今天首先要說的是可轉(zhuǎn)債市場成交量已經(jīng)只有336.6億，直接創(chuàng)下了今年新低。我覺得可能是對高頻量化的監(jiān)管影響了轉(zhuǎn)債成交，因為轉(zhuǎn)債是個T+0的交易品種，并且沒有印花稅，交易費用也很低。所以天生就適合高頻量化，現(xiàn)在監(jiān)管把高頻量化限制增多，短時間內(nèi)它們就不在可轉(zhuǎn)債市場里做T+0，自然成交量就顯著下降。但是居然能到300億剛出頭的水平，說實話我也是挺震驚的。

這時候也有一些悲觀的聲音出來，覺得可轉(zhuǎn)債已經(jīng)沒救了。不具有投資價值了。其實這種想法是不對的，我們要再從底層的邏輯去思考可轉(zhuǎn)債。

可轉(zhuǎn)債是可轉(zhuǎn)換債券，這個可轉(zhuǎn)換就是指可以轉(zhuǎn)成股票?？赊D(zhuǎn)債作為公司發(fā)債的一種辦法，發(fā)出去的債要付息也可能要還錢。如果轉(zhuǎn)成股票就相當于是增發(fā)，不用還錢。所以上市公司是有動力就讓轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成股票的。

大部分轉(zhuǎn)債其實都是以強贖收尾，而強贖的觸發(fā)條件就是股價大于轉(zhuǎn)股價的130%，股價漲不上去的時候，公司還可以下降轉(zhuǎn)股價，讓股價大于轉(zhuǎn)股價的130%。所以轉(zhuǎn)債價格到130，是符合上市公司的利益的；對于低價買入可轉(zhuǎn)債的人來說，轉(zhuǎn)債價格上漲，自然也是符合上市公司利益的。所以，可轉(zhuǎn)債是特別罕見的公司利益與散戶利益一致的投資品種！它和股票不一樣，很多股東想的是高位減持，拉高股價賣給散戶去接盤。

而可轉(zhuǎn)債利益的來源就在于轉(zhuǎn)換的股權(quán)會稀釋原有股權(quán)，而募集可轉(zhuǎn)債的資金也可能會給公司帶來更多的發(fā)展。底層上其實還是用股東的利益去給轉(zhuǎn)債投資者利益。從這個底層邏輯去思考，低價買入的可轉(zhuǎn)債其實就不用慌。

當然，今年也有一些藍盾轉(zhuǎn)債、搜特轉(zhuǎn)債之類的插曲，讓大家發(fā)現(xiàn)可轉(zhuǎn)債也可以下沒有保底，也可能違約。但是公司如果財務(wù)問題不大，一般也不會爆雷，再排除問題債的話，可轉(zhuǎn)債的風險還是小于股票。

可轉(zhuǎn)債主流策略排除一些問題債，除了股性最強的低溢價策略，其實都是正收益，其實比很多股票類投資產(chǎn)品是好得多，并且最大回撤其實也不大。滿倉起來的虧損都沒那么嚇人，還是比較容易接受的。

今天九典轉(zhuǎn)02打新，醫(yī)藥債，規(guī)模不是太大。預計估值130+，單簽盈利300元-400元，記得打新，留言許愿中簽！

宇邦新材公告發(fā)債，主營業(yè)務(wù)為光伏焊帶的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，光伏行業(yè)的債近期都不太行，個人不是很想?yún)⑴c這家公司的配債。發(fā)債規(guī)模5億，9月18日股權(quán)登記日，9月19日配債繳款和打新日，下表估算安全墊是以單簽200計算，實際估值300一簽，安全墊大概3%，也不算太高，不是很推薦大家去參與配債。