"中國前十大新式茶飲企業(yè)中增長最快的一家。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，四川百茶百道實業(yè)股份有限公司（以下簡稱“茶百道”）于2023年8月15日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，中金公司擔任獨家保薦人。

成立于2008年的茶百道專注探索天然食材與中式茶飲的創(chuàng)意搭配，從而打造出高品質(zhì)、多元化、富有創(chuàng)意的新式茶飲產(chǎn)品。?

截至最后實際可行日期，茶百道在全國共有7117家門店，覆蓋全國31個省市， 實現(xiàn)中國大陸所有省份及各線級城市的全覆蓋。2022 年，茶百道門店的零售額約133億元，2020年至2022年的復合年增長率為139.7%。根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，茶百道是中國前十大新式茶飲企業(yè)中增長最快的一家，在2020年至2022年間的零售銷售額復合年增長率最高。

財務數(shù)據(jù)方面。2020年至2022年，茶百道的營收分別為10.80億元、36.44億元和42.32億元，復合年增長率為97.9%；凈利潤則分別為2.38億元、7.79億元和9.65億元，復合年增長率為101.3%。今年第一季度，茶百道的營收同比增長53.0%至12.46億元，凈利潤同比增長50.7%至2.85億元，凈利潤率則為22.9%。

今年上半年，茶百道完成了成立以來第一筆也是唯一一筆融資——由蘭馨亞洲領投，正心谷、草根知本、番茄資本以及中金資本參投，總?cè)谫Y規(guī)模9.7億元。

茶百道在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于提高整體運營能力并強化供應鏈；發(fā)展數(shù)字化能力，并聘請和培訓專業(yè)人才；品牌打造和推廣活動；推出和推廣自營咖啡品牌并在中國各地鋪設咖啡店網(wǎng)絡；產(chǎn)品開發(fā)及創(chuàng)新；以及用作營運資金及作一般企業(yè)用途。

專注小店模式、持續(xù)提升單店收益，加盟店閉店率遠低于行業(yè)平均水平

從截至2020年1月1日至截至2023年3月31日，茶百道的門店數(shù)的從531家迅速增至6,597家，并進一步擴張至截至最后實際可行日期的7,117家。

縱觀截至2023年3月31日的這6,597家門店，從區(qū)域分別來看，一線、新一線、二線、三線、四線及以下城市門店數(shù)量分別占茶百道門店總數(shù)的10.7%、 28.7%、21.1%、19.4%及20.0%，在全國各線級城市的門店分布較為多元化；從門店所處業(yè)態(tài)分布來看，截至2023年3月31日茶百道在購物中心、社區(qū)、其他商圈的門店數(shù)量分別占茶百道門店總數(shù)的39.2%、30.3%和30.5%。

在單店模型上，茶百道專注于高效的小店模式，在最大程度節(jié)省門店成本的同時，借助外賣渠道進一步提升單店效益——于往績記錄期間，大部分茶百道門店的建筑面積介乎30至100平方米，截至2023年3月31日茶百道分別有44.9%和40.5%的門店處于30~49平米和50~100平米區(qū)間。同期，茶百道外賣門店覆蓋率已從2020年1月的86.0%上升到2023年3月的97.5%，門店外賣交易額占比則從2020年1月的47.6%上升到2023年3月的58.0%。

此外，茶百道還通過在官方微信小程序上推出線上訂購功能，加強與抖音直播團購項目的合作，以及協(xié)助加盟商建立門店私域流量池等多種方式，增加線下門店的消費者流量，賦能加盟商的門店營運，提升門店盈利能力。

當然，茶百道的加盟體系亦是業(yè)績穩(wěn)定增長的重要保證之一。截至2023年3月31日，茶百道在全國范圍內(nèi)成立了16個區(qū)域運營中心，依托自己的數(shù)字化運營系統(tǒng)，在門店選址、裝修開業(yè)、員工培訓、門店運營、統(tǒng)一外賣業(yè)務與到店業(yè)務賦能和市場營銷等多方面給予加盟商支持。

譬如，茶百道一方面通過成立茶百道職業(yè)技能培訓學校、在各區(qū)域運營中心設有培訓中心等方式向加盟商提供從初創(chuàng)期到成熟期的全周期專業(yè)培訓；另一方面通過建立及時意見反饋機制和經(jīng)驗分享平臺，安排專人解決加盟商在日常管理中遇到的相關(guān)問題，并提供加盟商之間互相分享優(yōu)秀門店運營經(jīng)驗的交流平臺。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2020年至2022年、以及今年第一季度，茶百道加盟店的閉店率僅為0.1%、0.2%、1.1%以及0.5%，閉店率遠低于行業(yè)平均水平。

多款經(jīng)典產(chǎn)品在2022年售出超6000萬杯，已搭建較為完善的全國性供應鏈能力

更進一步來講，之所以茶百道的加盟商體系能夠保持長期穩(wěn)定，還是得益于其過去15年積累的諸多中后臺方面的能力。

在倉儲物流方面。茶百道通過自營和第三方合作的方式建立了覆蓋全國范圍的倉儲物流網(wǎng)絡——截至2023年3月31日，茶百道的倉儲設施包括22個高標準倉庫，總建筑面積約80,000平方米，包括17個中心倉及五個前置倉；且根據(jù)不同原材料的溫度和濕度存儲要求，在倉儲場所內(nèi)設立常溫、冷藏、冷凍多個溫區(qū)對原材料進行從入庫到出庫的全程精細化倉儲管理。在物流環(huán)節(jié)，茶百道則已建立了對全國絕大部分門店進行一周二配及以上配送頻次的物流存儲及配送能力。

在原材料方面。為保證水果的新鮮，截至2023年3月31日，茶百道已實現(xiàn)大部分門店核心水果品類的統(tǒng)一采購與配送，并且針對水蜜桃、臺農(nóng)芒果、夏黑葡萄等部分核心水果已與全國優(yōu)質(zhì)水果產(chǎn)區(qū)直接簽署采購協(xié)議，從源頭批量鎖定長期供應；同樣的，對于采購量較大的乳制品、茶葉、冷凍鮮榨果汁等核心原料，茶百道亦不斷加強與擁有源頭牧場和先進生產(chǎn)工藝的頭部供應商合作，鎖定上 游原材料優(yōu)質(zhì)產(chǎn)區(qū)及供貨量。

在供應鏈穩(wěn)定的基礎上，產(chǎn)品力對于任何一家新式茶飲品牌而言均是立足之本，其又可分為經(jīng)典產(chǎn)品和季節(jié)性新品——以今年第一季度為例，茶百道的門店SKU平均為35款飲品，其中經(jīng)典產(chǎn)品SKU占比約為60%，2022年中楊枝甘露、招牌芋圓奶茶、茉莉奶綠等經(jīng)典產(chǎn)品均售出超6,000萬杯；同時，茶百道亦通過持續(xù)對消費者口味喜好的變化趨勢進行調(diào)研與預判，每隔幾個月即上新季節(jié)限定款或區(qū)域限定款產(chǎn)品，以2022年度為例，茶百道共計研發(fā)近 300款產(chǎn)品，其中上新近43款產(chǎn)品，并完成對9款經(jīng)典產(chǎn)品配方的升級。

根據(jù)弗若斯特沙利文2023年6月的消費者調(diào)研，產(chǎn)品力是消費者對于新式茶飲品牌關(guān)注度最高的指標，這可以說也是消費者選擇茶百道的首要原因。

擁有超6600萬名注冊會員，新式茶飲店仍將保持19.0%的高增長狀態(tài)

不可否認的是，過去這一兩年、乃至今明兩年將是國內(nèi)這些新式茶飲品牌競爭最為激烈的一個時期。

為此，茶百道在過去一段時間同樣在不斷優(yōu)化和提升自己的品牌力。尤其是在2023年，茶百道進行了全面的品牌升級，并推出了最新的品牌IP“茶茶”。事實上，根據(jù)弗若斯特沙利文2023年6月的消費者調(diào)研，茶百道已是消費者最喜愛的新式茶飲品牌之一，56.3%的受訪者曾經(jīng)在茶百道消費過。

鑒于自己的主要消費者年齡是在18至35歲之間，茶百道相應構(gòu)建了線上線下全方位的營銷網(wǎng)絡，利用多渠道新興品牌推廣及營銷策略提升品牌知名度，觸達新目標客群，并提高現(xiàn)有客戶黏性。

譬如，茶百道通過微博、微信、小紅書、抖音、嗶哩嗶哩、快手等知名主流社交平臺獲客，并推出茶飲營銷活動。一組非常具有代表性的數(shù)據(jù)是，2023年3月10日，茶百道通過抖音直播單日銷售GMV突破1億元，粉絲數(shù)量單日增長約23萬，刷新了抖音生活服務品牌專場直播GMV記錄；而“烏漆嘛黑”新品系列在推廣期間的微博話題閱讀量超1億，全網(wǎng)累計曝光超6.7億。

同時，茶百道通過推出“茶茶”表情包等一系列虛擬形象、具有“茶茶” 特色的生活用品等創(chuàng)意商品；贊助成都草莓音樂節(jié)等線下互動活動、與餐飲及生活方式等行業(yè)的KOL/網(wǎng)紅合作；與敦煌博物館、未定事件簿、黃天鵝、杉澤觀山海等知名品牌及合作伙伴進行跨界聯(lián)名等方式進一步提高品牌知名度、增加粉絲基礎。

反映在用戶數(shù)據(jù)上來看，自2021年2月推出茶百道會員制度以來，截至2023年6月30日，茶百道的注冊會員數(shù)量超過6,600萬名，其中2023年第二季度的活躍會員數(shù)1,670萬名，2023年第二季度的會員復購率32.8%，高于行業(yè)平均水平。

往長遠看，即使當下的競爭頗為激烈，但國內(nèi)新式茶飲店行業(yè)未來的行業(yè)增速仍在——根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，中國新式茶飲店行業(yè)規(guī)模在2017年至2022年的復合增長率為24.9%，遠高于中國軟飲料行業(yè)4.1%的整體增速，而新式茶飲店預計在2022年至2027年的復合增長率預計仍處于19.0%的高速增長狀態(tài)。

換言之，無論是對于茶百道或是其他頭部新式茶飲品牌而言，只要把“內(nèi)功”修煉好，未來的發(fā)展空間還是相當可觀。