幫基民篩選優(yōu)質(zhì)基金的 “優(yōu)選” 服務(wù)，在 2022 年不斷迭代、優(yōu)化，正成為不少基金銷售平臺(tái)的 “標(biāo)配”。

今天看到最新披露的 “螞蟻理財(cái)金選” 2022 年盤(pán)點(diǎn)數(shù)據(jù)，順便刷了一遍主流基金銷售平臺(tái)，才發(fā)現(xiàn)這個(gè)功能轉(zhuǎn)眼間已經(jīng)蔚為可觀了。

第三方平臺(tái)主要是螞蟻基金，銀行中做了比較久的有招商銀行 “五星之選”、平安銀行 “平安優(yōu)選” 和工商銀行 “研選好基”。筆者抽了點(diǎn)時(shí)間，將這四家 “優(yōu)選” 服務(wù)做了一個(gè)簡(jiǎn)單的對(duì)比，以期探究 “基金優(yōu)選” 的發(fā)展方向，這里與諸位分享一些心得，歡迎拍磚。

“基金優(yōu)選” 背后的行業(yè)服務(wù)探索

毫無(wú)疑問(wèn)，國(guó)內(nèi)一眾平臺(tái)的 “基金優(yōu)選” 功能，都從國(guó)際主流的 “基金評(píng)級(jí)” 功能獲得了啟發(fā)。

當(dāng)然，基金優(yōu)選只是一種基金篩選服務(wù)，和 “基金評(píng)級(jí)” 不能相同比較。但作為代銷機(jī)構(gòu)推出的一項(xiàng)增值服務(wù)，基金優(yōu)選顯然更為 “用戶友好”。從傳統(tǒng)基金評(píng)級(jí)的一星到五星的五檔分類，簡(jiǎn)化為入選和不入選的二元分類，減弱了高星級(jí) “?；?背負(fù)的單個(gè)業(yè)績(jī)指標(biāo)光環(huán)。與此同時(shí)，又在輔助投資上，做了更多的加法。比如股債配置的引導(dǎo)，比如超額收益、風(fēng)格穩(wěn)定性的呈現(xiàn)和追蹤，比如基金經(jīng)理的特質(zhì)分析與調(diào)研，這些更偏服務(wù)的內(nèi)容，讓普通基民可以對(duì)一只基金有更清晰的認(rèn)知，這在基金投資普遍還以個(gè)人自由選擇為主的中國(guó)基金市場(chǎng)上，的確是不可忽視的 “投教一課”。

在這個(gè)減法和加法的過(guò)程中，各家平臺(tái)的微操略有不同，下面將從幾個(gè)方面，來(lái)做一些橫向比較。

下圖是概括對(duì)比圖，隨后還會(huì)細(xì)細(xì)展開(kāi)分析。

分類科普：透明呈現(xiàn)風(fēng)格、賽道的區(qū)分度

在 “基金優(yōu)選” 類功能誕生伊始，就是一個(gè)簡(jiǎn)單的二分標(biāo)記。

但隨之而來(lái)的問(wèn)題就是：有 “優(yōu)選” 標(biāo)簽的基金，就真的可以閉眼隨便買(mǎi)么？

許多看著各家 “優(yōu)選” 標(biāo)記買(mǎi)入一堆大盤(pán)成長(zhǎng)類基金的基民，2021 年的體驗(yàn)可能并不好，甚至對(duì) “優(yōu)選” 頗有微詞。但本質(zhì)上，這是一個(gè)專業(yè)篩選基于超額收益的思維方式與普通基民基于全市場(chǎng)比較投資方式的矛盾。

對(duì)專業(yè)人士而言，一個(gè)偏股類基金能穩(wěn)定持續(xù)跑贏同類 (比如都是大盤(pán)成長(zhǎng)) 基金就是優(yōu)秀，而普通基民往往會(huì)要求其能夠跑贏所有的偏股型基金，要適應(yīng)全天候市場(chǎng)。

如何解決這個(gè)矛盾？

標(biāo)明風(fēng)格、賽道特質(zhì)，提升分類透明度，讓基民更容易找到適合自己期待和風(fēng)險(xiǎn)承受的產(chǎn)品，這是多家 “優(yōu)選” 的共同選擇。

率先做出 “透明化” 呈現(xiàn)，并且也是目前分類最詳盡的，當(dāng)屬 “螞蟻理財(cái)金選”。

從下圖可以看到，僅偏股基金之下，螞蟻理財(cái)金選就按照 “核心型” 和 “衛(wèi)星型” 做了區(qū)分，前者是多行業(yè)布局適合作為核心底倉(cāng)的類別，下面細(xì)分五類風(fēng)格；而 “衛(wèi)星型” 則是行業(yè)類，包含了四類比較有長(zhǎng)期潛力的行業(yè)。

根據(jù)最新披露的數(shù)據(jù)：截至 2022 年 12 月 30 日，“金選” 共收錄 197 只基金，覆蓋了 153 只偏股基金、44 只偏債基金。在偏股基金中，均衡、成長(zhǎng)等多元布局類型基金占 7 成。

隨后的去年底，招商銀行也對(duì)五星之選做了透明化升級(jí)，分類較為相似，只不過(guò)在核心類中少了股債平衡類，在行業(yè)類多了幾個(gè)行業(yè)。

“配置啟蒙”：強(qiáng)化股債搭配、核心衛(wèi)星理念

如何進(jìn)一步引導(dǎo)基民合理配置，尤其是在股票市場(chǎng)低估時(shí)增加權(quán)益類基金的比重，反之在高估時(shí)適當(dāng)降低權(quán)益類基金的比重，避免 “高位站崗” 的悲劇，顯然多家平臺(tái)都是絞盡腦汁。

于是，股債性價(jià)比理念下的配置分析建議，近乎成了標(biāo)配。

下圖是 “螞蟻理財(cái)金選” 入口頁(yè)面頂部截屏，在最新的金選月報(bào)中，通過(guò)分析當(dāng)下市場(chǎng)行情，建議 “適當(dāng)多配偏股基金”。

金選反復(fù)透出股債均衡配置的概念，用戶還是有感知度的。根據(jù)此次螞蟻基金披露的數(shù)據(jù)，2022 年以來(lái)，金選交易用戶中，3 成用戶實(shí)現(xiàn)股債配置。

招商和平安也有類似的功能。不過(guò)工行的 “研選好基” 下暫時(shí)還沒(méi)有同類。

當(dāng)然，一個(gè)小遺憾就是，各家給出的股債配置建議，背后的邏輯闡述有點(diǎn)淺嘗輒止，可能也是出于用戶理解能力的考慮。

相比之下，目前部分基金公司的基金投顧產(chǎn)品，也會(huì)有類似的股債性價(jià)比指導(dǎo)，同時(shí)會(huì)給出背后詳細(xì)的邏輯或數(shù)據(jù)，一般是基于 A 股收益率 (市盈率倒數(shù)) 或股息率與十年期國(guó)債的關(guān)系在歷史上的位置，這樣無(wú)疑說(shuō)服性更強(qiáng)一些，更有利于增強(qiáng)信心。

同時(shí)，寓配置理念于基金分類，這是螞蟻和招商銀行優(yōu)選基金分類的一大特色。

螞蟻基金在偏股基金中采用了配置理論中常見(jiàn)的 “核心 + 衛(wèi)星” 來(lái)指導(dǎo)基民理解不同分類下的基金，并給出了權(quán)重建議。

相比螞蟻和招行，平安、工行在優(yōu)選基金分類上，相對(duì) “精簡(jiǎn)”。

“平安優(yōu)選” 的偏股型基金分類，僅包含成長(zhǎng)、均衡、價(jià)值和港股通基金四大分類，不提供任何賽道類基金。主動(dòng)放棄優(yōu)選基金的全面覆蓋，可以避免基民因?yàn)殄e(cuò)投賽道類基金而降低持倉(cāng)體驗(yàn)，也是一種差異化的選擇。

至于工行的 “研選好基”，有全市場(chǎng)和賽道兩個(gè)分類，但全市場(chǎng)基金下并未針對(duì)風(fēng)格細(xì)分，但卻將基于個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的 Y 份額做了單列，可以看出工行在基金業(yè)務(wù)上的業(yè)務(wù)方向。

追蹤調(diào)研：讓優(yōu)選理念內(nèi)化

基金優(yōu)選，是一個(gè)基金銷售平臺(tái)基金展示的 “內(nèi)生邏輯”，還是僅僅停留在一個(gè) “外掛” 標(biāo)簽上，在筆者看來(lái)很重要。標(biāo)簽之外，通過(guò)基金詳情頁(yè)，各家平臺(tái)都在豐富優(yōu)選的服務(wù)，其中印象最深的是對(duì)基金持續(xù)的調(diào)研追蹤。

螞蟻理財(cái)金選的基金展示頁(yè)，可以稱得上是 “標(biāo)桿”。

一只 “金選” 基金的詳情頁(yè)，除了 “金選” 的標(biāo)記，會(huì)以同樣明顯的標(biāo)記突出風(fēng)格，比如下面這只就是多元布局的全市場(chǎng)基金，同時(shí)采用的是均衡風(fēng)格。在此基礎(chǔ)上，還會(huì)呈現(xiàn)螞蟻?zhàn)粉櫟娜?xiàng)指標(biāo)的最新變化，是否持續(xù)穩(wěn)定，是否有惡化趨勢(shì)。

點(diǎn)開(kāi)這個(gè)區(qū)域，則是可以看到上述三項(xiàng)指標(biāo)更詳細(xì)的變動(dòng)趨勢(shì)，比如下圖的逐月超額收益情況。

而金選基金在呈現(xiàn)業(yè)績(jī)時(shí)，螞蟻基金也會(huì)增加一個(gè) “金選追蹤” 的特別分析，基于此前給出的分類，和對(duì)應(yīng)的指數(shù)對(duì)比超額收益，能更好的呈現(xiàn)一只基金真正的超額收益能力。

同時(shí)，可以看到金選團(tuán)隊(duì)對(duì)基金經(jīng)理持續(xù)的調(diào)研情況，了解背后基金指標(biāo)的變動(dòng)原因，以及是否會(huì)特別觀察或調(diào)出某只基金。

根據(jù)最近披露的數(shù)據(jù)，2022 年，“金選” 調(diào)研基金經(jīng)理 1022 次，共發(fā)布 112 份解讀報(bào)告，其中追蹤調(diào)研報(bào)告 62 份。

在螞蟻理財(cái)金選做出這些透明化嘗試后，五星之選也進(jìn)一步豐富了信息展示，比如在呈現(xiàn) “優(yōu)選” 基金的 “定性” 信息上。

一只入選招商 “五星之選” 的基金，除了分類標(biāo)記，還會(huì)有 “五星調(diào)研” 的欄目，用簡(jiǎn)單的話語(yǔ)對(duì)其投資風(fēng)格做一個(gè)總結(jié)。

其中部分基金點(diǎn)擊打開(kāi)后，會(huì)有一份更為詳盡 “獨(dú)家深度調(diào)研報(bào)告”。

打開(kāi)后，就可以看到對(duì)于這位基金經(jīng)理方法論的詳細(xì)概括。

而在平安銀行的基金優(yōu)選下，部分基金已經(jīng)內(nèi)置了一個(gè)應(yīng)該是計(jì)算機(jī)合成的 “兩分鐘了解” 視頻，圖文并茂加上機(jī)器人朗讀的方式，講一個(gè)基金重要的內(nèi)容全面的呈現(xiàn)。金選詳情頁(yè)也有基金公司的解讀視頻，這或許是一個(gè)值得點(diǎn)贊的通俗表達(dá)方式。

基金優(yōu)選，還可以更好

看完螞蟻、招商、工行、平安四家基金銷售平臺(tái)的 “基金優(yōu)選” 類功能后，有一個(gè)直觀的感受：基金的透明度更高了，對(duì)基金投資的輔導(dǎo)作用更大了。

從這點(diǎn)而言，螞蟻基金在去年 5 月率先做的 “金選” 透明化改版，基于基民的反饋不斷優(yōu)化，無(wú)疑是很重要的行業(yè)嘗試。

當(dāng)越來(lái)越多基民對(duì) “基金優(yōu)選” 有需求時(shí)，各平臺(tái)才能紛紛發(fā)力，競(jìng)相迭代。當(dāng)然，這對(duì)作為用戶的基民總是一件好事。

一個(gè)直觀的數(shù)據(jù)就是：截至 2022 年 12 月 31 日，螞蟻理財(cái)金選用戶平均持有金選 488 天，比前一年提升 53%，較年中提升 22%。大量統(tǒng)計(jì)已經(jīng)證明，更長(zhǎng)的持有時(shí)間，可以提升盈利的幾率。

未來(lái)，如果還有更強(qiáng)大更透明的優(yōu)選服務(wù)，如果能為基民帶來(lái)更好的基金投資持有體驗(yàn)，那就是中國(guó)基金市場(chǎng)發(fā)展的一件幸事了。