來源：壹財信

作者：白?? 羽

2021年9月，蘇州維嘉科技股份有限公司（下稱“維嘉科技”）攜手中金公司開始闖關創(chuàng)業(yè)板。自去年10月獲問詢以來，半年間維嘉科技及各中介機構陸續(xù)更新了兩輪回復文件。

觀其身后，維嘉科技雖在報告期內達成了利潤三連跳的成就，卻仍未擺脫現金流承壓、負債率高企的窘境；IPO募資補流“輸血”的同時，項目實施主體注冊資本實繳為0。除此之外，信披存在矛盾，勞務用工違規(guī)且合作單位因欺詐、偽造被罰。

業(yè)績靠賒銷三連跳，負債高企亟需募資“輸血”

2018年至2021年1-9月（下稱“報告期”），維嘉科技分別實現營業(yè)收入23,404.05萬元、22,968.56萬元、48,124.15萬元、59,953.67萬元。同期凈利潤分別為-1,694.35萬元、1,563.61萬元、5,553.31萬元、7,267.37萬元，2019年由負轉正，2020年同比增長255.16%，2021年僅前三季度已超過2020年全年業(yè)績。

報告期內，維嘉科技的應收賬款及應收票據合計分別為9,942.64萬元、16,325.89萬元、21,338.79萬元、41,330.62萬元，占各期營業(yè)收入的比例分別為42.48%、71.08%、44.34%、68.94%，整體較為依賴賒銷。

與此同時，維嘉科技的現金流也坐上了“過山車”。報告期各期經營活動產生的現金流量凈額分別為2,956.53萬元、-3,154.04萬元、3,055.95萬元、-12,075.85萬元，最近一期“失血”嚴重。

報告期內，維嘉科技的資產負債率分別為87.67%、83.69%、58.88%、62.93%，負債壓力較大。招股書解釋稱其2018年和2019年受制于融資渠道有限，為籌措營運所需資金對外借款較多。隨著2020年初維嘉科技的經營情況顯著改善，盈利能力顯著提升；同時維嘉科技陸續(xù)完成兩輪私募融資，資金實力明顯增強，償債指標相應改善。

報告期各期，維嘉科技的同行業(yè)可比上市公司資產負債率平均值分別為41.08%、34.63%、39.76%、35.19%。維嘉科技的負債水平即使在近兩個報告期有所改善，但仍明顯高于同行，報告期內最小差距也超過19個百分點。

此次IPO，維嘉科技計劃融資金額為112,774.28萬元，其中30,000.00萬元直接用于補充流動資金。另外三個募投項目中還分別有13,255.44萬元、1,667.06萬元、281.99萬元的鋪底流動資金或預備費。上述補流資金合計45,204.49萬元，占募資總額的40.08%。

其中，維嘉科技的最大募投項目實施主體注冊資本尚未實繳。

據招股書，高速高精PCB鉆銑及檢測設備生產基地建設項目（下稱“生產基地項目”）擬投入募集資金60,000.00萬元，實施主體為維嘉科技2021年6月新設立的全資子公司蘇州維嘉智能裝備科技有限公司（下稱“維嘉智能裝備”）。

截至最新招股書簽署日（2022年3月9日），維嘉智能裝備20,000.00萬元的注冊資本中實收資本仍為0萬元。

募投項目信披矛盾，勞務用工違規(guī)合作單位被罰

另外，維嘉科技對于募投項目、員工福利等方面的信息披露還存在疑問。

招股書（2021年9月簽署）顯示，生產基地項目建設期為3年，建成投產后將具備PCB鉆孔機年產能約2,000臺、PCB銑邊機年產能約150臺、AOI孔位測量儀年產能約30臺的生產能力。

而生產基地項目的環(huán)評文件（2021年7月編制）顯示，該項目施工工期僅12個月，設計產能除了與招股書相同的三種產品外，還有年產直線電機及驅動系統(tǒng)6,500臺和設備零部件300臺。

（截圖來自環(huán)評文件）

招股書顯示，報告期內，維嘉科技的員工社會保險繳納人數分別為165人、189人、343人、547人。

企信網顯示，維嘉科技的2家全資子公司及1家分公司自成立以來社保繳納人數均為0人，母公司2018-2020年的社保繳納人數分別為161人、190人、242人，其中2020年度社保繳納人數與招股書相應數據存在101人的差距。

（截圖來自企信網-維嘉科技2020年度報告）

另外，維嘉科技還存在勞務派遣違規(guī)的情況。2018、2019年，維嘉科技的勞務派遣人數分別僅8人、6人，2020年卻出現明顯增長，當期勞務派遣人數共75人，占總用工人數的比例為17.56%，超過所規(guī)定的10%紅線。

同時，維嘉科技的員工社保、公積金還存在第三方代繳的情形。

截至2021年9月30日，維嘉科技存在49名員工系通過第三方代繳機構繳納社會保險、住房公積金，由第三方代繳機構代繳員工社保和公積金的人數占總員工人數的比例為8.89%。

而值得一提的是，為維嘉科技員工代繳社保的其中一家企業(yè)，近期因代繳行為遭到了處罰。

企查查顯示，維嘉科技從2019年3月起合作至今的社保代繳合作方深圳中智經濟技術合作有限公司（下稱“深圳中智”）于2021年12月28日受到了深圳市人力資源和社會保障局的行政處罰。

深圳中智因存在以欺詐、偽造證明材料或者其他手段為與其不存在勞動關系的人員辦理養(yǎng)老保險參保手續(xù)、失業(yè)保險參保手續(xù)的行為，被處以罰款4.20萬元。

（截圖來自企查查）

存在上述情況的維嘉科技未來IPO進程會如何發(fā)展，《壹財信》將保持關注。