8月FRM考試正在報(bào)名中，考生一定要對(duì)內(nèi)容有所掌握！如果是自身?xiàng)l件差，考生可以借助網(wǎng)課（融躍FRM網(wǎng)課），今天，小編為大家介紹一下FRM考試證券化產(chǎn)品的分類(lèi)的相關(guān)內(nèi)容！

按照不同的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，證券化產(chǎn)品可分為不同的類(lèi)型。按證券的償付結(jié)構(gòu)分類(lèi)，可分為過(guò)手型證券和轉(zhuǎn)付型證券。按資產(chǎn)池構(gòu)成的不同，可分為（狹義）資產(chǎn)擔(dān)保證券（ABS)、抵押擔(dān)保證券（MBS)、擔(dān)保債務(wù)證券（Collateral Debt Obligations，CDO)、合成 CDO (Hytrobid CDOs)這四種類(lèi)型。其中，MBS 又可分為商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款的 CMBS 和住宅抵押貸款的 RMBS 兩類(lèi)。CDO 又可分為銀行貸款的 CLO 和高收益?zhèn)?CBO 兩類(lèi)。

（1）MBS 以持有的房地產(chǎn)抵押貸款為基礎(chǔ)，發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品?；窘Y(jié)構(gòu)是把符合特定條件的抵押貸款集中起來(lái)，形成一個(gè)資產(chǎn)池，再以這個(gè)池子產(chǎn)生的本息為基礎(chǔ)，從而發(fā)行的債券。

（2）CDO是以證券化產(chǎn)品本身為基礎(chǔ)資產(chǎn)而發(fā)行的證券化產(chǎn)品。信用良好的貸款MBS容易賣(mài)掉，不良貸款的MBS怎么賣(mài)呢？投行發(fā)明了CDO，就是把信用不好的MBS包裝成CDO，對(duì)這些MBS的現(xiàn)金流組成資產(chǎn)池，繼續(xù)分層，然后分別賣(mài)給不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。這種產(chǎn)品的好處在于，可以切割再包裝；更進(jìn)一步，還可以把不同的CDO打包成CDO（稱(chēng)為 CDO平方），再次進(jìn)行信用分級(jí)，并出售給不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。

（3）合成CDO是在CDO上加上了一個(gè)CDS，投行不是把這些債務(wù)買(mǎi)來(lái)打包出售，而是發(fā)行 CDS，讓那些手持債務(wù)的人（比如房貸公司），或者一些其他投資人來(lái)投保。這樣投行再以這些保費(fèi)為基礎(chǔ)發(fā)行CDO。

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