隨著醬酒熱的快速發(fā)展，醬酒已進(jìn)入一個(gè)新的時(shí)代。從之前茅臺(tái)酒的獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，到現(xiàn)在的全體熱度，讓很多新品牌都能快速的崛起，并且在全球疫情的大環(huán)境下良性發(fā)展，促使整個(gè)白酒行業(yè)都像好的方向發(fā)展。未來，醬香白酒該如何發(fā)展，今天一起了解一下。

本文主要內(nèi)容來自方正證券研究所于2023年8月5日發(fā)布的報(bào)告《醬酒專題：醬香風(fēng)起，再煥生機(jī)》，美酒鏈科技有所刪減及編輯。

醬酒市場快速擴(kuò)容，千億市場方興未艾

中國白酒歷史悠久、源遠(yuǎn)流長，蒸餾技術(shù)最早由西方傳入山西，再由山西鹽商將清香釀酒技法帶至全國，千百年來各地采用當(dāng)?shù)厥a(chǎn)的淀粉質(zhì)原料，結(jié)合當(dāng)?shù)夭煌尼勗飙h(huán)境及釀造工藝等，形成我國白酒的多種香型。

近年來，由于醬香型白酒產(chǎn)品質(zhì)量較高，香味層次豐富及無法于其他種類的白酒產(chǎn)品中找到的獨(dú)特鮮味，在貴州茅臺(tái)的帶動(dòng)下市場份額有所增長，超越清香型成為我國第二大白酒香型。

2022年醬酒市場規(guī)模達(dá)2100億元，以白酒行業(yè)10%的產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)32%的收入和39%的利潤。據(jù)權(quán)圖醬酒工作室統(tǒng)計(jì)，醬香型白酒行業(yè)規(guī)模從2017年的847億發(fā)展至2022年的2100億元，CAGR高達(dá)19.9%，收入占白酒行業(yè)整體比例從2017 年的15.0%升至2022年的31.7%。一方面，在近年來白酒行業(yè)整體去產(chǎn)能化的大背景下，2022年醬酒產(chǎn)能達(dá)到70萬千升，5年CAGR高達(dá)13.6%，高于白酒行業(yè)整體的-10.9%，其中坤沙工藝的醬酒產(chǎn)能約45萬千升，在醬酒總產(chǎn)能中的占比有所提升，主要原因是頭部醬酒企業(yè)加大了坤沙醬酒的投產(chǎn)量；另一方面，醬酒高盈利能力突顯，2022年醬酒企業(yè)僅憑10%的產(chǎn)能貢獻(xiàn)了白酒行業(yè)32%的銷售收入和39%的利潤。根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，我國醬香型白酒的市場規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大，將于2026年超過濃香型成為最大的白酒香型，占同年整個(gè)中國白酒行業(yè)的41.8%。

時(shí)空限制決定醬酒稀缺性，高端基因與生俱來

品質(zhì)是征服消費(fèi)者最重要的因素，醬香型白酒各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)均存在嚴(yán)苛的要求，從原料到產(chǎn)區(qū)，從工藝到儲(chǔ)存、勾調(diào)等諸多要素共同保證了醬酒上乘的品質(zhì)，疊加漫長的生產(chǎn)周期帶來的稀缺性，打造了醬香白酒的獨(dú)特競爭力；同時(shí)，由于醬香型白酒的品質(zhì)高度依賴于區(qū)域，更能催化系統(tǒng)性產(chǎn)區(qū)品牌的形成，而赤水河產(chǎn)區(qū)資源、原料資源稀缺，產(chǎn)量較小，進(jìn)一步強(qiáng)化了其稀缺屬性，醬香型白酒的高端基因可以說與生俱來。

匠心鍛造品質(zhì)，時(shí)間沉淀價(jià)值。大曲醬香酒嚴(yán)格執(zhí)行“12987”工藝，講究“三高三長”。根據(jù)工藝的復(fù)雜程度和最終酒體呈現(xiàn)出的品質(zhì)，代表產(chǎn)品為貴州茅臺(tái)酒。坤沙酒釀酒節(jié)奏順應(yīng)糧食生產(chǎn)周期和當(dāng)?shù)貧夂蜃兓?，采用本地?dāng)季的優(yōu)質(zhì)紅纓子糯高粱，嚴(yán)格經(jīng)歷“端午制曲、重陽下沙、二次投料（糙沙）、九次蒸餾、八次發(fā)酵、七次取酒”的生產(chǎn)周期，講究“三高三長”?！叭摺奔锤邷刂魄?、高溫堆積發(fā)酵、高溫餾酒，“三長”即基酒生產(chǎn)周期長、大曲貯存時(shí)間長、基酒酒齡長。

醬酒工藝復(fù)雜、耗時(shí)更久、出酒率更低，具備天然稀缺性，并且，由于醬酒主體香和味的物質(zhì)成分目前尚未破解，只有靠釀造工藝獲取，醬香型白酒屬于真正的純糧固態(tài)發(fā)酵糧食酒。所以醬酒的生產(chǎn)工藝很難在全國大范圍復(fù)制推廣。因此，相比于其他香型，更容易在消費(fèi)者心中建立高端化的形象。

復(fù)盤歷史，從品牌驅(qū)動(dòng)到品類熱潮，需求擴(kuò)容向上推動(dòng)

復(fù)盤歷史，醬酒十余年間經(jīng)歷兩輪熱潮，均離不開茅臺(tái)的示范效應(yīng)。不同的是，在行業(yè)發(fā)展初期，醬香型白酒產(chǎn)能僅占行業(yè)3%左右，第一輪醬酒熱主要源于白酒行業(yè)黃金十年整體景氣度，以及茅臺(tái)熱下偏緊的供給端擴(kuò)張帶來粗放增長；經(jīng)由第一輪周期醬香型白酒對(duì)市場完成初步培育，第二輪醬酒熱則以需求因素驅(qū)動(dòng)品類熱潮，大眾消費(fèi)崛起、居民消費(fèi)升級(jí)、追求品質(zhì)，加之多方利益訴求推動(dòng)，醬香型白酒迎來行業(yè)爆發(fā)期。

居民收入提升帶來消費(fèi)需求變化，醬酒承接茅臺(tái)外溢需求。茅臺(tái)品牌價(jià)值外溢，擴(kuò)大醬香型白酒需求。行業(yè)發(fā)展前期消費(fèi)者對(duì)于香型認(rèn)知并不高，市場消費(fèi)以濃香為主。茅臺(tái)自2005年開始發(fā)展團(tuán)購業(yè)務(wù)，為主要群體定制茅臺(tái)酒，培育了部分消費(fèi)能力較強(qiáng)的核心消費(fèi)群體，品牌勢能逐步積蓄；在行業(yè)調(diào)整期制定“雙輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略，發(fā)展系列酒，進(jìn)一步擴(kuò)大消費(fèi)者對(duì)醬酒的品類認(rèn)知。

2016年茅臺(tái)批價(jià)回升，茅臺(tái)熱開始蔓延，一批價(jià)于2019年中突破2000，2020年再度突破3000元，市場供不應(yīng)求導(dǎo)致茅臺(tái)熱外溢至醬酒品類，醬香型白酒在行業(yè)的銷售占比由2013年的11%提升至2019年的24%，并于2021年達(dá)到31%。

醬酒的高品質(zhì)順應(yīng)居民消費(fèi)升級(jí)趨勢，形成價(jià)格帶卡位。經(jīng)過上一輪調(diào)整期，白酒大眾消費(fèi)逐步取代政商務(wù)需求，據(jù)酒業(yè)家數(shù)據(jù)顯示，高端白酒中個(gè)人消費(fèi)占比由2012年的18%提升至2014年的45%。2017-2021年中國居民人均消費(fèi)支出以復(fù)合年增長率7.1%持續(xù)增長，為居民消費(fèi)提供堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，助力消費(fèi)需求提振、居民消費(fèi)升級(jí)加速，白酒消費(fèi)主流價(jià)格帶逐漸與醬酒核心價(jià)格帶重合，醬香型白酒特殊工藝帶來的獨(dú)特口感風(fēng)味順應(yīng)了居民消費(fèi)升級(jí)下對(duì)白酒品質(zhì)的追求，給醬香型白酒增長帶來機(jī)會(huì)。

收藏?zé)嵫由?，醬酒投資屬性凸顯。醬香型白酒具有稀缺性和越陳越香的特點(diǎn)，一方面，茅臺(tái)近年投資屬性爆發(fā)，帶動(dòng)消費(fèi)者對(duì)于醬香型白酒的投資屬性認(rèn)識(shí)；另一方面，我國中產(chǎn)階層、富裕階層及高凈值人群在內(nèi)的社會(huì)中高收入階層規(guī)模逐漸壯大，帶動(dòng)老酒收藏市場更加活躍?！?020胡潤財(cái)富報(bào)告》顯示，中國擁有600萬資產(chǎn)的“富裕家庭”數(shù)量首次突破500萬戶，比上年增加1.4%；千萬資產(chǎn)“高凈值家庭”比上年增加2%；億元資產(chǎn)“超高凈值家庭”比上年增加2.4%。富裕人群增長帶動(dòng)酒的收藏需求及“存新酒、喝老酒”的消費(fèi)熱情日益升溫。

但先不說好酒一瓶難求，市場上龍魚混雜的假酒更是讓消費(fèi)者深受其害。如何才能保證自己買到的是真酒，而且還能保值升值？美酒鏈數(shù)字酒證或許能解決這個(gè)難題。

美酒鏈數(shù)字酒證是基于騰訊區(qū)塊鏈技術(shù)作為底層平臺(tái)所創(chuàng)建的與實(shí)物酒一一錨定的區(qū)塊鏈加密電子提貨憑證,不僅從底層技術(shù)層面幫助消費(fèi)者規(guī)避買到假酒的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)它還是一款創(chuàng)新型白酒數(shù)字化消費(fèi)產(chǎn)品和一種新的價(jià)值收藏方式。

持有數(shù)字酒證的用戶在線享有原廠直供、原廠智能倉儲(chǔ)、原廠發(fā)貨、線上饋贈(zèng)轉(zhuǎn)讓、24小時(shí)倉儲(chǔ)監(jiān)管、在線提貨等多元化服務(wù),降低酒證持有者儲(chǔ)藏的空間成本和時(shí)間成本,輕松管理數(shù)字酒證資產(chǎn),體驗(yàn)到資產(chǎn)配置省心、交易安心、增值放心的服務(wù)。

隨著消費(fèi)水準(zhǔn)的整體提高，中國白酒收藏市場出現(xiàn)很大的空白，尤其是高端醬酒行業(yè)。如今醬酒行業(yè)的競爭已從品類競爭轉(zhuǎn)化為綜合競爭，只有品質(zhì)、品類等素質(zhì)兼?zhèn)涞尼u酒商家，才能屹立在時(shí)代的風(fēng)口之上。美酒鏈科技一直對(duì)旗下賦能產(chǎn)品有著極高的要求，可以滿足白酒愛好者進(jìn)行價(jià)值收藏和另類資產(chǎn)配置的選擇。美酒鏈數(shù)字酒證或?qū)⒊蔀橹厮芾暇剖袌?，提升老酒收藏投資價(jià)值的一個(gè)突破口。