"協(xié)同通潤(rùn)裝備的逆變器鈑金件、儲(chǔ)能柜金屬外殼等產(chǎn)品，降本增效，并擴(kuò)張海外銷售渠道。"

作者：Eric

編輯：tuya

停牌四個(gè)交易日后，通潤(rùn)裝備（002150.SZ）控制權(quán)變更的背后金主終于浮出了水面。

據(jù)公司情報(bào)專家《財(cái)經(jīng)涂鴉》消息，11月22日晚，正泰電器（601877.SH）發(fā)布公告稱，將通過支付現(xiàn)金方式收購?fù)?rùn)裝備29.99％的股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)款總額為10.2億元。收購?fù)瓿珊?，成為通?rùn)裝備的控股股東。同時(shí)，公司擬將控制的光伏逆變器及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)（即上海正泰電源系統(tǒng)有限公司的控制權(quán)），以現(xiàn)金對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給通潤(rùn)裝備。

簡(jiǎn)而言之就是，正泰電器以旗下的光伏逆變器及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，置換通潤(rùn)裝備的控股權(quán)。那么通潤(rùn)裝備究竟有什么贏得正泰電器青睞的呢？

通潤(rùn)裝備是國(guó)內(nèi)金屬工具箱柜行業(yè)的龍頭企業(yè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為金屬工具箱柜、機(jī)電鈑金及輸配電控制設(shè)備業(yè)務(wù)。

正泰電器看重的正是通潤(rùn)裝備在輸配電控制設(shè)備領(lǐng)域的積累，通潤(rùn)裝備是專業(yè)的高低壓成套設(shè)備和元器件產(chǎn)品供應(yīng)商，具有較強(qiáng)的研發(fā)及生產(chǎn)能力。

正泰電器認(rèn)為此次交易，通潤(rùn)裝備可以與公司逆變器、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在市場(chǎng)渠道、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品和品牌等方面形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng)，提升交易雙方的業(yè)務(wù)拓展能力和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

在市場(chǎng)渠道上，通潤(rùn)裝備擁有成熟的海外銷售網(wǎng)絡(luò)和海外銷售資源。而正泰電源的目標(biāo)市場(chǎng)也包括歐美，雙方能夠共同加速推進(jìn)光伏逆變器和儲(chǔ)能產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的落地，從而提高全球市場(chǎng)占有率。

不過正泰電源本身就深耕布局海外市場(chǎng)。在北美、亞太、巴西等國(guó)家地區(qū)已搭建起成熟、高效的銷售網(wǎng)絡(luò)體系，并且在當(dāng)?shù)卣紦?jù)了較高的市場(chǎng)份額。據(jù)IHS統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年度正泰電源逆變器產(chǎn)品已占據(jù)北美工商業(yè)光伏市場(chǎng)份額的32.50%，已占據(jù)韓國(guó)光伏發(fā)電市場(chǎng)份額的18.30%，市場(chǎng)占有率位居韓國(guó)第一。

而且近年來，隨著下游光伏、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，正泰電源也迎來業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)期。2021年正泰電源光伏逆變器出貨量同比增長(zhǎng)130.60%，2022年1-10月正泰電源光伏逆變器出貨量累計(jì)為3,133.52MW，同比增長(zhǎng)142.27%。

通潤(rùn)裝備又能為正泰電源帶來多少錦上添花呢？

在技術(shù)和產(chǎn)品方面，通潤(rùn)裝備在機(jī)電鈑金制造領(lǐng)域長(zhǎng)期深耕積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、制造與集成經(jīng)驗(yàn)，通過逆變器鈑金件、儲(chǔ)能柜金屬外殼等高質(zhì)量產(chǎn)品的供應(yīng)，實(shí)現(xiàn)新能源業(yè)務(wù)的降本增效，提高公司光伏逆變器及儲(chǔ)能產(chǎn)品的定制化能力、生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量，提高產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力。

鈑金件是逆變器的機(jī)構(gòu)件類原材料的主要品種之一。主營(yíng)逆變器產(chǎn)品的固德威(688390.SH)曾披露，機(jī)構(gòu)件類原材料占其原材料采購總額的比例約為25%左右。不過目前通潤(rùn)裝備應(yīng)用于儲(chǔ)能的鈑金件產(chǎn)品約占營(yíng)業(yè)收入的3%，比重較小。

并且，正泰電器表示，本次交易完成后，正泰電源的控制權(quán)仍在公司合并范圍內(nèi)，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果將產(chǎn)生積極影響，不存在損害公司及股東特別是中小股東利益的情形。

值得注意的是，正泰電器與千斤頂廠（通潤(rùn)裝備的控股股東之一）還簽下了業(yè)績(jī)對(duì)賭約定。千斤頂廠承諾在2022年度、2023年度和2024年度原主營(yíng)業(yè)務(wù)（不包括擬剝離資產(chǎn)）每一年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)均不低于6000萬元人民幣。若實(shí)際實(shí)現(xiàn)的金額低于前述目標(biāo)值，千斤頂廠需要通過現(xiàn)金補(bǔ)償方式向通潤(rùn)裝備補(bǔ)足差額。

2021年，通潤(rùn)裝備實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)為1.41億元；今年1-9月，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.23億元。如此看來，6000萬元的門檻對(duì)于通潤(rùn)裝備來說并不算太難。

截至通潤(rùn)裝備停牌前一交易日（11月16日），當(dāng)日收盤價(jià)9.55元，漲幅達(dá)到10.02%，市值為34.05億元；截至11月22日收盤，正泰電器股價(jià)報(bào)收28.37元，當(dāng)日下跌1.49%，市值達(dá)609.9億元。