手把老爹又告上法庭，不讓老爹用“傻子瓜子”，年廣九被迫重新注冊(cè)了個(gè)“廣九炒貨”的新商標(biāo)。鬧得一地雞毛。

每個(gè)兒子拿一點(diǎn)家產(chǎn)是我國(guó)千年農(nóng)業(yè)文明的傳統(tǒng)：老地主有100畝土地，分給5個(gè)兒子一人20畝，每個(gè)兒子都有飯吃?，F(xiàn)代化企業(yè)經(jīng)營(yíng)要求集中權(quán)力，避免分散資金。

84歲的年廣九后悔了，今年把他最小的兒子送出國(guó)留學(xué)了：“我沒(méi)文化，老五不能再吃虧了?！?/p>

老干媽陶華碧同樣保守——堅(jiān)持老干媽不上市。陶華碧堅(jiān)信上市后，她會(huì)失去對(duì)企業(yè)的控制權(quán)：“上市就是騙錢?！?/p>

她的大兒子喜歡玩金融，投資點(diǎn)房地產(chǎn)、股票，陶華碧害怕他把老干媽搞上市了，于是把繼承權(quán)給了小兒子。

小兒子哪懂炒辣椒，擅自把貴州辣椒改成河南辣椒，導(dǎo)致老干媽銷量下跌，逼得70歲老母重新出山。

一款產(chǎn)品包打不了天下

談回金嗓子，金嗓子最大的問(wèn)題是銷售增長(zhǎng)乏力，股民看不到希望，自然不會(huì)跟進(jìn)買入。潤(rùn)喉片本身市場(chǎng)規(guī)模有限，非大眾快消領(lǐng)域，有的人十年不一定會(huì)買一次。

金嗓子干了40年，銷售額沖到6個(gè)億，本已到極限，想在潤(rùn)喉片市場(chǎng)再有突破，幾乎不可能。

金嗓子想要獲得增長(zhǎng)，必須開(kāi)辟新的業(yè)務(wù)。實(shí)際上，江佩珍也這么做了，研發(fā)了一款潤(rùn)喉飲料，準(zhǔn)備進(jìn)軍千億規(guī)模的飲料市場(chǎng)。

咋聽(tīng)之下，潤(rùn)喉+飲品，思路不錯(cuò)，即沒(méi)偏離本業(yè)又獲得了新市場(chǎng)。如同王老吉一樣，“怕上火喝王老吉”，就是功能性飲料的代表性宣傳語(yǔ)。

但金嗓子飲料的味道令人詬病，有點(diǎn)像娃哈哈的“啤兒茶爽”，啤酒不像啤酒，茶飲不像茶飲，你到底想吃哪塊市場(chǎng)？

在飲料市場(chǎng)，口味永遠(yuǎn)是第一位的，誰(shuí)也不會(huì)去較真王老吉究竟有沒(méi)有去火功效，甜、好喝排在第一位。

2016年，上市之初，金嗓子雄心壯志，把從股市集資的錢一股腦投入了飲料市場(chǎng)的推廣。結(jié)果3個(gè)億的花費(fèi)，換回了4000多萬(wàn)的銷售，賠個(gè)底朝天。股價(jià)從此一蹶不振。

金嗓子錯(cuò)就錯(cuò)在上市，上市后，股東追著你要業(yè)績(jī)，你拿不出手，被資本市場(chǎng)做空，企業(yè)價(jià)值被低估，陷入惡性循環(huán)。

金嗓子、老干媽、十三香、傻子瓜子關(guān)起門來(lái)過(guò)小日子可以，上市走資本市場(chǎng)還是算了吧。

作者：江左佑安