"水產(chǎn)品預(yù)制菜加工行業(yè)的整體集中度仍較低。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，鮮美來食品股份有限公司（以下簡稱“鮮美來”）日前更新招股書，繼續(xù)推進(jìn)A股上市進(jìn)程，光大證券擔(dān)任保薦人。

成立于2006年的鮮美來主打水產(chǎn)品預(yù)制菜，主要產(chǎn)品包括以蝦滑等為主的即烹類預(yù)制菜，以及以蝦仁、生魚片等為主的即配類預(yù)制菜，另已開始試銷鱈魚小酥肉即熱類產(chǎn)品。

供應(yīng)鏈方面。鮮美來的主要研發(fā)、生產(chǎn)基地位于廣西北海，靠近北部灣、廣東等水產(chǎn)資源豐富的地區(qū)，可較為便利地直接獲取新鮮水產(chǎn)品，從而在源頭確保產(chǎn)品品質(zhì)，并在國外與多個國外水產(chǎn)品供應(yīng)商建立了合作關(guān)系。

此外，鮮美來在鄭州、沈陽、成都、武漢、濟(jì)南、長沙、廣州、上海、北京、昆明、福州、南京、合肥、太原等多個核心城市設(shè)立貯藏和配送服務(wù)點(diǎn)，并建立城配管理系統(tǒng)，廣覆蓋的前置倉布局較大程度地縮短了商品交接到客戶的時(shí)間，從而保證水產(chǎn)品預(yù)制菜新鮮度，實(shí)現(xiàn)覆蓋全國的高效配送。

目前，鮮美來下游客戶包括沃爾瑪、永輝、大潤發(fā)等商超，京東、盒馬等電商、新零售平臺，思念、灣仔碼頭等食品加工企業(yè)，呷哺呷哺、鍋圈等連鎖餐飲、食材企業(yè)，以及區(qū)域性的商貿(mào)流通商。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2019年至2021年，鮮美來的營收分別為9.11億元、8.49億元和9.15億元；凈利潤則分別約為8976萬元、9025萬元和8110萬元。

其中，2021年的業(yè)績下滑主要受下游商超行業(yè)受生鮮電商、社區(qū)團(tuán)購等新零售沖擊，以及疫情期間各地對冷凍生魚片產(chǎn)品管控較嚴(yán)等因素影響，商超行業(yè)景氣度下降，鮮美來主要銷往商超的生魚片產(chǎn)品數(shù)量大幅下降。

2021年，鮮美來蝦滑、蝦仁、生魚片三大產(chǎn)品在主營業(yè)務(wù)收入的占比分別為56.22%、20.49%和13.76%；單價(jià)分別為57.12元/千克、57.76元/千克和31.66元/千克。

鮮美來在招股書中指出，水產(chǎn)品預(yù)制菜加工行業(yè)的整體集中度仍較低，雖然其已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)的競爭地位，但銷售量占全國總消費(fèi)量的比重依然較低。行業(yè)向優(yōu)勢企業(yè)集中、整合的未來發(fā)展趨勢和方向也為其提供了快速擴(kuò)大規(guī)模、提高市場占有率的發(fā)展空間。

值得注意的是，招股書亦對闡述了國內(nèi)預(yù)制菜行業(yè)的四大特征：

一、玩家多樣化：除安井食品、海欣食品、千味央廚、味知香、海霸王國際、好得睞、新雅食品、鮮美來等專業(yè)預(yù)制菜企業(yè)外，還包括通過橫向延伸業(yè)務(wù)的西貝餐飲(賈國龍功夫菜)、廣州酒家(自烹勝大廚)等，以及憑借原材料優(yōu)勢進(jìn)入的雙匯發(fā)展(雙匯尚菜館)、新希望(美好食品)等。

二、大單品競爭為主：例如新希望的美好食品以豬肉為主、味知香以牛肉類為主，海欣食品以速凍魚肉為主，鮮美來以蝦滑為主。企業(yè)選擇以某類大單品作為立足點(diǎn)，可以形成規(guī)模效應(yīng)，降本增效；又可以通過豬肉、牛肉、魚肉、蝦肉等各地居民普遍較為喜愛的食材，降低因菜系偏好對市場拓展的不利影響。

三、市場集中度低：由于國內(nèi)預(yù)制菜行業(yè)起步較晚，行業(yè)內(nèi)仍有大量規(guī)模較小、實(shí)力較弱、管理水平落后的參與者，甚至不乏個體工商戶和作坊式的加工點(diǎn)，且尚未出現(xiàn)類似美國的SYSCO、日本的神戶物產(chǎn)和日冷公司等市場占有率較高的龍頭公司。

四、銷售渠道競爭逐步轉(zhuǎn)為品牌競爭：包括預(yù)制菜企業(yè)在內(nèi)的各家食品公司，在發(fā)展初期往往將銷售渠道的建設(shè)作為重點(diǎn)之一，各企業(yè)通過直銷、經(jīng)銷、加盟等多種銷售模式，將產(chǎn)品鋪貨至超市、生鮮食品店、農(nóng)貿(mào)市場、便利店、網(wǎng)絡(luò)零售店等購物場所，并積極與食品加工廠、連鎖餐飲企業(yè)、團(tuán)餐配送商進(jìn)行合作。隨著市場的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)企業(yè)逐步開始重視品牌建設(shè)，通過深入研發(fā)產(chǎn)品、嚴(yán)控產(chǎn)品質(zhì)量、加強(qiáng)終端管理等方式，結(jié)合促銷推廣、廣告投放、聘請代言人等方式提升品牌知名度。

在鮮美來列舉的行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)中（安井食品、海欣食品、千味央廚、味知香、海霸王國際、好得睞、新雅食品），截至4月12日收盤市值最高的為安井食品，其市值約315億元。