電影改編自張愛(ài)玲的同名小說(shuō)《第一爐香沉香屑》，故事發(fā)生在那個(gè)動(dòng)蕩不安的年代，女學(xué)生葛薇龍從上海逃難到香港避難。到了香港后花光了積蓄，只能投靠和家人交惡的姑媽梁太太。

梁太太自亡夫死后繼承了億萬(wàn)家財(cái)，住在豪華別墅里，卻每天想著在歡場(chǎng)斂財(cái)牟利。正巧清秀溫柔的葛薇龍送上門，姑媽就想把葛薇龍收入麾下，為自己謀求私利。?

而葛薇龍?jiān)谝娮R(shí)到了香港的紙醉金迷后也沉溺其中，直到在姑媽家遇到花花公子喬琪喬。

喬琪喬帥氣瀟灑，一副好皮囊讓葛薇龍這個(gè)歡場(chǎng)學(xué)徒一見傾心。殊不知喬琪喬只是一個(gè)常年沉溺于酒色，失去了母愛(ài)也得不到父愛(ài)的浪蕩子，和姑媽家里的好多人都有染。

喬琪喬為了吃軟飯就和葛薇龍曖昧不清，被當(dāng)飯票的葛薇龍也甘之如飴，在姑媽眼里葛薇龍又是自己的“搖錢樹”。于是姑媽使了一計(jì)，讓兩人結(jié)婚，這樣只要自己有錢就能借喬琪喬穩(wěn)穩(wěn)的把葛薇龍控制在手里供自己驅(qū)使。? ?

葛薇龍對(duì)于喬琪喬來(lái)說(shuō)只是一個(gè)玩物罷了，喬琪喬娶葛薇龍是為了錢瀟灑玩樂(lè)。葛薇龍也心甘情愿被喬琪喬的甜言蜜語(yǔ)欺騙，只能委身姑媽仰人鼻息賺錢。姑媽是引人富貴的毒藥也是誘人陷入的深淵，葛薇龍?jiān)谟c抉擇中逐漸迷失，最終淪為姑媽的傀儡。

美好愛(ài)情我們看的太多，而《第一爐香》所表現(xiàn)的是美好愛(ài)情的反面，赤裸裸的把男女間的欲望、利用與背叛揭開給我們看。

其實(shí)葛薇龍有過(guò)脫身機(jī)會(huì)的，但是被她自己放棄了。葛薇龍?jiān)诒粏嚏鲉痰幕ㄐ膫鬀Q定離開香港，她脫下了姑媽的華麗的服飾和奢華的首飾，穿回自己樸素的校服前往魚龍混雜的碼頭。

然而，落水的行李遭哄搶，婦人的惡毒咒罵，陡然的身份轉(zhuǎn)變帶來(lái)的落差……這一切讓葛薇龍確定了自己真正想要什么，只需要虛與委蛇、推杯換盞就可以換回一切，那么為什么不呢？

于是我們看到了葛薇龍的轉(zhuǎn)變，葛薇龍選擇自情自愿的沉淪，從一個(gè)懵懂無(wú)知的學(xué)生，到步入姑媽的后塵成為歡場(chǎng)花 ? ?也許在葛薇龍的心底，為了挽回喬琪喬也只是一個(gè)幌子。

從拒絕接近姑媽的相好司徒協(xié)到主動(dòng)獻(xiàn)媚，看似是為了挽回喬琪喬得到愛(ài)情，實(shí)際上還是讓自己過(guò)上奢靡生活不再重返底層的滿足欲望。畢竟，她需要一個(gè)說(shuō)服自己內(nèi)心可以接受沉淪與墮落的理由。

姑媽也可能曾在葛薇龍的身上看到過(guò)自己的影子，姑媽年輕時(shí)忙著爭(zhēng)寵上位，沒(méi)有得到感情?，F(xiàn)在有錢了，自然要追求欲望。姑媽給葛薇龍準(zhǔn)備好多套衣服，就是在試探葛薇龍會(huì)不會(huì)“上套”，姑媽太懂了，她深諳人一旦接觸了榮華富貴就絕不會(huì)回去吃苦受罪了。

畢竟，姑媽也曾年輕過(guò)。最終葛薇龍只能如提線木偶一般被姑媽操控而脫離無(wú)門，甚至樂(lè)在其中，一切都回不到那個(gè)葛薇龍穿著校服提著行李站著的碼頭了。

不要被眼前的繁華迷了眼，那是你回不了頭的深淵。