場(chǎng)外期權(quán)是在非集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化金融期權(quán)合約。與交易所內(nèi)的期權(quán)交易相比，場(chǎng)外期權(quán)的最大區(qū)別在于期權(quán)合約是否標(biāo)準(zhǔn)化。 ? 在場(chǎng)外期權(quán)交易中，基本模式如下：

機(jī)構(gòu)投資者在期初支付權(quán)利金（期權(quán)費(fèi)），券商進(jìn)行交易對(duì)沖。到期后，券商根據(jù)清算結(jié)果向客戶支付結(jié)算金額。期權(quán)費(fèi)是券商場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)的全部收入，利潤(rùn)則是期權(quán)費(fèi)減去對(duì)沖成本的剩余部分。

? 券商在場(chǎng)外期權(quán)交易中，與客戶進(jìn)行期權(quán)交易的同時(shí)，會(huì)在場(chǎng)內(nèi)交易對(duì)應(yīng)個(gè)股或指數(shù)以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)沖成本包括對(duì)沖偏差導(dǎo)致的敞口風(fēng)險(xiǎn)以及資金成本。 ?

場(chǎng)外期權(quán)的基本要素包括：

? 1.期權(quán)費(fèi)（權(quán)利金）： 由買(mǎi)方支付給期權(quán)賣(mài)方的費(fèi)用。 2.標(biāo)的資產(chǎn)： 期權(quán)合約中約定的標(biāo)的物，可以是大宗商品、股票、利率、匯率等。 3.執(zhí)行價(jià)格： 約定的買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，也稱(chēng)為行權(quán)價(jià)。 4.名義金額： 期權(quán)合約對(duì)應(yīng)的資金規(guī)模。 5.到期日： 期權(quán)的有效期限。 ? 此外，場(chǎng)外期權(quán)還可以根據(jù)交易結(jié)構(gòu)分為實(shí)值、虛值、平值看漲等類(lèi)型?；窘Y(jié)構(gòu)可歸為四大類(lèi)：看漲價(jià)差結(jié)構(gòu)、鯊魚(yú)鰭結(jié)構(gòu)、奇異期權(quán)結(jié)構(gòu)和其他期權(quán)結(jié)構(gòu)。 ? 最常見(jiàn)的場(chǎng)外期權(quán)是香草期權(quán)，也稱(chēng)為普通看漲期權(quán)。香草期權(quán)是一種看漲價(jià)差結(jié)構(gòu)，投資者通過(guò)支付期權(quán)費(fèi)購(gòu)買(mǎi)期權(quán)，最大虧損限制于期權(quán)費(fèi)，向上收益無(wú)限制。香草期權(quán)適用于表達(dá)較為強(qiáng)烈的看漲觀點(diǎn)，具有較高的資金使用效率。 更多期權(quán)知識(shí)來(lái)源：期權(quán)醬