9月11日，煙臺(tái)東誠藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“東誠藥業(yè)”）接受75家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，其中包括廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、鑫元基金等9家基金管理公司，開源證券、平安證券等10家證券公司。而年內(nèi)東誠藥業(yè)股價(jià)最低點(diǎn)出現(xiàn)在3月23日，股價(jià)為12.7元/股，截至9月29日，東誠藥業(yè)的收盤價(jià)為22.62元/股。

觀其業(yè)績，2020年上半年，東誠藥業(yè)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為16.46億元，同比增長24.08%，實(shí)現(xiàn)的凈利潤為2.19億元，同比增長23.05%；而2、3月份受疫情影響，東誠藥業(yè)的進(jìn)口核素原料航班到港時(shí)間及通關(guān)效率較以往有所延長，值得一提的是，2019年，東誠藥業(yè)的營收增速放緩，凈利潤陷入“負(fù)增長”。

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一、75家機(jī)構(gòu)調(diào)研現(xiàn)10家證券公司，營收增速放緩凈利陷入“負(fù)增長”

9月11日，東誠藥業(yè)的副總經(jīng)理兼安迪科利潤中心總經(jīng)理羅志剛，東誠藥業(yè)副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書劉曉杰，證券部李季，劉雅楠共接待75家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，其中，廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、鑫元基金等9家基金管理公司對其進(jìn)行調(diào)研，華泰證券、開源證券、平安證券等10家證券公司對其進(jìn)行調(diào)研。

機(jī)構(gòu)調(diào)研當(dāng)日，即9月11日，東誠藥業(yè)的收盤價(jià)為25.17元/股。而近一周，9月21日收盤價(jià)為24.33元/股，9月22日收盤價(jià)為24.1元/股，9月23日收盤價(jià)為24.36元/股，9月24日收盤價(jià)為23.83元/股，9月25日23.73元/股， 9月28日收盤價(jià)為21.36元/股，截至9月29日，東誠藥業(yè)的收盤價(jià)為22.62元/股。

而年內(nèi)東誠藥業(yè)的最低點(diǎn)出現(xiàn)在3月23日，股價(jià)為12.7元/股，隨后股價(jià)震蕩走高。

回顧其歷史，東誠藥業(yè)成立于1998年12月31日，2012年5月25日成功登陸深圳證券交易所，歷經(jīng)近20年的積累和發(fā)展，東誠藥業(yè)現(xiàn)已發(fā)展成為一家覆蓋生化原料藥、中成藥、化藥、核藥四大領(lǐng)域，融藥品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的大型制藥企業(yè)集團(tuán)。

而東誠藥業(yè)的控股股東為煙臺(tái)東益生物工程有限公司，實(shí)際控制人為由守誼。

按地區(qū)分類，東誠藥業(yè)超三成收入來源于境外。

2017-2019年，東誠藥業(yè)來自境外地區(qū)的收入分別為7.95億元、8.35億元、10.57億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為49.83%、35.81%、35.32%。

從產(chǎn)品分類來看，東誠藥業(yè)收入主要來源于原料藥相關(guān)產(chǎn)品和核藥產(chǎn)品。

2017-2019年，東誠藥業(yè)原料藥相關(guān)產(chǎn)品的收入分別為7.7億元、9.28億元、11.29億元，占同期營業(yè)收入的比例分別為48.23%、39.79%、37.72%；同期，核藥產(chǎn)品的收入分別為5.9億元、8.71億元、10.62億元，占同期營業(yè)收入的比例分別為36.97%、37.33%、35.5%。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，2015-2019年，東誠藥業(yè)的營業(yè)收入分別為7.95億元、11.58億元、15.96億元、23.33億元、29.93億元，2016-2019年分別同比增長45.73%、37.74%、46.2%、28.29%。

同期，東誠藥業(yè)的凈利潤分別為0.9億元、1.31億元、1.73億元、2.8億元、1.55億元，2016-2019年分別同比增長45.92%、31.83%、62.44%、-44.83%。

到了2020年上半年，東誠藥業(yè)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為16.46億元，同比增長24.08%，實(shí)現(xiàn)的凈利潤為2.19億元，同比增長23.05%。

2015-2019年，東誠藥業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為0.67億元、1.96億元、2.09億元、4.93億元、6.96億元。

2015-2019年，東誠藥業(yè)的銷售毛利率分別為37.95%、47.13%、54.54%、57.31%、59.35%。

同期，東誠藥業(yè)的扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為6.01%、5.5%、5.96%、7.69%、4.56%。

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二、國內(nèi)核藥行業(yè)發(fā)展緩慢，進(jìn)口核素原料通關(guān)效率延長

9月11日上午，東誠藥業(yè)以騰訊會(huì)議方式在線舉辦了分子影像創(chuàng)新&核素藥物轉(zhuǎn)化研討會(huì)，本次研討會(huì)東誠藥業(yè)的核藥專家和核藥業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、米度生物CEO詳解報(bào)告以及解答部分投資者關(guān)注的問題。

首先，由核藥專家邵教授做了《新配置政策下中國核藥的創(chuàng)新與發(fā)展》報(bào)告，報(bào)告講述，中國核醫(yī)學(xué)與世界核醫(yī)學(xué)發(fā)展的差距不僅體現(xiàn)在核素原料及醫(yī)療設(shè)備配置上，更多是在核素藥物的創(chuàng)新與發(fā)展上，但近年來在國家政策的扶持下，中國核醫(yī)學(xué)在快速成長，創(chuàng)新核素藥物個(gè)數(shù)也在快速增加。

其次，由米度生物CEO楊立川做了《米度生物介紹》報(bào)告，報(bào)告講述，米度生物現(xiàn)有的業(yè)務(wù)與未來的發(fā)展空間，在創(chuàng)新核素藥物方面，米度生物擁有分子影像特色示蹤技術(shù)，在CRO服務(wù)方面，米度生物在新型創(chuàng)新核素藥物方面能夠提供一站式CRO服務(wù)，快速完成東誠藥業(yè)在研核藥產(chǎn)品的早期標(biāo)記合成、CMC全程、臨床前試驗(yàn)、安全性評價(jià)、注冊申報(bào)、臨床試驗(yàn)等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)步驟，加快臨床轉(zhuǎn)化效率，推動(dòng)在更多的在研產(chǎn)品早日上市。

隨后，由東誠藥業(yè)核藥業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人羅志剛做了《核藥市場分析及東誠核藥發(fā)展邏輯》報(bào)告，報(bào)告講述全球核素藥物市場規(guī)模及中國核藥的發(fā)展情況，分析了米度生物在加入東誠核醫(yī)藥發(fā)展序列后，核醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈已完成閉環(huán)，東誠核醫(yī)藥生態(tài)圈已基本形成。且通過近幾年對核藥標(biāo)的及資源的并購整合，東誠藥業(yè)已初步形成了五大平臺(tái)，核素供應(yīng)平臺(tái)、藥物孵化平臺(tái)、轉(zhuǎn)化服務(wù)平臺(tái)、生產(chǎn)配送平臺(tái)、診療營銷平臺(tái)。

此外，國內(nèi)核藥發(fā)展緩慢，為加快核藥發(fā)展的重點(diǎn)或者措施；一是要加快國內(nèi)核藥的源頭創(chuàng)新，確保未來會(huì)有更多的核藥產(chǎn)品進(jìn)入臨床；二是加快現(xiàn)研產(chǎn)品的臨床轉(zhuǎn)化，讓更多的產(chǎn)品快速進(jìn)入臨床；三是加強(qiáng)核醫(yī)藥相關(guān)醫(yī)療設(shè)備的配置，使有更多的醫(yī)療資源匹配核醫(yī)藥的發(fā)展；四是推動(dòng)核藥產(chǎn)品及技術(shù)的快速商業(yè)化；五是激勵(lì)更多年輕人從事核醫(yī)藥行業(yè)；六是將國外已上市臨床急需的產(chǎn)品與技術(shù)快速引進(jìn)國內(nèi)，彌補(bǔ)國內(nèi)技術(shù)缺陷。

而東誠藥業(yè)的核素藥物原料藥主要來源于加速器生產(chǎn)和堆照生產(chǎn)，加速器生產(chǎn)主要依靠東誠藥業(yè)的各地核藥中心，通過加速器對相應(yīng)原料的進(jìn)行加速；堆照生產(chǎn)，因?yàn)閲鴥?nèi)僅有的幾座反應(yīng)堆不是商業(yè)反應(yīng)堆，核素供應(yīng)受到監(jiān)管，現(xiàn)在東誠藥業(yè)的核素原料主要依靠進(jìn)口。受疫情影響，進(jìn)口核素原料航班到港時(shí)間及通關(guān)效率對比之前有所延長，但原料供應(yīng)數(shù)量及核素原料供應(yīng)不受影響。

隨著越來越多的創(chuàng)新核藥從研發(fā)走向臨床，米度生物的競爭者也將會(huì)隨之增長。對此，來度生物表示，競爭者越多，核醫(yī)藥行業(yè)關(guān)注度會(huì)越高；此外，米度生物經(jīng)過多年的發(fā)展，已積累著許多豐富的經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)相關(guān)配套硬件、軟件已基本完成，有著固定的客戶群體，優(yōu)秀的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，同時(shí)，依靠著東誠核藥這一資源，相互協(xié)同，自身發(fā)展會(huì)更快，別的公司可能需要一段時(shí)間才能米度生物這樣的高度。