斑馬消費(fèi) 陳曉京

長(zhǎng)期倚靠大單品戰(zhàn)略，已嚴(yán)重影響到養(yǎng)元飲品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

自2017年有公開(kāi)記錄以來(lái)，公司核心產(chǎn)品核桃乳產(chǎn)品產(chǎn)量、銷(xiāo)量和收入等均出現(xiàn)下滑狀況。

2020年，公司營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)雙雙下滑4成，再次給公司敲響警鐘。重營(yíng)銷(xiāo)、輕研發(fā)，延續(xù)20多年的大單品戰(zhàn)略，或許走到頭了。

業(yè)績(jī)驟降

4月26日，養(yǎng)元飲品（603156.SH）披露2020年度業(yè)績(jī)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.27億元、歸母凈利潤(rùn)15.78億元，同比分別下降40.65%和41.46%。同期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~10.80億元，同比減少35.34%。

2020年，中國(guó)飲料行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)均出現(xiàn)明顯下滑狀況，全國(guó)規(guī)模以上飲料制造企業(yè)營(yíng)收規(guī)模3007.3億元，同比下降8.6%，產(chǎn)量1.63億噸，同比下降7.7%。

養(yǎng)元飲品主力產(chǎn)品是“六個(gè)核桃”核桃乳，主要滿(mǎn)足于聚餐和走親訪友兩大消費(fèi)場(chǎng)景需求。在去年疫情影響下，這兩大需求減少，導(dǎo)致公司收入驟降。這也充分暴露出公司產(chǎn)品單一的弊端。

斑馬消費(fèi)梳理發(fā)現(xiàn)，自2017年有公開(kāi)記錄披露以來(lái)，公司核桃乳產(chǎn)品的產(chǎn)量、銷(xiāo)量及收入均出現(xiàn)不同程度的下滑。

統(tǒng)計(jì)顯示，核桃乳產(chǎn)品產(chǎn)量從2017年的82.28萬(wàn)噸降至2020年的43.76萬(wàn)噸；銷(xiāo)量從82.92萬(wàn)噸降至48.72萬(wàn)噸，銷(xiāo)售收入從76.19億元降至43.66億元。上述4年，核桃乳產(chǎn)品收入占公司收入比重均保持在98%以上，且毛利率波動(dòng)頻繁，2018年曾達(dá)到50.06%，2020年又降至48.04%。

主力產(chǎn)品各項(xiàng)指標(biāo)持續(xù)下滑，公司唯一的辦法是加速開(kāi)拓全國(guó)市場(chǎng)。公司經(jīng)營(yíng)模式是將產(chǎn)品通過(guò)賣(mài)斷方式直接銷(xiāo)售給經(jīng)銷(xiāo)商，再由經(jīng)銷(xiāo)商分銷(xiāo)。經(jīng)銷(xiāo)渠道收入占公司收入比重，近4年一直保持95%以上。

隨著市場(chǎng)上競(jìng)品越來(lái)越多，六個(gè)核桃似乎越來(lái)越難賣(mài)，公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已從2017年的70.67天增至2020年的115.5天。

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加碼高端救火

長(zhǎng)期依賴(lài)六個(gè)核桃的局限性，養(yǎng)元飲品試圖通過(guò)升級(jí)產(chǎn)品突破這個(gè)藩籬。

在日前披露的2020年年報(bào)里，公司宣布已先后推出新產(chǎn)品“六個(gè)核桃卡慕寧”、“六個(gè)核桃2430”，以及高顏值產(chǎn)品“六個(gè)核桃+”。

這些產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格不菲。在電商平臺(tái)上，高端產(chǎn)品“六個(gè)核桃2430”產(chǎn)品預(yù)售單價(jià)為每罐（240ml）8元，“六個(gè)核桃卡慕寧”單罐（240ml）售價(jià)10元，而普通“六個(gè)核桃”產(chǎn)品售價(jià)為每罐（240ml）4元。

根據(jù)公開(kāi)報(bào)道，“六個(gè)核桃2430”產(chǎn)品研發(fā)構(gòu)思基于一份名為《補(bǔ)充核桃對(duì)學(xué)生記憶作用的隨機(jī)雙盲對(duì)照研究》的實(shí)驗(yàn)報(bào)告。在這份報(bào)告中提到，每天食用24克核桃并堅(jiān)持30天，具有輔助改善記憶功能的作用。

這份報(bào)告刊發(fā)于2018年第9期《中國(guó)食品添加劑》雜志，第一、第二作者單位系南陽(yáng)市宛城區(qū)疾病預(yù)防控制中心、中國(guó)疾病預(yù)防控制中心營(yíng)養(yǎng)與健康所。

經(jīng)3年研發(fā)，公司終于推出這款產(chǎn)品。大家再也不用糾結(jié)每罐六個(gè)核桃究竟有幾個(gè)核桃了?！傲鶄€(gè)核桃2430”產(chǎn)品首次明確每罐六個(gè)核桃里有24克核桃仁，“堅(jiān)持30天改變看得見(jiàn)”，暗示對(duì)學(xué)生、白領(lǐng)等重度用腦群體的“效果”。

除了瞄準(zhǔn)中考、高考消費(fèi)市場(chǎng)，公司還在拓展植物奶品類(lèi)，目前已推出“每日養(yǎng)元植物奶”，切入新賽道。

這條賽道上的企業(yè)已有不少，承德露露、伊利集團(tuán)、蒙牛等已有不少產(chǎn)品入市，而且隨著外資品牌Oatly的入局，這條賽道越來(lái)越熱鬧。