CVA高校精英計(jì)劃 DAY12 今天是第十二天啦，學(xué)習(xí)了DCF估值法的最后一步——現(xiàn)金流折現(xiàn)。

1、折現(xiàn)方法主要分為年末折現(xiàn)和年中折現(xiàn)。 ①年末折現(xiàn) ?假設(shè)每年的FCF是在年末得到的 ?使用退出乘數(shù)法計(jì)算終值，采用年末貼現(xiàn)，一般基于可比公司日歷年底的EBITDA（或EBIT）的LTM交易乘數(shù) ②年中折現(xiàn) ?事實(shí)上每年的FCF一般都是在全年過程中、而非在年末得到的，一般按照年中常規(guī)進(jìn)行貼現(xiàn) ?年中常規(guī)假設(shè)一家公司的FCF是在一年過程中均勻得到的，因而接近一個(gè)穩(wěn)定的（更為現(xiàn)實(shí)的） FCF產(chǎn)生情況 ?在采用預(yù)測(cè)期年中常規(guī)時(shí)，使用永續(xù)增長(zhǎng)法計(jì)算終值也要使用半年貼現(xiàn) 2、計(jì)算 ①DCF法算出EV ②推算隱含股本價(jià)值 隱含股本價(jià)值=企業(yè)價(jià)值-(凈負(fù)債+優(yōu)先股+非控股股東權(quán)益) ③計(jì)算每股價(jià)格 每股價(jià)格=股權(quán)價(jià)值÷完全稀釋后的股份數(shù) @注冊(cè)估值分析師協(xié)會(huì) #CVA注冊(cè)估值分析師 #CVA高校精英計(jì)劃