半年報(bào)凈利潤(rùn)下降14.62%，“食醋老字號(hào)”恒順醋業(yè)的大挑戰(zhàn)來(lái)了。

調(diào)味品行業(yè)進(jìn)入調(diào)整周期時(shí)期，一向業(yè)績(jī)穩(wěn)定的恒順醋業(yè)業(yè)績(jī)也開(kāi)始下滑。

8月22日，恒順醋業(yè)公布了2021年的半年報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，恒順醋業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.35億，同比增長(zhǎng)8.59%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.27億，同比下滑14.62%。需要注意的是，這是恒順醋業(yè)自2017年以來(lái)首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑超過(guò)10%的情況，毫無(wú)疑問(wèn)，恒順醋業(yè)的這一份成績(jī)單并不理想。

作為國(guó)內(nèi)知名的“食醋老字號(hào)”，恒順醋業(yè)突然業(yè)績(jī)就出現(xiàn)了下滑，這到底是怎么了？

中報(bào)業(yè)績(jī)不理想，股價(jià)持續(xù)下挫

恒順醋業(yè)，國(guó)內(nèi)“醋業(yè)老字號(hào)”，也是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的食醋生產(chǎn)企業(yè)。

恒順醋業(yè)的歷史最早可以追溯到清道光年間，1840年，朱兆懷先生在鎮(zhèn)江創(chuàng)辦恒順槽坊——恒順醋業(yè)的前身。在朱兆懷的經(jīng)營(yíng)下，恒順槽坊發(fā)展迅速，在當(dāng)?shù)氐闹仍絹?lái)越大，恒順陳醋一度成為了鎮(zhèn)江的代名詞。

由于有著悠久的歷史，再加上是A股市場(chǎng)里唯一一家上市食用醋生產(chǎn)企業(yè)，恒順醋業(yè)備受大資金的青睞，特別是在去年大消費(fèi)板塊爆火的時(shí)候，恒順醋業(yè)的股價(jià)持續(xù)飆漲，從去年1月2日最低的11.52元漲到了8月21日最高27.42元，股價(jià)漲幅高達(dá)138%。

不過(guò)，隨著大消費(fèi)的風(fēng)口褪去，再加上今年食品行業(yè)進(jìn)入了調(diào)整周期，恒順醋業(yè)也跟隨之出現(xiàn)了調(diào)整。

業(yè)績(jī)方面，今年上半年恒順醋業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。

根據(jù)8月22日披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，恒順醋業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.35億，同比增長(zhǎng)8.59%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.27億，同比下滑14.62%，凈利潤(rùn)自2017年以來(lái)首次出現(xiàn)下滑超10%的情況。

再看單獨(dú)的二季度，恒順醋業(yè)二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為5.18億，同比增長(zhǎng)僅為6.3%，營(yíng)收增速是近6個(gè)季度以來(lái)的新低；凈利潤(rùn)為4857萬(wàn)，同比大幅下降了33.78%，是自2019年以來(lái)表現(xiàn)最差的一個(gè)季度，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期。

而在業(yè)績(jī)的影響下，自2月份以來(lái)，恒順醋業(yè)的股價(jià)也是跌跌不休。

截至8月26日收盤(pán)，恒順醋業(yè)的股價(jià)為14.72元，較2月份階段高點(diǎn)26.84元已經(jīng)下跌了45%，市值也蒸發(fā)了超過(guò)120億。

恒順醋業(yè)的問(wèn)題到底出在了哪？

業(yè)績(jī)下滑、股價(jià)暴跌，恒順醋業(yè)的問(wèn)題到底出在了哪里？

其實(shí)，除了大消費(fèi)風(fēng)口退去之外，導(dǎo)致恒順醋業(yè)業(yè)績(jī)下滑的原因還有很多，其中既有外部環(huán)境的因素，也有其自身經(jīng)營(yíng)上的原因。

原材料價(jià)格上漲、社區(qū)團(tuán)購(gòu)的沖擊，則是造成了恒順醋業(yè)上半年業(yè)績(jī)暴雷的兩大外部重要原因。原材料價(jià)格方面，食用醋的主要原材料為糯米。今年以來(lái)，受到疫情的影響，全球糧食的供應(yīng)不穩(wěn)定，導(dǎo)致了糯米價(jià)格快速攀升。

目前，市場(chǎng)上的糯米主要被用于加工食品和釀酒，而且市場(chǎng)上的糯米供應(yīng)難以支撐起市場(chǎng)需求，造成了“供小于求”的局面，短期內(nèi)推高了糯稻的市場(chǎng)行情，而原料價(jià)格的上漲，則壓縮了恒順醋業(yè)的利潤(rùn)，導(dǎo)致了上半年凈利潤(rùn)的下降。

另外，隨著如今社區(qū)團(tuán)購(gòu)越來(lái)越火熱，社區(qū)團(tuán)購(gòu)對(duì)以線下渠道經(jīng)營(yíng)為主的調(diào)味品行業(yè)造成了很大的沖擊，像中炬高新就是因?yàn)樯鐓^(qū)團(tuán)購(gòu)導(dǎo)致了業(yè)績(jī)大幅下降，恒順醋業(yè)自然也受到了不小的影響。據(jù)媒體報(bào)道，恒順醋業(yè)為了進(jìn)入社區(qū)團(tuán)購(gòu)的渠道，不得不實(shí)行降價(jià)，從而導(dǎo)致了凈利潤(rùn)的降低。

從半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，恒順醋業(yè)控股參股的幾家公司表現(xiàn)也是參差不齊。

其中如鎮(zhèn)江恒順酒業(yè)有限公司以上半年590.66萬(wàn)凈利潤(rùn)位列第一，但山西恒順老陳醋有限公司凈利潤(rùn)僅6.63萬(wàn)，而徐州恒順萬(wàn)通食品釀造有限公司則虧損143.84萬(wàn)。

最終，連鎖反應(yīng)下導(dǎo)致了其凈利潤(rùn)的下降。

恒順醋業(yè)挑戰(zhàn)才剛剛開(kāi)始？

除了下滑業(yè)績(jī)之外，當(dāng)下恒順醋業(yè)還面臨著一大挑戰(zhàn)：越來(lái)越多的調(diào)味品龍頭開(kāi)始進(jìn)入食用醋行業(yè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈。

具體而言，像“醬油老三”千禾味業(yè)，在2019年8月就收購(gòu)了醋企鎮(zhèn)江金山寺，發(fā)力食用醋業(yè)務(wù)，值得注意的是，鎮(zhèn)江金山寺就在恒順醋業(yè)的大本營(yíng)鎮(zhèn)江；還有“醬油老大”海天味業(yè)，在2017年時(shí)就以4027萬(wàn)元收購(gòu)了同樣位于鎮(zhèn)江的丹和醋業(yè)有限公司70%的股權(quán)，正式進(jìn)軍醋業(yè)。

對(duì)于恒順醋業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然有悠久的歷史，但由于食用醋的生產(chǎn)門(mén)檻并不高，實(shí)際上恒順醋業(yè)的護(hù)城河并不大。據(jù)中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，雖然恒順醋業(yè)的“鎮(zhèn)江香醋”作為食醋行業(yè)的龍頭，但其在食用醋市場(chǎng)的占有率僅為10%左右。

由此可見(jiàn)，恒順醋業(yè)的挑戰(zhàn)恐怕才剛剛開(kāi)始。