斑馬消費 任建新

隨著滴滴謀求美股上市，中國移動出行市場的絕對老大，終于交出了自己的成績單。

2020年，滴滴出行營業(yè)收入1417億元，同比下降8%，凈利潤-106億元，虧損額增加了9%。

無論是面對中國同梯隊的互聯(lián)網(wǎng)公司字節(jié)跳動和美團，還是自己的老對手、二股東Uber，滴滴的掉隊都是毋庸置疑的。

行業(yè)規(guī)模增長受限，用戶量見頂，滴滴在中國網(wǎng)約車市場的增長難以持續(xù)，只能大力出海拓展業(yè)務空間，以及在業(yè)務重心上向電動汽車和自動駕駛傾斜。

IPO能解決錢的問題，但解決不了增長的壓力。滴滴上市，任重而道遠。

年虧百億

“遲到”多年的滴滴IPO，終于邁出最關鍵的一步。

6月1日，滴滴出行正式向美國證券交易委員會遞交IPO招股書，擬登陸納斯達克上市，股票代碼為“DIDI”。市場傳言稱，公司將募資100億美元，整體估值將達到1000億美元。

納入上市范圍的滴滴旗下業(yè)務包括：網(wǎng)約車、出租車、順風車、共享單車、共享電單車、代駕、車服、貨運、金融、自動駕駛。

截至2021年3月，滴滴進入15個國家的4000個城市，平臺全球年活躍用戶達到4.93億，全球活躍司機數(shù)量達到1500萬。截至2021年3月的最近12個月，滴滴在中國擁有3.77億年活躍用戶和1300萬名活躍司機。

值得一提的是，在互聯(lián)網(wǎng)用戶整體增速下降以及網(wǎng)約車補貼退潮等因素影響下，中國網(wǎng)約車用戶規(guī)模正在見頂。

今年2月，中國互聯(lián)網(wǎng)絡信息中心（CNNIC）發(fā)布的第 47 次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》顯示，截至2020年12月，我國網(wǎng)約車用戶規(guī)模達3.65億，雖然較2020年3月微增了298萬，但仍未回歸到2018年12月高峰期的3.89億，用戶的使用率也在不斷下降。

這也很容易理解，當年以滴滴為首的全行業(yè)補貼大戰(zhàn)，刺激了非核心目標用戶的需求，當補貼不再，他們自然會選擇離開。

行業(yè)性的用戶增長問題，也影響了老大滴滴的業(yè)績表現(xiàn)。

2018年-2020年，公司收入分別為1353億元、1548億元、1417億元，凈利潤分別為-150億元、-97億元、-106億元。去年，公司營業(yè)收入下降了大約8%，凈虧損額增長了9%。

2021年Q1，公司營業(yè)收入達到422億元，凈利潤55億元（約8億美元）。不過，這并非是因為滴滴業(yè)務扭虧，而是因為公司在上市前剝離社區(qū)團購業(yè)務橙心優(yōu)選獲得14億美元的利潤。

?

滴滴掉隊

互聯(lián)網(wǎng)第一梯隊騰訊、阿里巴巴、百度格局穩(wěn)定之后的那幾年，今日頭條、美團、滴滴等公司崛起，人們認為BAT的接班人，理所當然應該是TMD。但是，最近幾年，說法又變成了TMP，拼多多取代了滴滴的位置。

今日頭條的地位無人撼動，母公司字節(jié)跳動還孵化出了抖音和海外版Tiktok，美團不斷拓展邊界，早已不再是一家團購網(wǎng)站，后起之秀拼多多成為用戶量第一的電商公司。

反倒是滴滴，2016年合并優(yōu)步中國之后就基本統(tǒng)治了網(wǎng)約車市場，近幾年卻因為內(nèi)部與外部的種種原因，一直原地踏步，不進則退。

艾媒咨詢披露的數(shù)據(jù)顯示，2017年-2020年，中國網(wǎng)約車市場總規(guī)模分別為2300億元、2750億元、3080億元、2980億元。

行業(yè)規(guī)模增速下降至出現(xiàn)負增長，競爭卻并沒有因為滴滴一家獨大而結(jié)束。汽車廠商們扶持的T3出行、曹操出行等，互聯(lián)網(wǎng)公司高德、美團等進入網(wǎng)約車市場，以及在區(qū)域市場和細分市場深耕的首汽租車、嘀嗒出行等，都讓滴滴的馬放南山變得不可能。

于是，為了繼續(xù)增長，滴滴給IPO后的自己謀劃了兩大方向，國際化和造車。目前，公司將共享出行平臺、車服網(wǎng)絡、電動車和自動駕駛確立為四大核心戰(zhàn)略板塊。

滴滴2017年就表示要全面出海，但因為2018年安全事件以及2020年以來世界疫情的影響，到現(xiàn)在能說是站穩(wěn)腳跟的，也只有拉美市場。

Uber是滴滴第二大股東，滴滴當年為了對抗Uber中國，在美國市場扶持了Lyft，這就意味著北美市場不會是滴滴海外戰(zhàn)略的主攻方向。

最近，滴滴對國際化事業(yè)部進行組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，劍指歐洲、中東、非洲三大市場。

滴滴去年11月底召開發(fā)布會，宣布與比亞迪合作研發(fā)“全球首款定制網(wǎng)約車D1”；而與之相關的自動駕駛技術獲加倍重視，負責該項技術研發(fā)的子公司，已經(jīng)拿下3輪超過11.25億美元的融資。

不過，滴滴D1規(guī)劃的大部分功能，其實在東風風神給T3出行定制的網(wǎng)約車中，早就已經(jīng)實現(xiàn)了。

大廠們一窩蜂上馬造車和自動駕駛項目，大部分時候是為了以概念維持市值。

長期以地推式運營見長的滴滴，能否在華為、特斯拉、谷歌、百度等技術大廠的自動駕駛神仙打架中脫穎而出？

?

被Uber甩開

從2012年創(chuàng)立，到如今坐擁近千億美元市值等待敲鐘，滴滴只花了不到10年時間。在這個快速奔跑的過程中，公司近20次融資，從一級市場獲取了200多億美元的子彈。

截止目前，軟銀、Uber、騰訊為公司前三大外部股東，分別持股21.5%、12.8%、6.8%；創(chuàng)始人程維持股7.0%，核心人物之一柳青持股1.7%，另外8名高管合計持股1.8%，管理層通過協(xié)議掌握了公司的控制權(quán)。

所以，即便BAT紛紛完成港股二次上市，滴滴同梯隊的美團、快手等均將上市地選為港股，就了解程度而言，Uber、Lyft扎堆的美股確實是滴滴IPO的首選。

赴美上市，就不得不提滴滴與Uber的“同臺競技”。

起碼就上市主體而言，滴滴的發(fā)展仍然是圍繞移動出行，整體上算是原地踏步，但老對手Uber，卻成為了美國版的美團——該公司外賣業(yè)務的規(guī)模已經(jīng)超過了網(wǎng)約車。

單就網(wǎng)約車業(yè)務的交易總額，滴滴仍然遜色于Uber很多，2020年兩家公司的交易總額分別為327億美元和578億美元，2021年Q1分別為83億美元和195億美元。

即便如此，Uber在美股的最新市值也僅為950億美元。滴滴以目前的業(yè)務表現(xiàn)，想要獲得傳言中的千億美元、乃至比肩美團的萬億市值，挑戰(zhàn)不小。

而且，滴滴面臨的監(jiān)管壓力，明顯更大。

大數(shù)據(jù)殺熟、抽成過高、無證運營等頑疾，讓滴滴無論在哪個維度都不討好。2018年的兩起惡性事件，幾乎讓滴滴站上全民的對立面。

當然，隨之而來的還有反壟斷風暴。通過兩次大型行業(yè)合并統(tǒng)一中國網(wǎng)約車市場之后，滴滴就應該想到，反壟斷，雖遲但到。

日前，中華環(huán)境保護基金會綠色出行專項基金、中國汽車技術研究中心等機構(gòu)發(fā)布的《中國共享出行發(fā)展報告（2020～2021）》認為，網(wǎng)約車行業(yè)已進入深度盤整期，壟斷格局不會長期存在。