MBS（Methyl methacrylate-Butadiene-Styrene）是由甲基丙烯酸甲酯、丁二烯、苯乙烯三元共聚而成的抗沖改性劑。在亞微觀形態(tài)上具有典型的核-殼結構。核心是一個直徑?10-100nm?的橡膠相球狀核，外部是苯乙烯和甲基丙烯酸甲酯組成的殼層。由于甲基丙烯酸甲酯與?PVC?的溶度參數(shù)相近，它在?PVC?樹脂和橡膠間起到界面黏結劑的作用，在與?PVC?加工混煉的過程中形成均相。而橡膠相則以粒子狀態(tài)分布于?PVC?連續(xù)介質中，呈現(xiàn)海島結構。這種特殊結構賦予了制品優(yōu)異的沖擊性能。當?PVC?中加入?5%-10%的?MBS?樹脂時，可使制品的沖擊強度提高?4-15?倍，同時還可改善制品的耐候性和加工流動性。因此，MBS?樹脂作為?PVC?沖擊改性劑得到了廣泛應用。

此外，它還具有良好的著色性，可用于制作盛裝容器、管材、板材、室內裝飾板和軟質制品等。但因其含有不飽和結構的丁二烯、易受氧和紫外線的作用而老化，故耐候性差，不適用于制作室外長期使用的制品。

MBS行業(yè)現(xiàn)狀分析

世界上MBS樹脂生產(chǎn)主要集中在日本、美國等少數(shù)工業(yè)發(fā)達國家。我國MBS研究和生產(chǎn)起步較晚，到20世紀70年代，國內少數(shù)公司才進行MBS中試。截止目前，國內現(xiàn)有的MBS生產(chǎn)裝置不僅品種單一，而且產(chǎn)品質量與國外也存在一定的差距。傳統(tǒng)的MBS樹脂行業(yè)中，產(chǎn)品分為透明系列與不透明系列，透明系列產(chǎn)品透明度高，但是沖擊強度低，而不透明系列產(chǎn)品沖擊強度高，透明度低。

隨著市場需求的不斷提高，單一的指標已經(jīng)不能滿足需求，市場對透明度好、抗沖性高的產(chǎn)品需求越來越大，而國內MBS樹脂的在這方面的產(chǎn)品不多，基本依賴進口。近二十年來，隨著PVC引進裝置的投產(chǎn)，國內PVC產(chǎn)量迅速增加，目前，PVC產(chǎn)能達2000萬噸/年。對MBS樹脂的需求量也日益增大。2018年，中國消費的PVC樹脂約2100萬噸，需求各類MBS樹脂助劑在26萬噸左右。其中對高強度高透明的MBS樹脂需求就接近7萬噸，而這部分大都依賴進口。
地區(qū)層面來看，中國是全球最主要的消費地區(qū)，2020年中國的MBS的消費量為270千噸，占全球總產(chǎn)量的34.65%；中國市場在過去幾年發(fā)展迅速，2020年中國市場規(guī)模為565.09百萬美元，約占全球的32.62%，預計2027年將達到982.95百萬美元，全球占比有所上升，達到37.30%。

目前全球主要廠商包括陶氏，鐘淵，LG化學，萬達化工 和三菱化學等，2020年前五家廠商份額占比超過61%，?預計未來幾年行業(yè)競爭將更加激烈，尤其在中國市場。

2020年，新冠肺炎疫情沖擊中國之后，又向全球蔓延，同時，中美貿(mào)易摩擦也還在繼續(xù)，這對中國經(jīng)濟構成了疊加性影響。這場疫情會對中美經(jīng)貿(mào)關系以及世界秩序產(chǎn)生怎樣的影響？雖然世界向多元共存的新秩序過渡的大趨勢并沒有因為疫情而改變，美國也沒有放下其遏制中國、主導全球的戰(zhàn)略，因此中國國際政治環(huán)境變差是顯然存在的事實。與此同時，穩(wěn)外貿(mào)和穩(wěn)外資將可能是未來一年經(jīng)濟的重要側重點。中國海關最近的基本工作，就是提高通關效率，努力促進貿(mào)易的便利化以及投資的自由化。外資方面，一是要加強分類指導、精準扶持，保障外資龍頭股企業(yè)以及相應配套企業(yè)的復工復產(chǎn)，地方政府的幫扶政策可能要進一步體現(xiàn)在真正落實國民待遇，即對外資、民資、國企一視同仁。隨著疫情的控制，預計經(jīng)濟也在快速恢復，但是新冠肺炎對行業(yè)造成的影響至少需要一年才能徹底恢復。

全球市場MBS銷售額預測分析

2020年，全球MBS市場銷售額達到了1732.50百萬美元，預計2027年將達到2634.93百萬美元，年復合增長率（CAGR）為6.24%（2021-2027）。未來幾年，本行業(yè)具有很大不確定性，本文的2021-2027年的預測數(shù)據(jù)是基于過去幾年的歷史發(fā)展、行業(yè)專家觀點、以及本文分析師觀點，綜合給出的預測。

MBS產(chǎn)業(yè)鏈分析

MBS產(chǎn)業(yè)上游供應分析
甲基丙烯酸甲酯（簡稱MMA）是一種重要的化工原料，主要用于生產(chǎn)有機玻璃（聚甲基丙烯酸甲酯，PMMA），也用來制造其他樹脂、塑料、涂料、粘合劑、潤滑劑、木材和軟木的浸潤劑，電機線圈的浸透劑等，用途十分廣泛。MMA的主要應用領域包括有機玻璃行業(yè)（PMMA）、表面涂料行業(yè)、PVC改性行業(yè)（包括ACR和MBS）以及丙烯酸類膠粘劑等領域。其中，下游PMMA和亞克力板消費占比55%，純丙乳液和涂料占26%，ACR和MBS占14%，甲基丙烯酸丁酯（BMA）等其他類占5%。

國內MMA工藝以丙酮氰醇法（ACH法）為主，歐美和國內企業(yè)主要采用此工藝；異丁烯/叔丁醇直接氧化法（i-C4法）是MMA行業(yè)內第二大的工藝路線，技術主要掌握在日資企業(yè)手中。
我國MMA從2012-2018年供應產(chǎn)能不斷增加，產(chǎn)能復合增長率為5.8%，2012-2018年產(chǎn)量復合增長率為8.1%。2018年我國MMA總產(chǎn)能為90萬噸，項目大多采用丙酮氰醇法工藝，各廠開工率在6成左右。2013-2018年表觀消費量呈逐年增長趨勢。2017年的MMA的消費增長率為3.3%,2018年MMA的消費增長率為1.9%，從2014-2018年消費增長率呈逐年下降趨勢。

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