3月24日，鋁價(jià)上漲。星期四(3.23)倫鋁大漲。倫鋁最高至2345.5美元/噸，最低至2287美元/噸，終收報(bào)2326.5美元/噸，漲41.5美元/噸，漲幅1.82%。上期所滬鋁主力夜盤最高18390元/噸，最低18240元/噸，終收于18345元/噸。2023年3月24日電解鋁市場價(jià)格為18300-18340元/噸，均價(jià)18320元/噸，漲170元/噸，漲幅0.94%。

3月中旬，繼硅谷銀行破產(chǎn)后，瑞士信貸發(fā)現(xiàn)重大缺陷，海外金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升，導(dǎo)致國際市場情緒較弱，原油受影響大跌，鋁價(jià)也隨之不斷下行，重回2300美元/噸下方，但在這種情況下，歐央行、美聯(lián)儲(chǔ)以及英國依舊堅(jiān)定抗擊通脹的決心，分別加息50基點(diǎn)、25基點(diǎn)以及25基點(diǎn)，加息后市場情緒較前期稍有緩和，美元指數(shù)不斷下行，一度觸及110上方，達(dá)到一個(gè)半月以來的低點(diǎn)，22日外盤鋁價(jià)修復(fù)性回升，收于2326.5美元/噸。

中國方面，近期現(xiàn)貨鋁價(jià)不斷低位震蕩，在18100-18350之間不斷徘徊。除了受到國際宏觀情緒的影響之外，供需雙弱也是影響現(xiàn)貨鋁價(jià)低位震蕩的一大因素。

供應(yīng)方面，在2月云南減產(chǎn)之后，廣西、貴州、四川等地繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙古、甘肅也繼續(xù)釋放新投產(chǎn)產(chǎn)能，但由于行業(yè)對電力情況依舊抱有疑慮，因此復(fù)產(chǎn)、新投產(chǎn)均較為謹(jǐn)慎，開工變化不大，本周電解鋁開工產(chǎn)能4008.50 萬噸，時(shí)隔一個(gè)月，重新回到4000萬噸上方，但相較年初4035.50萬噸，依舊保持在較低位置。

需求方面，春節(jié)過后，下游加工企業(yè)不斷復(fù)產(chǎn)，理論上來說，電解鋁的需求應(yīng)不斷上升，但目前下游加工企業(yè)對鋁錠的采購并不及預(yù)期，多為貿(mào)易商活躍在市場成交的第一線，雖然華南地區(qū)由于擔(dān)憂云南減產(chǎn)后市場貨源不足，市場情緒稍有提振，但整體來說，訂單的不足使電解鋁的需求保持在相對不溫不火的水平。

2023年3月24日華東市場均價(jià)18320元/噸，漲170元/噸，華南市場均價(jià)18420元/噸，漲140元/噸，為近一月以來較大增幅，此次修復(fù)性回升主要是由于鋁錠社會(huì)庫存的不斷降庫以及終端消費(fèi)的持續(xù)提振導(dǎo)致。

庫存方面，進(jìn)入金三銀四的消費(fèi)旺季以來，鋁錠社會(huì)庫存不斷降庫，前期幅度較小，近期降庫幅度稍有擴(kuò)大，3月22日，鋁錠社會(huì)庫存在108.72萬噸，周比下跌7.57萬噸，跌幅6.51%。鋁錠社會(huì)庫存的不斷降庫主要是受到電解鋁企業(yè)鑄錠量下降以及前期減產(chǎn)導(dǎo)致倉儲(chǔ)到庫減少影響，對電解鋁的低端價(jià)格有一定的支撐。

終端消費(fèi)方面，近段時(shí)間，國家不斷出臺(tái)宏觀政策提振消費(fèi)，現(xiàn)貨鋁價(jià)受影響上漲：汽車板塊表現(xiàn)較好——2023年2月，汽車產(chǎn)銷分別完成203.2萬輛和197.6萬輛，環(huán)比分別增長27.5%和19.8%，同比分別增長11.9%和13.5%。2023年2月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成55.2萬輛和52.5萬輛，環(huán)比分別增長30%和28.7%，同比分別增長48.8%和55.9%。，汽車板塊也逐漸回暖——1-2月份，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的銷售金額和銷售面積計(jì)算，全國商品住宅均價(jià)為10558元/平方米，漲幅為4.1%。，家居方面需求也有所回升——2023年1-2月，中國空調(diào)產(chǎn)量3330.5萬臺(tái)，同比增長10.8%;冰箱產(chǎn)量1321萬臺(tái)，同比增長7.9%;洗衣機(jī)產(chǎn)量1408萬臺(tái)，同比增長1.8%;1-2月彩電產(chǎn)量2424.5萬臺(tái)，同比下降4.7%。

在持續(xù)的降庫以及消費(fèi)提振預(yù)期中，后期電解鋁價(jià)格有上漲空間，等待國際金融情緒好轉(zhuǎn)后，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨鋁價(jià)將有所反彈。

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