第一節(jié)、投資的決定

投資，是建設(shè)新企業(yè)、購買設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加，主要指廠房和設(shè)備等實(shí)物資本。

投資就是資本的形成。

1、投資的類型

投資主體：國內(nèi)私人投資和政府投資。

投資形態(tài)：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。

投資動(dòng)機(jī)：生產(chǎn)性投資和投機(jī)性投資。

2、影響投資的因素

（1）利率：與投資反向變動(dòng)，是影響投資的首要因素。

（2）預(yù)期利潤：與投資同向變動(dòng)，投資是為了獲利。（利率與利潤率反方向變動(dòng)）

（3）折舊。與投資同向變動(dòng)。折舊是現(xiàn)有設(shè)備、廠房的損耗，資本存量越大，折舊也越大，越需要增加投資以更換設(shè)備和廠房，這樣，需折舊的量越大，投資也越大。

（4）預(yù)期通貨膨脹率。與投資同向變動(dòng)，通脹下，短期內(nèi)對(duì)企業(yè)有利，可增加企業(yè)的實(shí)際利潤，減少工資，企業(yè)會(huì)增加投資。

通脹等于實(shí)際利率下降，會(huì)刺激投資。

一、實(shí)際利率與投資

1.實(shí)際利率

實(shí)際利率大致上等于名義利率減通貨膨脹率

2.投資函數(shù)

投資與利率之間的這種反方向變動(dòng)關(guān)系稱為投資函數(shù)，可寫作：i=i(r)

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3.一個(gè)具體的投資函數(shù)

i=e-dr

其中，e為自主投資，即利率r為零時(shí)也有的投資量；d表示利率每上升或下降一個(gè)百分點(diǎn)，投資會(huì)減少或增加的數(shù)量，可稱為利率對(duì)投資需求的影響系數(shù)；-dr即投資需求中與利率有關(guān)的部分，即引致投資。

二、資本邊際效率的意義

1.現(xiàn)值的公式

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R0為第n期收益Rn的現(xiàn)值，r為貼現(xiàn)率。

2.資本邊際效率的概念

資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。

3.資本邊際效率的公式表達(dá)

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如果r大于市場利率，投資就可行。

三、資本邊際效率曲線

1.資本邊際效率、市場利率與投資如果資本邊際效率大于市場利率，則此投資就值得，否則，就不值得。

2.資本邊際效率曲線

資本邊際效率曲線向右下方傾斜，表明投資量和利息率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系：利率越高，投資量越??；利率越低，投資量越大。

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四、投資邊際效率曲線

1.投資邊際效率的概念

由于R上升而被縮小了的r的數(shù)值被稱為投資的邊際效率（MEI）。

2.對(duì)投資邊際效率的理解

第一，投資邊際效率曲線較資本邊際效率曲線陡峭

由于投資的邊際效率小于資本的邊際效率，故投資邊際效率曲線較資本邊際效率曲線陡峭。

第二，MEI曲線也表示利率和投資量之間存在的反方向變動(dòng)的關(guān)系

第三，在使用投資的邊際效率曲線情況下，利率變動(dòng)對(duì)投資量變動(dòng)的影響較小一些而已。

第三，更精確地表示投資和利率間關(guān)系的曲線，是投資的邊際效率曲線

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)著作一般都用MEI曲線來表示利率與投資量的關(guān)系，投資需求曲線指的是MEI曲線。

五、預(yù)期收益與投資

1.對(duì)投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期

如果企業(yè)認(rèn)為投資項(xiàng)目產(chǎn)品的市場需求在未來會(huì)增加，就會(huì)增加投資。

2.產(chǎn)品成本

工資成本的變動(dòng)對(duì)投資需求的影響具有不確定性。但就多數(shù)情況來說，隨著勞動(dòng)成本的上升，企業(yè)會(huì)越來越多地考慮采用新的機(jī)器設(shè)備，從而使投資需求增加。

3.投資稅抵免

投資抵免政策對(duì)投資的影響，在很大程度上取決于這種政策是臨時(shí)的，還是長期的。

六、風(fēng)險(xiǎn)與投資

人們對(duì)未來的結(jié)局會(huì)有一個(gè)預(yù)測，企業(yè)正是根據(jù)這種預(yù)測進(jìn)行投資決策的。

一般說來，整個(gè)經(jīng)濟(jì)趨于繁榮時(shí)，企業(yè)對(duì)未來會(huì)看好，從而會(huì)認(rèn)為投資風(fēng)險(xiǎn)較??；而經(jīng)濟(jì)呈下降趨勢時(shí)，企業(yè)對(duì)未來看法會(huì)悲觀，從而會(huì)感覺投資風(fēng)險(xiǎn)較大。因而凱恩斯認(rèn)為，投資需求與投資者的樂觀和悲觀情緒大有關(guān)系，實(shí)際上，這說明投資需求會(huì)隨人們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力變化而變動(dòng)。

七、托賓的“q”說

1.q的含義

企業(yè)的市場價(jià)值與其重置成本之比率為“q”，即：q=企業(yè)的股票市場價(jià)值/新建造企業(yè)的成本。

注：托賓的“q”說

美國的詹姆·托賓（Jamas Tobin 1918-2002）,凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

ｑ＝企業(yè)的市場價(jià)值/其資本的重置成本。

如果ｑ>1，則企業(yè)的市場價(jià)值高于其資本的重置成本，因而相對(duì)于企業(yè)的市場價(jià)值而言，新建廠房和設(shè)備比較便宜。就會(huì)有新投資。

如果ｑ<1，可以便宜地購買另一家企業(yè)，而不要新建投資。所以，投資支出將較低。

第二節(jié)、IS曲線

一、IS曲線及其推導(dǎo)

二部門經(jīng)濟(jì)中的均衡條件是總供給＝總需求,i=s

S=y-c,所以y=c+i,而c=a+by。

求解得均衡國民收入：y=（a+i）/1-b

I=e-dr

得到IS方程：

IS曲線的概念

反映利率和收入間相互關(guān)系的曲線。這條曲線上任何一點(diǎn)都代表一定的利率和收入的組合，在這樣組合下，投資和儲(chǔ)蓄都是相等的，即i=s，從而產(chǎn)品市場是均衡的，因此這條曲線稱為IS曲線。

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二、IS曲線的斜率

??????

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斜率的含義：總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越遲鈍。反之，越敏感。

IS曲線斜率的影響因素

IS曲線斜率既取決于β，也取決于d。

β與d反向地影響IS曲線斜率。

IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義

（1）描述產(chǎn)品市場達(dá)到宏觀均衡，即i=s時(shí)，總產(chǎn)出與利率之間的關(guān)系。

（2）處于IS曲線上的任何點(diǎn)位都表示i=s，偏離IS曲線的任何點(diǎn)位都表示沒有實(shí)現(xiàn)均衡。

（3）均衡的國民收入與利率之間存在反方變化。利率提高,總產(chǎn)出趨于減少；利率降低，總產(chǎn)出趨于增加。

（4）如果某一點(diǎn)位處于IS曲線右邊，表示i＜s，即現(xiàn)行的利率水平過高，從而導(dǎo)致投資規(guī)模小于儲(chǔ)蓄規(guī)模。

如果某一點(diǎn)位處于IS曲線的左邊，表示i＞s，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲(chǔ)蓄規(guī)模

三、IS曲線的移動(dòng)

1.投資的影響

投資需求增加，IS曲線會(huì)向右方移動(dòng)；反之，若投資需求減少，IS曲線就向左移動(dòng)。

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2.儲(chǔ)蓄的影響

儲(chǔ)蓄增加，IS曲線就會(huì)向左方移動(dòng)；反之，若儲(chǔ)蓄減少，IS曲線向右移動(dòng)。

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3.政府購買的影響

政府購買增加，IS曲線就會(huì)向右移動(dòng)；反之，若政府購買減少，IS曲線向左移動(dòng)。

4.稅收的影響

稅收增加，IS曲線向左移動(dòng)；反之，若稅收減少，IS曲線向右移動(dòng)。

第三節(jié)、利率的決定

一、利率決定于貨幣的需求和供給

1.古典學(xué)派的觀點(diǎn)

古典學(xué)派認(rèn)為，投資與儲(chǔ)蓄都只與利率相關(guān)，投資是利率的減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)（即利率越高，人們?cè)皆敢鈨?chǔ)蓄，從而儲(chǔ)蓄越多)，當(dāng)投資與儲(chǔ)蓄相等時(shí)，利率就得以決定。

2.凱恩斯的觀點(diǎn)

凱恩斯否定了古典學(xué)派的觀點(diǎn)，認(rèn)為利率不是由儲(chǔ)蓄與投資決定的，而是由貨幣的供給量和對(duì)貨幣的需求量所決定的。

貨幣的實(shí)際供給量（用m表示）一般由國家加以控制，是一個(gè)外生變量，因此，需要分析的主要是貨幣的需求。

二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)

1.流動(dòng)性偏好的概念

流動(dòng)性偏好是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來保持財(cái)富的心理傾向。

2.三個(gè)貨幣需求動(dòng)機(jī)

第一，交易動(dòng)機(jī)

交易動(dòng)機(jī)指個(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。出于交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量主要決定于收入，與收入成正比。

第二，謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或稱預(yù)防性動(dòng)機(jī)

謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)，如個(gè)人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數(shù)量貨幣。這一動(dòng)機(jī)基礎(chǔ)上產(chǎn)生的貨幣需求量也和收入成正比。

第三，投機(jī)動(dòng)機(jī)

投機(jī)動(dòng)機(jī)，指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。對(duì)貨幣的投機(jī)性需求取決于利率，與利率變動(dòng)呈反方向變動(dòng)關(guān)系。

三、流動(dòng)偏好陷阱

當(dāng)利率極低，人們會(huì)認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降，或者說有價(jià)證券市場價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落，因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。人們有了貨幣也決不肯再去買有價(jià)證券，以免證券價(jià)格下跌時(shí)遭受損失，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，因而流動(dòng)性偏好趨向無限大；這時(shí)候即使銀行增加貨幣供給，也不會(huì)再使利率下降。這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱”。

四、貨幣需求函數(shù)

1.貨幣需求函數(shù)

L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr或：L=ky+A-hr

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2.貨幣需求曲線

第一，貨幣的交易需求曲線是一條垂直線，貨幣的投機(jī)需求曲線向右下方傾斜。

第二，貨幣需求曲線起初向右下方傾斜，表示貨幣的投機(jī)需求量隨利率下降而增加；最后為水平狀，表示“流動(dòng)偏好陷阱”。

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五、貨幣供求均衡和利率的決定

1.貨幣供給

以后的分析中所用的貨幣供給是指M1，即貨幣供給是指硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和。

2.貨幣供給曲線

貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。

3.均衡利率的決定

只有當(dāng)貨幣供給等于貨幣需求時(shí)，貨幣市場才達(dá)到均衡狀態(tài)。

貨幣供求相等，即貨幣供求曲線相交，就實(shí)現(xiàn)了貨幣市場的均衡。

4.貨幣供求曲線的移動(dòng)對(duì)均衡利率的影響

比如，當(dāng)人們對(duì)貨幣的交易需求或投機(jī)需求增加時(shí)，貨幣需求曲線就會(huì)向右上方移動(dòng)，利率會(huì)上升；當(dāng)政府增加貨幣供給量時(shí)，貨幣供給曲線則會(huì)向右移動(dòng)，利率會(huì)下降。

但是，在“流動(dòng)偏好陷阱”中，不管貨幣供給曲線向右移動(dòng)多少即不管政府增加多少貨幣供給，都不可能再使利率下降。

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鮑莫爾模型——存貨理論

§鮑莫爾（Baumol，W.J.）認(rèn)為，為了收益最大化目標(biāo)，在貨幣收入取得和使用的時(shí)間差內(nèi)，沒有必要讓所有貨幣都以現(xiàn)金形式存在，因?yàn)楝F(xiàn)金不會(huì)帶來收益。

u利率高，生息資產(chǎn)的吸引力越強(qiáng)，就會(huì)把現(xiàn)金持有額壓到最低限度。

u利率低，利息收入不夠變現(xiàn)費(fèi)用，寧愿持有交易性的現(xiàn)金。

鮑莫爾平方根公式

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§貨幣需＝最優(yōu)貨幣持有量

ptc＝現(xiàn)金和債券之間的交易成本

py＝月初取得的收入，比如工資

pr＝月利率

n為了交易的需要，平均貨幣需求量取決于收入和利率。

n收入越高，交易性貨幣需求越多；反之，越少。

n利率越高，交易性貨幣需求越少。

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貨幣交易、投機(jī)動(dòng)機(jī)等增加時(shí)，貨幣需求曲線右移反之左移。

導(dǎo)致利率變動(dòng)。

利率決定于貨幣需求和供給

貨幣供給由國家貨幣政策控制，是外生變量，與利率無關(guān)垂直。

凱恩斯認(rèn)為，需要分析的主要是貨幣的需求。

第四節(jié)、LM曲線

一、LM曲線及其推導(dǎo)

LM方程

m=ky-hr，或y=hr/k+m/k或r=ky/h-m/h

1.LM曲線的概念

LM曲線是表示一定利率和收入的組合的曲線，在這樣的組合下，貨幣需求與供給都是相等的，亦即貨幣市場是均衡的。

L ：liquidity 貨幣需求

M ：money 貨幣供給

貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。

貨幣實(shí)際供給量m不變。

貨幣市場均衡，只能通過自動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣需求實(shí)現(xiàn)。

p貨幣市場均衡公式是 m＝L＝L1(y)+L2(r)＝ky-hr

p維持貨幣市場均衡：

m一定時(shí)，L1與L2必須此消彼長。

國民收入增加，使得交易需求L1增加，這時(shí)利率必須提高，從而使得L2減少。

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3.LM曲線的經(jīng)濟(jì)含義

（1）描述貨幣市場達(dá)到均衡，即 L=m時(shí)，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系 的曲線。

（2）貨幣市場上，總產(chǎn)出與利率之間存在正向關(guān)系?？偖a(chǎn)出增加時(shí)利率提高，總產(chǎn)出減少時(shí)利率降低。

（3）LM曲線上的任何點(diǎn)都表示 L= m，即貨幣市場實(shí)現(xiàn)了宏觀均衡。反之，偏離LM曲線的任何點(diǎn)位都表示 L≠m，即貨幣市場沒有實(shí)現(xiàn) 均衡。

（4）LM 右邊，表示 L＞m，利率過低，導(dǎo)致貨幣需求>貨幣供應(yīng)。

LM左邊，表示 L＜m，利率過高，導(dǎo)致貨幣需求<貨幣供應(yīng)。

二、LM曲線的斜率

1.LM曲線的斜率

LM曲線的斜率是k/h。

2.LM曲線的三個(gè)區(qū)域

第一，凱恩斯區(qū)域或蕭條區(qū)域

凱恩斯區(qū)域是一條水平線，斜率為零，貨幣政策在這 時(shí)無效，而擴(kuò)張性財(cái)政政策有很大效果。

第二，古典區(qū)域

古典區(qū)域是一條垂直線，斜率為無窮大，財(cái)政政策 無效而貨幣政策有效。

第三，中間區(qū)域

中間區(qū)域向右上方傾斜，斜率大于零，財(cái)政政策 與貨幣政策均有效。

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三、LM曲線的移動(dòng)

1.名義貨幣供給量M變動(dòng)的影響

在價(jià)格水平不變時(shí)，M增加，LM曲線向右移動(dòng)，反之， LM曲線向左移動(dòng)。

2.價(jià)格水平的變動(dòng)的影響

價(jià)格水平P上升，實(shí)際貨幣供給量m就變小，LM曲 線就向左移動(dòng)；反之，LM曲線就向右移動(dòng)，利率就下 降，收入就增加。

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第五節(jié)IS-LM分析

一、兩個(gè)市場同時(shí)均衡的利率和收入

1.兩個(gè)市場的同時(shí)均衡

能夠使產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)達(dá)到均衡的利率和收入組合只有一個(gè)，這一均衡的利率和收入可以在IS曲線和LM曲線的交點(diǎn)上求得，其數(shù)值可通過求解IS和LM的聯(lián)立方程得到。

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第一，兩個(gè)市場的非均衡

IS、LM曲線相交，就把坐標(biāo)平面分成四個(gè)區(qū)域：Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ，在這四個(gè)區(qū)域中都存在產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡狀態(tài)，如 下表所示。

第二，非均衡的調(diào)整

IS不均衡會(huì)導(dǎo)致收入變動(dòng)：投資大于儲(chǔ)蓄會(huì)導(dǎo)致收入上升，投資小于儲(chǔ)蓄會(huì)導(dǎo)致收入下降；LM不均衡會(huì)導(dǎo)致利率變動(dòng)：貨幣需求大于貨幣供給會(huì)導(dǎo)致利率上升，貨幣需求小于貨幣供給會(huì)導(dǎo)致利率下降。這種調(diào)整最終都會(huì)趨向均衡利率和均衡收入。

二、均衡收入和利率的變動(dòng)

1.兩個(gè)市場的非充分就業(yè)的同時(shí)均衡

IS和LM交點(diǎn)所決定的均衡收入有時(shí)候會(huì)低于充分就業(yè)的收入。

2.非充分就業(yè)同時(shí)均衡的政策調(diào)整如果均衡收入低于充分就業(yè)的收入，僅靠市場的自發(fā) 調(diào)節(jié)，無法實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)均衡，這就需要依靠國家用財(cái)政 政策或貨幣政策進(jìn)行調(diào)節(jié)。

第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架

1.國民收入決定于消費(fèi)和投資

2.消費(fèi)由消費(fèi)傾向和收入決定

消費(fèi)傾向分平均消費(fèi)傾向和邊際消費(fèi)傾向。邊際消費(fèi) 傾向大于0而小于1，因此，收入增加時(shí)，消費(fèi)也增加。但 在增加的收入中，用來增加消費(fèi)的部分所占比例可能越來 越小，用于增加儲(chǔ)蓄部分所占比例可能越來越大。

3.消費(fèi)傾向比較穩(wěn)定，因此國民收入波動(dòng)主要來自投資的變動(dòng)

投資的增加或減少會(huì)通過投資乘數(shù)引起國民收入的多倍增加或減少。投資乘數(shù)與邊際消費(fèi)傾向有關(guān)。由于邊際 消費(fèi)傾向大于0而小于1，因此，投資乘數(shù)大于1。

4.投資由利率和資本邊際效率決定，投資與利率成反方向變動(dòng)關(guān)系，與資本邊際效率成正方向變動(dòng)關(guān)系。

5.利率決定于流動(dòng)偏好與貨幣數(shù)量

流動(dòng)偏好是貨幣需求，由L1和L2組成，其中L1來自交 易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)，L2來自投機(jī)動(dòng)機(jī)。貨幣數(shù)量m是貨幣 供給，由滿足交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)的貨幣和滿足投機(jī)動(dòng)機(jī) 的貨幣組成。

5.資本邊際效率由預(yù)期收益和資本資產(chǎn)的供給價(jià) 格或者說重置成本決定。

6.資本邊際效率由預(yù)期收益和資本資產(chǎn)的供給價(jià) 格或者說重置成本決定。

7、資本主義有效需求不足的原因與政策主張

第一，凱恩斯認(rèn)為，形成資本主義經(jīng)濟(jì)蕭條的根源是由于消費(fèi)需求和投資需求所構(gòu)成的總需求不足以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè) 消費(fèi)需求不足是由于邊際消費(fèi)傾向小于1，即人們不 會(huì)把增加的收入全用來增加消費(fèi)，而投資需求不足是由于 資本邊際效率在長期內(nèi)遞減。

第二，政策主張

為解決有效需求不足，必須發(fā)揮政府作用，用財(cái)政政 策和貨幣政策來實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。財(cái)政政策就是用政府增加 支出或減少稅收以增加總需求，通過乘數(shù)原理引起收入多 倍增加。貨幣政策是用增加貨幣供給量以降低利率，刺激 投資從而增加收入。由于存在“流動(dòng)性陷阱”，因此貨幣 政策效果有限，增加收入主要靠財(cái)政政策。

注：凱恩斯有效需求理論框架

1.有效需求

有效需求：有支付能力的社會(huì)總需求，即總供給價(jià)格與總需求價(jià)格達(dá)到均衡時(shí)的總需求。

包括消費(fèi)和投資需求兩部分。

總供給價(jià)格：企業(yè)愿意雇傭一定量工人所必需的價(jià)格，包括生產(chǎn)成本與預(yù)期的利潤。

總需求價(jià)格：企業(yè)預(yù)期社會(huì)為購買全部商品所支付的價(jià)格。

2.有效需求不足

凱恩斯否定“供給自行創(chuàng)造需求”的薩伊定律。

凱恩斯認(rèn)為在自由放任的條件下，有效需求通常都是不的，所以市場不能自動(dòng)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的均衡。

總需求價(jià)格>總供給價(jià)格，就會(huì)擴(kuò)大生產(chǎn)：

反之，就會(huì)因無法實(shí)現(xiàn)最低利潤而裁減雇員，收縮生產(chǎn)。

就業(yè)量取決于總供給與總需求的均衡點(diǎn)。

短期內(nèi)，生產(chǎn)成本和正常利潤波動(dòng)不大，總供給基本穩(wěn)定。就業(yè)量實(shí)際取決于總需求。

凱恩斯認(rèn)為，形成經(jīng)濟(jì)蕭條的根源是由于消費(fèi)需求和投資需求所構(gòu)成的總需求，不足以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。就是說由于有效需求不足，社會(huì)上總會(huì)存在“非自愿失業(yè)”。

3.有效需求不足的原因

有效需求總是不足的，根源在于三個(gè)“心理規(guī)律”：

一是邊際消費(fèi)傾向遞減，造成消費(fèi)需求不足：

二是資本邊際效率遞減，造成投資需求不足；

三是流動(dòng)偏好，總要把一定量貨幣保持在手里。利率不能太低，否則容易進(jìn)入流動(dòng)偏好陷阱。但如果利率較高，就會(huì)導(dǎo)致投資需求不足。

凱恩斯認(rèn)為，市場機(jī)制不能解決由這些原因引起的有效需求不足問題，不能自動(dòng)地使經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)時(shí)的均衡。

4.凱恩斯理論的政策含義

凱恩斯否定了傳統(tǒng)的國家不干預(yù)政策，力主擴(kuò)大政府機(jī)能，通過政府干預(yù)來彌補(bǔ)有效需求的不足，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。

這種干預(yù)被稱為“需求管理”。凱恩斯所特別強(qiáng)調(diào)的是運(yùn)用財(cái)政政策，而且是赤字財(cái)政政策來干預(yù)經(jīng)濟(jì)。

戰(zhàn)后西方各國政府均把維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，促進(jìn)充分就業(yè)作為重要的施政目標(biāo)。

凱恩斯理論遂成為各國的指導(dǎo)思想，在凱恩斯理論基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)展起來的凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)也成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)理論，凱恩斯主義盛極一時(shí)。

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