? ? ?注冊(cè)分析師很尷尬，一旦薦股，喝茶時(shí)自證清白很難。若必討論個(gè)股，一般拿各種茅說(shuō)事。因其足夠大，沒(méi)誰(shuí)能做莊，也就不擔(dān)干系了。基金經(jīng)理遇到的問(wèn)題有兩個(gè)，一是需要足夠的流動(dòng)性，就比如一位管理100億的基金經(jīng)理，1%的倉(cāng)位就一個(gè)億了，對(duì)于20來(lái)億的小盤(pán)股，買些就買成10大股東了，此外公募基金經(jīng)理也有自證清白的問(wèn)題，譬如買茅臺(tái)，就不會(huì)有人來(lái)查是否參與了市值管理。

? ? ? ?可以估計(jì)，機(jī)構(gòu)在證監(jiān)會(huì)嚴(yán)管市場(chǎng)操縱的背景下，更傾向于大盤(pán)股。天狼50的牛股率指標(biāo)和機(jī)構(gòu)持有比率有邏輯上的相關(guān)性，長(zhǎng)線看，牛股的必要條件是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)，散戶控盤(pán)拉升沒(méi)有實(shí)例為證，即使海外不久前在某股上的暴動(dòng)，也是有大V帶節(jié)奏了，若沒(méi)有大資金存在，才怪。

? ? ? ?把流通市值作為橫軸，股票分成10組，每組大致數(shù)量相等，得到圖1，縱軸是牛股率：

圖1

? ? 全樣本的牛股率均值是28%，剛好是圖中的第5個(gè)和第六個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)附近。第7個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)產(chǎn)生突變，達(dá)到36%，第8檔是43%，看統(tǒng)計(jì)表格：

圖2

? ? ?在我的直播中，出境的基金經(jīng)理表達(dá)過(guò)以100億流動(dòng)市值為底線的觀點(diǎn)，該數(shù)值在第7檔和第8檔之間。

? ? ?第9檔的牛股率恰好是第5檔的一倍。在我們定義過(guò)基金業(yè)的理財(cái)目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)體的平均回報(bào)率是8%，利潤(rùn)來(lái)自于央行印鈔的增量。基金經(jīng)理需要使用專業(yè)能力獲得顯著高于均值的回報(bào)，我設(shè)定為16%。達(dá)到年化16%就是成功，定義為優(yōu)。8%則為中，12%為良。

? ? ?前文我們統(tǒng)計(jì)了ROE和牛股率的關(guān)系，其拐點(diǎn)在ROE=10%。

? ? ?本文增加一個(gè)遴選基金的依據(jù)，要求基金經(jīng)理的10大重倉(cāng)股流通市值大于100億。

? ? ?把流通市值大于百億作為條件，則4000多只股票就剩下約1070只了，若加上ROE大于10%，則股票只有586只。

? ? ?可以在天狼50軟件的靈動(dòng)選股設(shè)置上設(shè)定上述篩股條件，保存為“抱團(tuán)股”

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圖3

? ? 在行情瀏覽窗加載抱團(tuán)股篩股條件，把篩選出的股票做成板塊，還叫抱團(tuán)股。

? ? 這樣制造的抱團(tuán)股不一定真的是主力控盤(pán)股，要用成本均線和籌碼分布去手工識(shí)別。BPR為正值的股票一般都是，約360只左右，這是真正的抱團(tuán)板塊。我這個(gè)抱團(tuán)股是選基金用的，暫時(shí)主力不控盤(pán)的股票可以是基金經(jīng)理建倉(cāng)的對(duì)象，若業(yè)績(jī)好位置低，就是牛二策略，此事歸基金經(jīng)理去判定。若我要求重倉(cāng)股都是當(dāng)前的主力控盤(pán)，那么我的客戶會(huì)買在高位，日后的業(yè)績(jī)反而低于均值。

? ? ?所以，我們定義的抱團(tuán)股包括了當(dāng)前的抱團(tuán)股和未來(lái)的抱團(tuán)股，且不保證入選的都是，也不排除沒(méi)入選的也是，只是在概率上的命中率，在概率意義上，我很有信心。