近日，來凱醫(yī)藥有限公司（下稱“來凱醫(yī)藥”）通過港交所上市聆訊并披露了聆訊后招股書，將在港交所主板上市。

據(jù)貝多財經(jīng)了解，來凱醫(yī)藥在境內(nèi)的主要經(jīng)營主體為來凱醫(yī)藥科技（上海）有限公司。天眼查信息顯示，該公司成立于2016年，當(dāng)前的注冊資本約為1.02億元，法定代表人為CHRIS XIANGYANG LU，全資股東為LAEKNA LIMITED。

據(jù)招股書介紹，來凱醫(yī)藥致力于為全球癌癥及肝纖維化患者帶來突破性的療法。目前，該公司有兩款核心產(chǎn)品及14種其他管線候選產(chǎn)品。據(jù)介紹，來凱醫(yī)藥的兩款核心產(chǎn)品均獲諾華（Novartis Pharma AG）授權(quán)引進，分別為LAE002、LAE001。

來凱醫(yī)藥在招股書中表示，該公司已就核心產(chǎn)品LAE002及LAE001啟動一項注冊臨床試驗及另外五項臨床試驗。于該六個臨床試驗中，三個是國際多中心臨床試驗(MRCT)，旨在解決標準療法(SOC)療效有限的癌癥所帶來的醫(yī)療需求。

值得一提的是，來凱醫(yī)藥并無任何產(chǎn)品獲準用于商業(yè)銷售，且并未從產(chǎn)品銷售中獲得任何收入。2021年和2022年，來凱醫(yī)藥的其他收入分別為52.0萬元、479.8萬元，對應(yīng)的年內(nèi)虧損（凈虧損）分別為7.49億元、7.82億元，兩年累計約15.31億元。

之所以產(chǎn)生巨額虧損，與來凱醫(yī)藥的研發(fā)開支以及向投資者發(fā)行的金融工具的公允價值有關(guān)。2021年和2022年，來凱醫(yī)藥的研發(fā)費用分別為1.73億元、3.13億元，向投資者發(fā)行的金融工具的公允價值變動分別為5.22億元、3.87億元。

貝多財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，來凱醫(yī)藥也錄得了巨額負債，主要是該公司將向投資者發(fā)行的金融工具確認為非流動負債。2021年和2022年，來凱醫(yī)藥的非流動負債分別為15.28億元、22.87億元，負債凈額分別為11.11億元、19.05億元。

來凱醫(yī)藥在招股書中表示，負債凈額增加主要是由于全面虧損總額人民幣9.02億元，乃由于研發(fā)活動展開及發(fā)行予投資者的金融工具的公允價值變動所致，部分被認股權(quán)證獲行使后已發(fā)行股份的權(quán)益增加8180萬元以及以權(quán)益結(jié)算以股份為基礎(chǔ)的付款2650萬元抵銷。

據(jù)招股書介紹，截至2021年及2022年12月31日，來凱醫(yī)藥分別向投資者發(fā)行計入金融負債與其優(yōu)先股有關(guān)的金融工具約15.01億元、22.77億元。所有優(yōu)先股在IPO后自動轉(zhuǎn)換為股份，因此將自金融負債重新分類至權(quán)益，將使其凈負債狀況逆轉(zhuǎn)為凈資產(chǎn)狀況。

另據(jù)貝多財經(jīng)了解，來凱醫(yī)藥的現(xiàn)金流量持續(xù)處于流出狀態(tài)。報告期內(nèi)，該公司的經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額分別為-1.98億元、-3.06億元，主要是于往績記錄期間以現(xiàn)金支付研發(fā)費用及行政開支，且并無從銷售候選藥物中產(chǎn)生任何收入。

本次上市前，來凱醫(yī)藥曾獲得多輪投資，合計融資約1.68億美元，投資方包括OrbiMed（奧博資本）、國投招商、深創(chuàng)投等。截至2022年12月31日，來凱醫(yī)藥的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為3.23億元。

IPO前，奧博資本持股16.98%，金浦投資（即“上海金浦醫(yī)療健康”）通過GP實體持股12.00%，安龍基金通過北京安龍實體持股6.61%。同時，深創(chuàng)投通過深圳投資實體持股5.61%，國投招商通過先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金持股5.58%。

此外，來凱醫(yī)藥執(zhí)行董事、主席（即董事長）兼執(zhí)行總裁呂向陽持股14.55%；執(zhí)行董事謝玲通過Linbell Technology持股2.20%，并通過ESOP信托控制14.27%的投票權(quán)。