文 | 銀行螺絲釘 （轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處） ??

今天大盤(pán)整體上漲，目前在4.7-4.8星級(jí)上下。

今天港股放假，組合里港股相關(guān)基金凈值也沒(méi)怎么變。

主要是A股品種上漲。

地產(chǎn)、醫(yī)療生物科技等前期低迷品種漲幅較高。

看最近更新的基金年報(bào)，部分價(jià)值風(fēng)格的基金經(jīng)理都開(kāi)始投醫(yī)藥了。

也說(shuō)明醫(yī)藥前段時(shí)間比較低迷。

不過(guò)時(shí)間拉長(zhǎng)后，低估品種也都會(huì)有上漲的階段。

其他品種大多也是上漲。

白酒等消費(fèi)行業(yè)相對(duì)低迷。

1. ?基金的2022年年報(bào)更新完。

螺絲釘也梳理了組合里基金經(jīng)理的一些言論。

不同基金經(jīng)理投資策略不同，關(guān)注的重心也有區(qū)別。

（1）深度價(jià)值風(fēng)格

比較側(cè)重低估值。

關(guān)注的也是當(dāng)前估值較低的一些品種。

多次提到金融地產(chǎn)能源以及港股。

同時(shí)也比較關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況，因?yàn)檫@些品種也大多是強(qiáng)周期性品種，

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好的情況下，估值有望修復(fù)。

（2）成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格

類(lèi)似巴菲特的投資風(fēng)格，長(zhǎng)期持有盈利能力比較強(qiáng)的股票。

這點(diǎn)在張坤的年報(bào)中就比較明顯：

??看公司每股盈利及每股自由現(xiàn)金流的增長(zhǎng)? 看公司的護(hù)城河是否維持或者加深了

對(duì)短期漲跌并沒(méi)有那么看重。

（3）均衡風(fēng)格

往往從不同領(lǐng)域?qū)ふ矣行詢r(jià)比的品種。

例如謝治宇的年報(bào)，既會(huì)考慮周期品種向上時(shí)尋找投資機(jī)會(huì)，也會(huì)考慮在半導(dǎo)體、電子、消費(fèi)等尋找風(fēng)險(xiǎn)收益比合理的品種。

前者偏價(jià)值一些，后者偏成長(zhǎng)一些。哪里有性價(jià)比去哪里。

（4）成長(zhǎng)風(fēng)格

比較關(guān)注高成長(zhǎng)的行業(yè)，例如新能源、TMT、新消費(fèi)。

對(duì)估值比較寬容，對(duì)成長(zhǎng)性要求高。

這類(lèi)風(fēng)格的波動(dòng)也比較大。

比較有意思的是，很多成長(zhǎng)風(fēng)格的基金經(jīng)理，在年報(bào)中都提到了美股利率。

因?yàn)槔什▌?dòng)，對(duì)成長(zhǎng)股的影響，比價(jià)值股更大。

2022年美聯(lián)儲(chǔ)加息，美股成長(zhǎng)股指數(shù)下跌33%，美股價(jià)值股指數(shù)僅下跌1.5%。

兩者差距非常大。

如果美股結(jié)束加息，進(jìn)入下一輪降息周期，到時(shí)候可能又會(huì)反過(guò)來(lái)。

海外成長(zhǎng)股估值水平高低，會(huì)間接影響內(nèi)地投資者對(duì)成長(zhǎng)股的態(tài)度。

去年A股300成長(zhǎng)，也比300價(jià)值跌得多。

2. ?對(duì)A股港股，今年看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度。

對(duì)美股，今年看加息周期啥時(shí)候結(jié)束。

大部分基金經(jīng)理，

??看好A股港股后市，也覺(jué)得當(dāng)前市場(chǎng)估值不太高。??看好的領(lǐng)域有區(qū)別，這個(gè)取決于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的階段。

如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比較超預(yù)期，那一些跟經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性比較強(qiáng)的領(lǐng)域，可能會(huì)存在機(jī)會(huì)。

例如金融地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。類(lèi)似的是2016-2017年那種走勢(shì)。

反之，那可能會(huì)持續(xù)放水，屆時(shí)市場(chǎng)資金量充裕，會(huì)炒作一些主題類(lèi)品種上漲。

類(lèi)似2013年-2015年那種走勢(shì)。

最近幾周也有類(lèi)似的情況，例如人工智能相關(guān)的一些品種。

對(duì)咱們投資來(lái)說(shuō)，也不會(huì)做預(yù)測(cè)。

配置好低估品種，總會(huì)等到上漲的到來(lái)～

3. ?周五到下周一，美股港股又放假了，港股通也關(guān)閉。

期間港股通基金也會(huì)暫停交易。

如果買(mǎi)入組合，這部分會(huì)投入到同風(fēng)格的備選基金。

4月11日下周二恢復(fù)交易，不影響下周的定投。

這是銀行螺絲釘精心為大家提供的第2128期估值表?

a. 表格中綠色品種為低估適合定投的品種，黃色為正?？梢詴和６ㄍ独^續(xù)持有，紅色為高估，藍(lán)色為債券類(lèi)參考資料。

b. 空白表示沒(méi)有或不適合參考這一項(xiàng)。

c. 證券行業(yè)為強(qiáng)周期性行業(yè)，波動(dòng)大，投資難度高，不適合新手定投。

d. 投資星級(jí)：1星為泡沫階段，5星為投資價(jià)值最高階段。

作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）?