文 | 銀行螺絲釘 （轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處） ??

今天大盤上午整體上漲，一度回到了4.9星級(jí)。

不過(guò)下午回落，截止到下午收盤，大盤幾乎沒(méi)有漲跌，目前還是在5星級(jí)。

距離4.9星級(jí)不遠(yuǎn)的位置。

白酒、消費(fèi)上漲較多。

上周白酒下跌較多，回到低估。

不過(guò)本周白酒大漲，回到正常估值。

目前處于正常偏低的估值，耐心等待機(jī)會(huì)。

港股科技股繼續(xù)上漲，從底部反彈超過(guò)13%。

前段時(shí)間比較強(qiáng)勢(shì)的紅利、價(jià)值等價(jià)值風(fēng)格品種，這幾天相對(duì)低迷。

新能源繼續(xù)下跌，接近最近2-3年的低位。

目前新能源處于歷史最低的大約30%上下位置，也不算貴了。

主動(dòng)優(yōu)選和指數(shù)增強(qiáng)，今天也是微漲。

這一輪5星級(jí)，主動(dòng)優(yōu)選和指數(shù)增強(qiáng)比大盤表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)一些。

盈虧同源，不同風(fēng)格都有強(qiáng)勢(shì)和低迷的階段。

參考以前的熊市反彈，市場(chǎng)也不是一路漲上去的。

中間也會(huì)伴隨幾次回調(diào)～

也要做好心理準(zhǔn)備。

1. ?昨天美股公布了5月份的CPI數(shù)據(jù)，下降到4%。

相比去年最高位時(shí)的9.1%，已經(jīng)下降了很多。

CPI是消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，它的同比增長(zhǎng)率，可以用來(lái)判斷通貨膨脹的高低。

美股在最近幾年進(jìn)入加息周期，就是因?yàn)槊拦山?jīng)歷了80年代之后最高的一輪通貨膨脹。

為了抑制高通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)加息，利率上升，也會(huì)導(dǎo)致各種資產(chǎn)估值下跌。

美聯(lián)儲(chǔ)自己的目標(biāo)是讓通貨膨脹回落到2%-3%的水平。

目前已經(jīng)降低到4%上下。

后續(xù)還有可能逐漸降低。

2. ?通貨膨脹、利率和市場(chǎng)走勢(shì)有啥關(guān)系呢？

就最近幾年的美股來(lái)說(shuō)：

（1）高通貨膨脹，需要加息來(lái)抑制。

加息帶來(lái)利率上升，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格不利。

2022年是美股通貨膨脹的巔峰，也是美股加息力度最大的階段。

股票、房地產(chǎn)、債券「三殺」。

美債也創(chuàng)下2008年之后最大的單年度跌幅。

美股成長(zhǎng)風(fēng)格受到影響更大。

2022年，

??美股成長(zhǎng)股ETF，下跌33%；

??價(jià)值股ETF，僅下跌1.48%。

（2）到了2023年，美股通貨膨脹率持續(xù)降低，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期也進(jìn)入了尾聲。

在這個(gè)預(yù)期下，今年美股出現(xiàn)了反彈。

美股成長(zhǎng)股反彈力度更大，2023年到6月中旬，成長(zhǎng)股ETF上漲29%。

雖然還沒(méi)有把去年的跌幅漲回來(lái)，但也反彈了不少。

美股價(jià)值股ETF僅上漲1.16%。

今年美股價(jià)值股投資者，可能心情并不美麗。

過(guò)去幾年，

??美股利率上升周期，價(jià)值股表現(xiàn)會(huì)比成長(zhǎng)股好；

??利率下降周期，成長(zhǎng)股表現(xiàn)會(huì)比價(jià)值股好。

時(shí)間拉長(zhǎng)后，其實(shí)成長(zhǎng)指數(shù)和價(jià)值指數(shù)長(zhǎng)期收益差不多。

但是兩者發(fā)力的階段有區(qū)別。

這是銀行螺絲釘精心為大家提供的第2174期估值表?

a. 表格中綠色品種為低估適合定投的品種，黃色為正?？梢詴和６ㄍ独^續(xù)持有，紅色為高估，藍(lán)色為債券類參考資料。

b. 空白表示沒(méi)有或不適合參考這一項(xiàng)。

c. 證券行業(yè)為強(qiáng)周期性行業(yè)，波動(dòng)大，投資難度高，不適合新手定投。

d. 投資星級(jí)：1星為泡沫階段，5星為投資價(jià)值最高階段。

作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）?