特斯拉的財報和財報電話會議引起了投資者的負(fù)面反應(yīng)，股價下跌了近10%，收于162.99美元。分析師提出了關(guān)于需求、定價、利潤率和公司未來的問題，但埃隆·馬斯克的回答經(jīng)常與華爾街想要聽到的相矛盾。投資者的關(guān)注點(diǎn)主要集中在短期問題上，如收益下降盡管收入和交付量增長，這是任何公司的警示信號，尤其是一家具有高收益倍數(shù)的公司。馬斯克的回應(yīng)是，他們將繼續(xù)降價，最終由于全自動駕駛（FSD）賺更多的錢，這并沒有得到華爾街的認(rèn)可，他們不相信特斯拉很快就能從FSD賺到很多錢。馬斯克對利率、經(jīng)濟(jì)衰退、持續(xù)降價和可能以零利潤銷售汽車的悲觀前景也加深了投資者的負(fù)面反應(yīng)。

投資者感到沮喪，質(zhì)疑特斯拉的管理，特別是在股價在過去一年中顯著下跌的情況下。雖然如果馬斯克告訴華爾街他們想聽到的話，這會更舒服，但人們似乎希望管理層保護(hù)的敘述對公司的基本面長期沒有任何幫助。華爾街對短期問題的關(guān)注在特斯拉的歷史中一次又一次地得到證明。最終，在管理層沒有明確闡述盈利路徑的情況下，很難想到持有股票的原因。

具有更長期投資觀念的散戶投資者可能會在特斯拉的歷史中發(fā)現(xiàn)很好的投資機(jī)會。隨著特斯拉的增長和開始產(chǎn)生顯著收益，投資者社區(qū)的心態(tài)也發(fā)生了轉(zhuǎn)變，更多風(fēng)險規(guī)避型投資者開始進(jìn)入，華爾街類型的心態(tài)變得更加響亮。然而，特斯拉的心態(tài)始終專注于通過規(guī)模和利用率來推動成本下降。

在特斯拉業(yè)務(wù)的所有方面，都在不斷優(yōu)化規(guī)模和利用率，其哲學(xué)是收益、盈利和利潤率是他們在成本方面所做工作的結(jié)果。特斯拉專注于推動成本下降的理念，這就是為什么埃隆·馬斯克一直說如果他們能讓產(chǎn)品更加實(shí)惠，將會有更多的需求，他們將銷售更多，使公司在其生命周期內(nèi)賺更多的錢。

埃隆·馬斯克不關(guān)心下一個季度，甚至不關(guān)心下一年，而是專注于公司的長期成功。這就是為什么他說，如果需要以成本價銷售汽車，他們可以做到，因為他們以后會賺錢。特斯拉能夠做到這一點(diǎn)，應(yīng)該清楚地描繪出汽車市場從市場份額的角度將會變成什么樣子，因為沒有人能夠在成本上與特斯拉競爭。

特斯拉對成本的獨(dú)特關(guān)注在他們最近的財報中得到了體現(xiàn)，該報告指出，他們認(rèn)為今年是一個獨(dú)特的機(jī)會，因為許多汽車制造商正在應(yīng)對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的挑戰(zhàn)。盡管波動可能會影響投資者情緒，但特斯拉通過規(guī)模和利用率的推動成本降低的重點(diǎn)仍然不變。

特斯拉專注于推動未來的增長，包括快速增長產(chǎn)能、投資自主駕駛和車輛軟件，并保持與他們的增長投資計劃一致。盡管汽車庫存增加，這會拖累現(xiàn)金流，但他們?nèi)匀痪哂姓淖杂涩F(xiàn)金流，并增加了他們的現(xiàn)金儲備。這是特斯拉歷史上最大的資本支出季度，但他們正在利用成本領(lǐng)先的地位來改善它們的單元經(jīng)濟(jì)。

相比之下，雷諾正在開始自己的螺旋，其電動汽車項目的銷量正在下降。如果他們無法增加產(chǎn)量，他們將永遠(yuǎn)無法具備成本競爭力，可能會破產(chǎn)。這不是特斯拉處于死亡螺旋，而是像雷諾這樣的公司。

作為一名長期的特斯拉投資者，從特斯拉身上看到的最重要的事情是推動未來的增長。這包括建立基礎(chǔ)設(shè)施、供應(yīng)鏈和特斯拉需要的一切，以進(jìn)入下一個水平，這幾乎毫無疑問地摧毀了整個內(nèi)燃機(jī)行業(yè)。

華爾街可能更關(guān)心短期收益，但對于特斯拉來說，這些收益幾乎完全無關(guān)緊要。重要的是特斯拉是否能夠繼續(xù)支持增長，這正是他們專注于做的事情。最終，能夠為特斯拉提供長期持續(xù)和可靠的盈利能力的是他們的成本結(jié)構(gòu)，這正是特斯拉正在努力改進(jìn)并以長期思維方式進(jìn)行的。這是正確的追求，而不是試圖在今天優(yōu)化季度利潤。

特斯拉專注于通過堅實(shí)的成本結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利能力是正確的做法，即使這可能導(dǎo)致短期財務(wù)報告出現(xiàn)一些困難。公司強(qiáng)調(diào)不為了支持利潤率而限制生產(chǎn)與這一專注是一致的。這種方法最終將為特斯拉帶來比采取無法持續(xù)的短期措施更多的優(yōu)勢。然而，特斯拉仍有改進(jìn)的空間，例如在需求和需求生成方面的溝通和指導(dǎo)。盡管持有特斯拉股票會面臨各種挑戰(zhàn)和波動，但現(xiàn)在必須從公司的業(yè)務(wù)方法入手進(jìn)行討論。