黃金市場

一、發(fā)展歷史

歷史上，黃金曾在世界范圍內(nèi)長期充當(dāng)一般等價物的角色，是現(xiàn)實經(jīng)濟生活中實實在在的購買手段和支付手段。在金本位瓦解和金幣停止流通之后，黃金依然保持其貨幣屬性，直至20世紀(jì)70年代的黃金非貨幣化。非貨幣化之后，黃金仍是各國國際儲備資產(chǎn)的一部分。多數(shù)國家禁止國內(nèi)的黃金貿(mào)易，但在國際上，在若干全球經(jīng)濟中心，一直存在國際黃金市場。世界上最早的國際黃金市場于19世紀(jì)初在倫敦產(chǎn)生。

第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，各資本主義國家實行外匯管制，規(guī)定黃金要出售給官方外匯管理機構(gòu)或指定的國家銀行。1944年，布雷頓森林會議決定成立國際貨幣基金組織，各成員國同意以美元作為儲蓄貨幣，將本國貨幣與之掛鉤，保持固定匯率制度，而美國則向各國承諾按每盎司35美元的價格無限制地兌換黃金。由于黃金的自由交易受到很大限制，倫敦黃金市場曾關(guān)閉了15年。

第二次世界大戰(zhàn)后，各國對黃金管制有所放松，瑞士的蘇黎世率先進(jìn)入國際黃金市場行列。1954年3月，英格蘭銀行宣布重新開放倫敦黃金市場。1968年3月，七國集團(tuán)的中央銀行宣布實行黃金“雙價制”，即各國中央銀行仍按官方價格兌換黃金，而私人黃金交易則須在自由市場進(jìn)行，由供求決定價格。布雷頓森林貨幣體系瓦解后，1973年11月巴塞爾會議宣布正式取消“雙價制”，不再維持美元與黃金的官方比價，改為自由浮動。自此，黃金便直接受市場供求所支配。世界黃金市場成為自由交易市場。世界上多數(shù)國家和地區(qū)也先后解除黃金管制，開放了黃金市場。紐約、芝加哥、中國香港都先后成為重要的國際黃金市場，連同倫敦、蘇黎世一起組成了黃金市場年代統(tǒng)一整體，世界各國都可以在24小時內(nèi)連續(xù)進(jìn)行交易。

二、功能

黃金的用途過去有相當(dāng)大的部分是貨幣用黃金。貨幣用黃金，又分為二。一是貨幣流通所需，如鑄造金幣。這方面需求已經(jīng)是近一百年以前的事情。二是國家集中的黃金儲備。到現(xiàn)在為止，這還是一個巨大的數(shù)量。

現(xiàn)在對黃金的需求，可以說都屬于非貨幣需求，主要為投資與消費。黃金的主要消費領(lǐng)域有珠寶首飾業(yè)、電子儀器、牙醫(yī)科等。其中珠寶首飾用金需求量占全部黃金需求的75%左右。黃金用途的多樣化促進(jìn)了全球范圍內(nèi)黃金交易活動的活躍，是黃金市場得以發(fā)展的基礎(chǔ)。

三、類型

國際上的黃金市場流通體系，實際上是一個多層次、多形態(tài)市場的合集。有銀行間無形黃金市場、黃金現(xiàn)貨交易有形市場、黃金期貨交易有形市場、黃金零售市場等。

（一）銀行間無形黃金市場

銀行間無形黃金市場是黃金流通的主要渠道，商業(yè)銀行是黃金市場流通中的主要參與者。世界各主要國家的黃金市場，其核心成員均由銀行或銀行的附屬公司組成。商業(yè)銀行不僅是各個黃金市場中的做市商，而且參與黃金流通的全過程。

（二）黃金現(xiàn)貨交易有形市場

黃金現(xiàn)貨交易如黃金現(xiàn)貨交易所，是黃金市場流通的一種重要方式。中國香港金銀貿(mào)易場和土耳其黃金市場是這方面的典型代表，在黃金市場開放和培育的初期，黃金現(xiàn)貨有形市場有其特殊意義。

（三）黃金期貨交易有形市場

黃金期貨交易有形市場主要是滿足市場對黃金投資、保值及投機等方面的需求，是黃金市場的有關(guān)參與者回避、降低金價風(fēng)險的重要途徑。投機商在黃金期貨交易有形市場的活動帶有兩面性：一方面，黃金投機買賣是現(xiàn)貨價格波動的首要因素；另一方面，期貨市場上的投機活動有可能減少價格波動。從世界范圍來看，黃金期貨交易主要集中在美國的紐約商品交易所和芝加哥商品交易所，在日本等地也有一定規(guī)模的期貨交易。

（四）黃金零售市場

黃金零售市場主要是指黃金飾品銷售市場和以黃金投資為目的的黃金零售交易，如黃金儲蓄、金幣銷售等。黃金零售市場的主體由零售企業(yè)、黃金飾品生產(chǎn)企業(yè)、商業(yè)銀行的黃金零售業(yè)務(wù)部門等組成。

四、我國的黃金流通體制改革

1.新中國成立以來，我國一直對黃金流通實行嚴(yán)格的計劃管理體制，由中國人民銀行統(tǒng)一收購和配售黃金，統(tǒng)一指定黃金價格，嚴(yán)禁民間黃金流通。

2.改革開放后，黃金流通體制開始進(jìn)行小幅改革。

3.1982年，放開了黃金飾品零售市場。

4.1993年，改革了黃金定價機制，允許黃金收售價格隨金價波動。

5.1999年，取消了白銀的統(tǒng)購統(tǒng)配制度，并將白銀的大宗交易放在一個規(guī)范的有形市場中運作。

6.2002年10月30日，上海黃金市場開始正式交易。

7.2015年6月16日，中國銀行宣布加入倫敦金銀業(yè)協(xié)會（London Bullion Market Association,LBMA）黃金定價機制，成為首個非西方會員銀行。