合富研究院認(rèn)為，由于2022 年國(guó)內(nèi)流動(dòng)性及房地產(chǎn)政策須更多指向維穩(wěn)，預(yù)計(jì)前期過分悲觀的市場(chǎng)情緒將得到修正，市場(chǎng)逐步走向企穩(wěn)復(fù)蘇。但不同類型城市、區(qū)域的復(fù)蘇步伐及進(jìn)程將有所差異。

管理層定調(diào)2022年我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨更嚴(yán)峻的情形，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“不穩(wěn)固”進(jìn)一步凸顯。過往一年由于應(yīng)對(duì)“通脹壓力”，促使政策不斷向國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)施壓，以“房地產(chǎn)”帶動(dòng)的傳統(tǒng)動(dòng)力失速，疊加“疫情反復(fù)”深度影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，隨著三季度經(jīng)濟(jì)跌破5% 以及“房企爆雷”刺破“泡沫”，政策思維轉(zhuǎn)變，“維穩(wěn)空間”再次打開。

當(dāng)前“內(nèi)循環(huán)”面臨更大挑戰(zhàn)，房地產(chǎn)的支柱作用受到更多重視?！拘刨J抑制放寬+ 地方政策維穩(wěn)】將驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)走穩(wěn)。【全局行情】必然需要【部分市場(chǎng)】的先行效應(yīng)帶動(dòng)。2021年熱度穩(wěn)固的區(qū)域有較大可能在2022 年先行復(fù)蘇。

近年土地資源供應(yīng)已呈較明顯的衰減之勢(shì)，城市發(fā)展面臨“居住資源”供應(yīng)不足的問題，住房供應(yīng)見頂早于人口增長(zhǎng)見頂。國(guó)家持續(xù)調(diào)控的目的在于放慢行業(yè)“高周轉(zhuǎn)”特性，預(yù)防資源分配不足所帶來的金融與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。未來政策對(duì)行業(yè)的驅(qū)動(dòng)方向及方式改變，將使得資源更多向“穩(wěn)健企業(yè)”及“保障體系建設(shè)”釋放，房地產(chǎn)穩(wěn)健“慢?！迸c“內(nèi)循環(huán)”適配是系列調(diào)理措施的最終指向。

對(duì)于行業(yè)而言，基于對(duì)國(guó)家政策導(dǎo)向的預(yù)判，我們?nèi)匀粡?qiáng)調(diào)“三個(gè)注意”。未來機(jī)會(huì)將更多屬于“穩(wěn)健型企業(yè)”，對(duì)于相當(dāng)部分企業(yè)而言，中期仍然處于“去杠桿”過程。對(duì)于與企業(yè)自身能力發(fā)展（現(xiàn)狀及規(guī)劃）適配度低的領(lǐng)域或區(qū)域，趁著“政策窗口”打開之機(jī)（政府部門鼓勵(lì)“兼并購(gòu)”，等），企業(yè)要多想辦法進(jìn)行資源與資金置換。房地產(chǎn)業(yè)利用傳統(tǒng)模式復(fù)合新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，及由之衍生的多種經(jīng)營(yíng)模式，或?qū)⑹沁m應(yīng)“慢牛格局”的最佳經(jīng)營(yíng)方式。

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