文 | 銀行螺絲釘 （轉(zhuǎn)載請注明出處） ??

今天大盤整體上漲，截止到收盤，還是在4.8星級。

不過不同風(fēng)格漲跌分化比較厲害。今天有一半多股票還是下跌的。

今天上漲的主要是消費、港股。騰訊發(fā)布財報，業(yè)績超預(yù)期，出現(xiàn)大漲，帶動港股上漲。中小盤、紅利、地產(chǎn)等相對低迷。

1. ?昨晚美聯(lián)儲公布了本月的加息計劃。

加息25個基點，強調(diào)了要控制通貨膨脹率。受此影響，美股昨晚也出現(xiàn)了一些波動。
利率也是有周期的，平均3-5年一輪。2018-2020年是美股利率下降周期，特別是2020年初，因為口罩因素影響，各國放水。美股10年期國債收益率，最低只有0.5%上下。

2020年中開始這一輪加息周期。中間隨著通貨膨脹率處于歷史高位，在2022年達(dá)到加息速度最快的階段。

隨后，加息力度從每次75個基點，降低到50個基點，再到25個基點。也就是「加速度越來越小」的加速運動。直至停止加息。這一輪加息周期也就結(jié)束了。

2. ?加息周期會帶來什么？

（1）各類資產(chǎn)的下跌。
利率之于資產(chǎn)就好比地心引力之于物體。加息周期會影響各類資產(chǎn)的估值。2022年美股、美債、美房地產(chǎn)都出現(xiàn)較大波動。

（2）隱含的風(fēng)險。
一些金融機構(gòu)在資產(chǎn)價格下跌后，爆出較大投資虧損，出現(xiàn)風(fēng)險事件。這種風(fēng)險往往是加息周期末期會有。

最近硅谷銀行和瑞士信貸事件，都跟加息周期導(dǎo)致資產(chǎn)價格下跌、進而導(dǎo)致投資虧損有關(guān)系。如果繼續(xù)加息，說不定還會有類似的風(fēng)險爆出來。這也給美聯(lián)儲壓力，市場預(yù)期加息周期結(jié)束可能會提前。

加息周期遲早會結(jié)束，這點沒有啥爭議。市場不確定的，是結(jié)束的時間。每次加息消息公布，也會引發(fā)市場出現(xiàn)一些波動。

不過這方面的影響也越來越小了。今天A股港股也沒有受太大的影響。
利率有升就有降。今天加上去的息，未來也終會有一天降下來。這也是推動市場出現(xiàn)周期波動的一大因素。

只不過對投資者來說，得能堅持到那個時候。不要像硅谷銀行那樣，「投資未半而中道崩殂」。

3. ?有點可惜的是，這次美股加息周期，美股并沒有跌出特別好的價格。

2020年初美股大跌，當(dāng)時美股是回到了4.5星級以上。投資價值還是不錯的。咱們當(dāng)時也投資了標(biāo)普科技、納斯達(dá)克100等指數(shù)基金，到2021年高估的時候止盈了，收益也不錯。

這一輪美股只能說不貴，但估值上沒有2020年那么低。如果再來幾個硅谷銀行瑞士信貸，說不定會出現(xiàn)好機會。

美債倒是回到了低估，不過國內(nèi)缺少對應(yīng)的基金品種。

4. ?國內(nèi)通貨膨脹、國債收益率都是正常，并沒有處于加息周期。

今年對A股港股影響大一些的，是上市公司的盈利復(fù)蘇情況。如果上市公司業(yè)績復(fù)蘇良好，往往會伴隨著估值的一波提升。

接下來，螺絲釘也會持續(xù)關(guān)注財報的更新情況，給大家做一些匯總分析～

這是銀行螺絲釘精心為大家提供的第2118期估值表?

a. 表格中綠色品種為低估適合定投的品種，黃色為正?？梢詴和６ㄍ独^續(xù)持有，紅色為高估，藍(lán)色為債券類參考資料。

b. 空白表示沒有或不適合參考這一項。

c. 證券行業(yè)為強周期性行業(yè)，波動大，投資難度高，不適合新手定投。

d. 投資星級：1星為泡沫階段，5星為投資價值最高階段。

作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）?