2月鋅合金價(jià)格重心下移，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，截至2月28日，上海市場(chǎng)zamak-3鋅合金價(jià)格為23780元/噸，zamak-5鋅合金價(jià)格為24130元/噸，各規(guī)格鋅合金環(huán)比下跌1385元/噸，跌幅為5.5%。

宏觀來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹立場(chǎng)堅(jiān)定，鷹派加息預(yù)期短期降溫后再度回歸，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒增加，給予美元指數(shù)震蕩走強(qiáng)的動(dòng)力，對(duì)滬鋅形成壓制，本月鋅合金價(jià)格跟隨原料走勢(shì)回落。

基本面來(lái)看，春節(jié)過(guò)后鋅合金市場(chǎng)開(kāi)始回暖，原料價(jià)格回落促使合金廠開(kāi)工率穩(wěn)步抬升，產(chǎn)量同比表現(xiàn)亮眼，并且在原料低價(jià)的刺激下，鋅合金出現(xiàn)快速累庫(kù)局面，供應(yīng)面增長(zhǎng)符合此前市場(chǎng)預(yù)期。消費(fèi)端來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)貨源充足，成品銷(xiāo)售火熱，其中福建地區(qū)3#鋅合金加工費(fèi)上漲50元/噸，其余地區(qū)加工費(fèi)未變，但由于價(jià)格波動(dòng)幅度過(guò)大，整體看來(lái)消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏稍滯后于供給，部分企業(yè)補(bǔ)庫(kù)結(jié)束后情緒轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎觀望為主，庫(kù)存壓力稍有顯現(xiàn)。

后市預(yù)測(cè)：

能源端來(lái)看，目前歐洲天然氣、電價(jià)均有所回落，海外煉廠利潤(rùn)可觀，復(fù)產(chǎn)可能性增加，從而將會(huì)導(dǎo)致鋅錠供應(yīng)過(guò)剩，但目前來(lái)看，海外需求仍具韌性，短期內(nèi)供應(yīng)恢復(fù)仍需一定時(shí)間驗(yàn)證。

宏觀來(lái)看，海外鷹派加息利空反復(fù)干擾市場(chǎng)情緒，宏觀面再度占據(jù)主導(dǎo)位置，對(duì)鋅價(jià)形成一定壓制。至于產(chǎn)業(yè)方面，合金廠及下游企業(yè)開(kāi)工均維持上升趨勢(shì)，在國(guó)內(nèi)汽車(chē)、基建利好政策接連落地后鋅合金后市需求向好預(yù)期不變，季節(jié)性旺季真正來(lái)臨時(shí)將形成利多成為鋅價(jià)主要推動(dòng)力。

總體來(lái)說(shuō)，鋅價(jià)后市主要圍繞著宏觀氛圍以及旺季預(yù)期之間的多空博弈震蕩運(yùn)行，百川盈孚預(yù)計(jì)后市鋅價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行，原料鋅價(jià)格預(yù)期運(yùn)行于22000-23500元/噸，3#鋅合金市場(chǎng)報(bào)價(jià)或在23500-24500元/噸。

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